ΕΚΤ: Νέα αύξηση επιτοκίων προ των πυλών – Η BofA βλέπει παρατεταμένη μάχη με τον πληθωρισμό

Η BofA προβλέπει νέα αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης, προειδοποιώντας για αυστηρότερη πολιτική μέσα στο 2026

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ετοιμάζεται να προχωρήσει σε νέα αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της Πέμπτης, σύμφωνα με την Bank of America, η οποία εκτιμά ότι οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις και οι νέες αναταράξεις στην αγορά ενέργειας εξακολουθούν να αποτελούν βασικές απειλές για τη σταθερότητα των τιμών στην Ευρωζώνη.

Οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει σε μεγάλο βαθμό τη συγκεκριμένη κίνηση, ωστόσο το πραγματικό ενδιαφέρον στρέφεται στις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις της ΕΚΤ και στα μηνύματα που θα εκπέμψει η πρόεδρος της τράπεζας για την πορεία της νομισματικής πολιτικής τους επόμενους μήνες.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι η Φρανκφούρτη θα υιοθετήσει πιο επιφυλακτική στάση απέναντι στις προοπτικές της οικονομίας, αναθεωρώντας προς τα κάτω τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη και προς τα πάνω τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό.

Ενέργεια και πληθωρισμός αλλάζουν τους υπολογισμούς της ΕΚΤ

Σύμφωνα με την ανάλυση της Bank of America, η αναζωπύρωση των ενεργειακών κινδύνων και η διατήρηση των πληθωριστικών πιέσεων σε υψηλότερα επίπεδα από τα αναμενόμενα δυσκολεύουν σημαντικά το έργο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Οι αναλυτές θεωρούν πιθανό οι νέες προβλέψεις να μεταθέσουν εκ νέου την επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2% προς το τέλος του 2028. Πρόκειται για μια εξέλιξη που ενισχύει τα επιχειρήματα των πιο «σκληρών» μελών του Διοικητικού Συμβουλίου, τα οποία ζητούν τη διατήρηση περιοριστικής πολιτικής για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Η εικόνα αυτή αντανακλά την ανησυχία ότι οι πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις και οι αυξήσεις στο ενεργειακό κόστος μπορεί να αναζωπυρώσουν έναν νέο κύκλο ανατιμήσεων σε ολόκληρη την ευρωπαϊκή οικονομία, καθυστερώντας την πλήρη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.

Παράλληλα, η ΕΚΤ καλείται να ισορροπήσει μεταξύ της ανάγκης για σταθεροποίηση των τιμών και της προστασίας μιας οικονομίας που ήδη εμφανίζει ενδείξεις επιβράδυνσης.

Στο τραπέζι και δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026

Η Bank of America διατηρεί ως βασικό σενάριο δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026. Η πρώτη θεωρείται σχεδόν δεδομένη στη συνεδρίαση της Πέμπτης, ενώ η δεύτερη θα μπορούσε να ακολουθήσει είτε τον Ιούλιο είτε τον Σεπτέμβριο, ανάλογα με την εξέλιξη των ενεργειακών τιμών και των πληθωριστικών δεδομένων.

Ωστόσο, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η επικαιροποίηση των προβλέψεων ενδέχεται να αφήσει ανοικτό ακόμη και το ενδεχόμενο πρόσθετων παρεμβάσεων, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις αποδειχθούν πιο επίμονες από τις σημερινές εκτιμήσεις.

Το μήνυμα που αναμένεται να εκπέμψει η ΕΚΤ είναι ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει ακόμη κερδηθεί και ότι η νομισματική πολιτική θα συνεχίσει να προσαρμόζεται με βάση τα οικονομικά δεδομένα που θα προκύπτουν τους επόμενους μήνες.

Η επόμενη ημέρα: Υψηλά επιτόκια τώρα, μειώσεις αργότερα

Παρά τη βραχυπρόθεσμα πιο επιθετική στάση που προβλέπει η Bank of America, η τράπεζα εκτιμά ότι η συνολική εικόνα της οικονομίας της Ευρωζώνης παραμένει εύθραυστη.

Η υποτονική ανάπτυξη, οι πιέσεις στην αγορά εργασίας και οι αυστηρές χρηματοδοτικές συνθήκες εκτιμάται ότι θα περιορίσουν σταδιακά τις πληθωριστικές πιέσεις τα επόμενα χρόνια, δημιουργώντας το έδαφος για αντιστροφή της πολιτικής σύσφιξης.

Στο πλαίσιο αυτό, η BofA προβλέπει ότι μετά την ολοκλήρωση του τρέχοντος κύκλου αυξήσεων θα ακολουθήσει σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων, με το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ να υποχωρεί στο 1,75% έως το τέλος του 2027.

Η πρόβλεψη αυτή αποτυπώνει το βασικό δίλημμα που αντιμετωπίζει σήμερα η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: να διατηρήσει αρκετά αυστηρή πολιτική ώστε να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο, χωρίς όμως να επιβαρύνει υπερβολικά μια οικονομία που ήδη κινείται με χαμηλές ταχύτητες.

Διαβάστε επίσης: ΕΚΤ: Η πρώτη αύξηση επιτοκίων μετά από σχεδόν τρία χρόνια… την ερχόμενη Πέμπτη;