Fed και AI boom στο επίκεντρο: Η Citi βλέπει νέο κίνδυνο για την αμερικανική οικονομία

Το αμερικανικό growth story περνά πλέον μέσα από την AI: Η Citi προειδοποιεί ότι μια επιβράδυνση θα μπορούσε να μετατραπεί σε νέο κίνδυνο για τις αγορές

Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να υπεραποδίδει απέναντι στις υπόλοιπες ανεπτυγμένες οικονομίες, όμως πίσω από την ανθεκτικότητα των ΗΠΑ διαμορφώνεται πλέον μια νέα και εξαιρετικά κρίσιμη εξάρτηση… το εκρηκτικό επενδυτικό κύμα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.

Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα νέας ανάλυσης της Citigroup, η οποία προειδοποιεί ότι το αμερικανικό growth model στηρίζεται ολοένα και περισσότερο στο AI boom, δημιουργώντας ταυτόχρονα νέα ρίσκα για την ανάπτυξη, τις αγορές και τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve System.

Σύμφωνα με τη Citi, η πραγματική ανάπτυξη των ΗΠΑ κινείται σταθερά μεταξύ 2% και 3%, επίδοση αισθητά ισχυρότερη από την Ευρώπη και τις περισσότερες μεγάλες οικονομίες. Το κρίσιμο στοιχείο όμως είναι ότι μεγάλο μέρος αυτής της δυναμικής προέρχεται πλέον από τις τεράστιες επενδύσεις σε data centers, chips, cloud υποδομές και τεχνολογικά συστήματα που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για AI υποδομές έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από 1,5 ποσοστιαία μονάδα του πραγματικού ΑΕΠ μέσα σε μόλις δύο χρόνια, μετατρέποντας την τεχνητή νοημοσύνη σε βασικό κινητήριο μοχλό της αμερικανικής οικονομίας.

Η Wall Street βλέπει αυτή τη μετάβαση ως τη νέα «μηχανή» κερδοφορίας για την αμερικανική οικονομία. Ωστόσο, η Citi επισημαίνει ότι ακριβώς αυτή η μονομερής εξάρτηση δημιουργεί πλέον και έναν νέο κυκλικό κίνδυνο.

Το μεγάλο ρίσκο: Τι θα συμβεί αν «φρενάρει» το AI boom

Η αμερικανική τράπεζα προειδοποιεί ότι αν οι επενδύσεις γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη επιστρέψουν στα ιστορικά φυσιολογικά επίπεδα, η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ θα μπορούσε να επιβραδυνθεί απότομα, ακόμη και να πέσει κάτω από το 1%.

Σε ένα πιο ακραίο σενάριο, δεν αποκλείεται ακόμη και αρνητικός ρυθμός ανάπτυξης, κάτι που θα μπορούσε να πυροδοτήσει νέο sell-off στις αγορές και να πλήξει την κατανάλωση μέσω της υποχώρησης της αξίας των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.

Η Citi βλέπει πλέον ένα νέο είδος οικονομικού κύκλου: όχι τόσο συνδεδεμένο με την παραδοσιακή βιομηχανία ή την κατανάλωση, αλλά με τη δυναμική των τεχνολογικών επενδύσεων και την αποτίμηση του AI οικοσυστήματος.

Το ενδιαφέρον είναι ότι, σε αντίθεση με προηγούμενους επενδυτικούς κύκλους, η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης δεν έχει προκαλέσει μαζική αύξηση θέσεων εργασίας. Αυτό σημαίνει ότι ενδεχόμενη επιβράδυνση του AI κύκλου ίσως να μην οδηγήσει άμεσα σε βαθιά κρίση απασχόλησης, περιορίζοντας εν μέρει το κοινωνικό σοκ μιας πιθανής ύφεσης.

Παράλληλα όμως, αυτό καθιστά ακόμη πιο εύθραυστο το σημερινό μοντέλο ανάπτυξης, καθώς η οικονομική επέκταση εξαρτάται όλο και περισσότερο από τη ροή κεφαλαίων προς τον τεχνολογικό τομέα.

Η Fed μπροστά στο δίλημμα πληθωρισμού και τεχνολογικής φούσκας

Η Citi επισημαίνει ότι το AI boom αρχίζει ήδη να επηρεάζει και τον πληθωρισμό, ιδιαίτερα σε συγκεκριμένες κατηγορίες τεχνολογικού εξοπλισμού.

Τα στοιχεία του Απριλίου έδειξαν σημαντικές ανατιμήσεις σε hardware μνήμης και κρίσιμα τεχνολογικά εξαρτήματα, καθώς η ζήτηση για AI υποδομές συγκρούεται με περιορισμούς στην παγκόσμια προσφορά.

Το ζήτημα αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα για τη νέα ηγεσία της Fed και ειδικά για τον νέο πρόεδρό της, Kevin Warsh, ενόψει των επόμενων αποφάσεων επιτοκίων.

Η Citi εκτιμά ότι η Fed κινείται προς μια πιο «σκληρή» στρατηγική, με λιγότερη καθοδήγηση προς τις αγορές και σταδιακή απομάκρυνση από τη χαλαρή νομισματική ρητορική των προηγούμενων ετών.

Με την αγορά εργασίας να παραμένει ακόμη ανθεκτική, το βασικό ερώτημα για τη Fed δεν είναι πλέον μόνο ο πληθωρισμός. Είναι αν η τεχνητή νοημοσύνη αποτελεί μια μακροπρόθεσμη επανάσταση παραγωγικότητας ή αν εξελίσσεται στη νέα μεγάλη επενδυτική φούσκα της αμερικανικής οικονομίας.

Διαβάστε επίσης: Από τα $80 στα $120 το πετρέλαιο: Τα δύο σενάρια της Citi για την παγκόσμια οικονομία