Société Générale: Ελάχιστος ο αντίκτυπος των δασμών για την Ελλάδα- Ποιοι χάνουν, ποιοι κερδίζουν

Η Société Générale βλέπει ανάπτυξη 1,4% στην Ευρωζώνη το 2025 και ελάχιστο αντίκτυπο από τους αμερικανικούς δασμούς

Αισιόδοξη για την πορεία της Ευρώπης εμφανίζεται η Société Générale, παρά την επιβολή των αμερικανικών δασμών. Η γαλλική τράπεζα προβλέπει ότι η ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα φτάσει στο 1,4% το 2025 (από 1,2% που ανέμενε προηγουμένως), θα κινηθεί στο 1,1% το 2026 και θα διατηρηθεί σε μέσο όρο 1,2% την περίοδο 2027-2029, ξεπερνώντας το δυνητικό ΑΕΠ που περιορίζεται στο 0,5%-0,8% λόγω δημογραφικών πιέσεων.

Οι δασμοί και ο αντίκτυπος στις χώρες

Η SocGen εκτιμά ότι το άμεσο πλήγμα των αμερικανικών δασμών στην Ευρωζώνη θα περιοριστεί μόλις στο 0,37% του ΑΕΠ. Οι μεγαλύτερες απώλειες θα σημειωθούν σε Σλοβακία (-0,80%), Ουγγαρία (-0,55%), Ιρλανδία και Αυστρία (-0,52%). Για την Ελλάδα, ο αντίκτυπος θα είναι από τους χαμηλότερους στην ΕΕ, στο 0,12% του ΑΕΠ, με μόλις τη Μάλτα (-0,06%) και την Κύπρο (-0,02%) να εμφανίζουν μικρότερη έκθεση. Η χώρα μας επηρεάζεται περιορισμένα, καθώς οι εξαγωγές της αντιστοιχούν μόλις στο 0,9% του συνόλου προς τις ΗΠΑ.

Ζήτηση, κατανάλωση και πληθωρισμός

Η SocGen θεωρεί ότι η εγχώρια ζήτηση στην Ευρώπη θα συνεχίσει να ενισχύεται από την ανάκαμψη της κατανάλωσης και τη σταθεροποίηση στην αγορά ακινήτων. Η σταδιακή πτώση του πληθωρισμού (στο 2,1% τον Αύγουστο, με τάση προς το 1,4% το α΄ τρίμηνο 2026) θα αυξήσει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα. Παράλληλα, η πτώση των τιμών ενέργειας – με το Brent να κατρακυλά στα 60 δολάρια/βαρέλι ως το τέλος του 2025 και στα 50 δολάρια ως το τέλος του 2026 – θα προσφέρει ανάσα στους καταναλωτές και στις επιχειρήσεις.

Πολιτική και κίνδυνοι

Η τράπεζα τονίζει ότι η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ θα μείνει σε στάση αναμονής, με πιθανή νέα μείωση επιτοκίων στο 1,75% το 2026. Στο δημοσιονομικό μέτωπο, η Ευρωζώνη θα διατηρήσει χαλαρή στάση με το δημόσιο έλλειμμα να αυξάνεται στο 3,5% το 2026, προτού ξεκινήσει σταδιακή σύσφιξη.
Οι βασικοί κίνδυνοι αφορούν εξωτερικούς κραδασμούς (γεωπολιτικές εντάσεις, πιθανή επιδείνωση της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ, ανατίμηση του ευρώ) και την πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία. Στον αντίποδα, θετικό σοκ μπορεί να προέλθει από τα δημοσιονομικά κίνητρα στη Γερμανία.

Για την Ελλάδα, τα στοιχεία της SocGen συνιστούν μια θετική εικόνα ανθεκτικότητας, καθώς οι εξαγωγές της χώρας είναι περιορισμένες προς τις ΗΠΑ, ενώ η βελτίωση του διαθέσιμου εισοδήματος στην ΕΕ μπορεί να ενισχύσει τον τουρισμό και τη ζήτηση ελληνικών προϊόντων.