Εξαγωγές σε άνοδο, κέρδη σε πίεση: Ο σχεδιασμός της Κρι Κρι για το 2025

Κρι Κρι: Η σερραϊκή γαλακτοβιομηχανία εισέρχεται στο δεύτερο μισό του 2025 με ισχυρή εξαγωγική δυναμική και επενδυτική στρατηγική, αντιμετωπίζοντας ταυτόχρονα τις προκλήσεις που επιφέρει η αύξηση του κόστους παραγωγής.

Η Κρι Κρι (ΚΡΙ -3,82%) ξεκίνησε το δεύτερο εξάμηνο του 2025 με σημαντική αύξηση πωλήσεων και εξαγωγών, ενώ τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν, λόγω της επιλογής στρατηγικού trade-off: η εταιρεία θυσιάζει βραχυπρόθεσμα περιθώρια για να υπερασπιστεί μερίδια και να εκμεταλλευτεί το momentum του ελληνικού γιαουρτιού στις διεθνείς αγορές.

Εξαγωγική δυναμική και αγορά στόχου

Οι εξαγωγές στο α’ εξάμηνο αυξήθηκαν κατά 39,6%, φτάνοντας τα 97,5 εκατ. ευρώ, και πλέον αντιπροσωπεύουν το 60,3% του συνολικού τζίρου. Σημαντική ήταν η επίδοση στη Βρετανία (+56%), ενώ στην Ιταλία καταγράφηκε αύξηση +19%. Το μερίδιο της εταιρείας σε αυτήν τη φάση ενισχύεται μέσω συμβολαίων private label, με ευέλικτη τιμολόγηση βάσει κόστους νωπού γάλακτος, και προσεκτική παρουσία στη Γαλλία.

Κερδοφορία και μετακύλιση κόστους

Στους πρώτους έξι μήνες, οι πωλήσεις αυξήθηκαν 23,7% στα 161,9 εκατ. ευρώ (γιαούρτι 127,7 εκατ. ευρώ, +26,2%; παγωτό 32,7 εκατ. ευρώ, +14,5%), με αντίστοιχη αύξηση όγκου. Ωστόσο, το EBIT margin μειώθηκε στο 14,3% από 20,6% πέρυσι, ενώ τα λειτουργικά κέρδη μειώθηκαν 11,4% στα 26,1 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 19,4 εκατ. ευρώ. Η υποχώρηση αποδίδεται σε υστέρηση 4–6 μηνών στη μετακύλιση αυξημένου κόστους στις τελικές τιμές, αν και η εταιρεία προχώρησε ήδη σε ανατιμήσεις β’ εξαμήνου.

Private label: Μεικτό περιθώριο vs EBIT

Τα private label ροκάνισαν το μερίδιο αξίας των επωνύμων προϊόντων (13,7%), αλλά η διοίκηση υποστηρίζει ότι σε επίπεδο EBIT οι διαφορές είναι περιορισμένες, λόγω χαμηλότερων δαπανών marketing και γενικών εξόδων. Στρατηγικός στόχος παραμένει η παρουσία χωρίς ζημιογόνα συμβόλαια.

Επενδυτικό πρόγραμμα και capex

Το σχέδιο «Greek Dynamo» προβλέπει διπλασιασμό παραγωγής γιαουρτιού σε σχέση με το 2024. Νέα γραμμή εγκαταστάθηκε τον Ιούλιο του 2025, με την επόμενη να προγραμματίζεται στο α’ εξάμηνο του 2026. Ο συνολικός προϋπολογισμός επενδύσεων φτάνει τα 52 εκατ. ευρώ, με φορολογικά κίνητρα 23 εκατ. ευρώ στην τριετία. Παράλληλα, ολοκληρώνεται η αναβάθμιση του ERP σε SAP S/4HANA.

Λειτουργικό κόστος και πρώτες ύλες

Το μισθολογικό κόστος αυξήθηκε 27%, ενώ η μονάδα βιοαερίου κόστισε 0,8 εκατ. ευρώ. Οι τιμές νωπού γάλακτος επηρεάζονται από τοπικό ανταγωνισμό και εισαγωγές, με αύξηση πρώτων υλών 4,9% (ελληνικό) και 15,2% (ευρωπαϊκό) από τον Ιούλιο του 2024 έως το α’ εξάμηνο 2025. Οι απαιτήσεις και τα αποθέματα αυξήθηκαν αναλογικά με τον τζίρο, χωρίς διαφοροποίηση σε ημέρες είσπραξης.

Οδηγίες και προοπτικές

Η Κρι Κρι εκτιμά ότι οι πωλήσεις για το 2025 θα υπερβούν τα 300 εκατ. ευρώ με EBIT margin περίπου 14%. Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, οι βιώσιμες προοπτικές τοποθετούνται γύρω στο 15% με ενδεχόμενη βελτίωση μέσω ελέγχων κόστους και πρωτοβουλιών υψηλότερης κερδοφορίας, χωρίς να προσβλέπουν σε 18% βραχυπρόθεσμα.