Citigroup προβλέπει νέα, πιο ασταθή φάση για αγορές μετοχών. Αυξημένες θέσεις για Ευρώπη και αναδυόμενες, ουδέτερη στάση για ΗΠΑ και Ιαπωνία

Η Citigroup, σε νέα έκθεσή της, εκτιμά ότι οι διεθνείς αγορές μετοχών εισέρχονται σε μια νέα, πιο ασταθή φάση του ανοδικού κύκλου, καθώς η μεταβλητότητα επανέρχεται εν μέσω της αναζωπύρωσης των εμπορικών εντάσεων ΗΠΑ-Κίνας. Αν και οι δείκτες παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά, η επενδυτική τράπεζα προβλέπει ότι τα περιθώρια ανόδου μέχρι τα μέσα του 2026 θα είναι περιορισμένα, γύρω στο +5% για τον παγκόσμιο δείκτη MSCI.

Στο επενδυτικό της πλάνο, η Citigroup συστήνει αυξημένες θέσεις στις ευρωπαϊκές μετοχές εκτός Βρετανίας και στις αναδυόμενες αγορές, δίνοντας έμφαση στους κλάδους τεχνολογίας, χρηματοοικονομικών και ενέργειας/κοινής ωφέλειας. Για τις αγορές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας η στάση της είναι ουδέτερη, ενώ προτείνει μειωμένες θέσεις στη Βρετανία και την Αυστραλία, όπου βλέπει χαμηλότερες αποδόσεις και αυξημένα κόστη χρηματοδότησης.

Η τράπεζα τοποθετεί τους βασικούς δείκτες στα εξής επίπεδα ως τα μέσα του 2026:
S&P 500 στις 6.900 μονάδες, Stoxx 600 στις 600 μονάδες, FTSE 100 στις 9.700 μονάδες, Topix Ιαπωνίας στις 3.400 μονάδες, MSCI EM στις 1.465 μονάδες και MSCI ACWI στις 1.230 μονάδες.

Παγκόσμια οικονομία: Ανθεκτικότητα μέσα στις προκλήσεις

Η Citigroup αναγνωρίζει ότι η παγκόσμια οικονομία έχει επιδείξει εντυπωσιακή ανθεκτικότητα παρά τα αλλεπάλληλα σοκ των τελευταίων ετών: τον πόλεμο Ρωσίας–Ουκρανίας το 2022, τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων το 2023–2024 και την επαναφορά των δασμών Τραμπ το 2025.

Σύμφωνα με την έκθεση, οι αλυσίδες εφοδιασμού έχουν προσαρμοστεί πιο ομαλά σε σχέση με το παρελθόν, συμβάλλοντας στη σταθερή ανάπτυξη και στη διατήρηση μιας ισχυρής αγοράς εργασίας. Ωστόσο, η Citigroup προειδοποιεί πως η επόμενη φάση ανάπτυξης θα συνοδεύεται από αυξανόμενους κινδύνους.

 Νέοι κίνδυνοι: Δασμοί, χρέος και γεωπολιτικός κατακερματισμός

Στο βραχυπρόθεσμο μέτωπο, η Citigroup εστιάζει στον κίνδυνο ενός νέου εμπορικού σοκ από περαιτέρω αύξηση δασμών, ενώ μακροπρόθεσμα ανησυχεί για τα υψηλά επίπεδα δημόσιου χρέους, το δημογραφικό και τον οικονομικό κατακερματισμό.

Παρά τις πιέσεις, η Citigroup εκτιμά ότι οι κεντρικές τράπεζες θα διατηρήσουν πολιτική χαλάρωσης τουλάχιστον έως το τέλος του 2026. Ο παγκόσμιος πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει υποτονικός, επιτρέποντας στα επιτόκια να συνεχίσουν να μειώνονται, αν και σε επίπεδα υψηλότερα από εκείνα της προ πανδημίας εποχής.

Η αμερικανική τράπεζα σκιαγραφεί έτσι ένα περιβάλλον όπου οι αγορές θα συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά, αλλά με περιορισμένη ορμή και έντονη διαφοροποίηση μεταξύ περιοχών και κλάδων.