JP Morgan: Στο 4% η ανάπτυξη, υπεραπόδοση για τις ελληνικές μετοχές

Στη στρατηγική της για το 2026, η JP Morgan επαναλαμβάνει τη σύσταση «overweight» για την Ελλάδα, στηριζόμενη σε ανθεκτικά μακροοικονομικά μεγέθη και ελκυστικούς δείκτες αποτίμησης. Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν P/E 8,6x, χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο 9,4x, ενώ η οικονομία διατηρεί ΑΕΠ >2%, πρωτογενές πλεόνασμα για πέμπτη συνεχή χρήση και αποδόσεις ομολόγων χαμηλότερες από της Γαλλίας.

Η Τράπεζα Πειραιώς εντάσσεται στη λίστα «CEEMEA Top 10» με τιμή-στόχο 9 ευρώ, λόγω της χαμηλότερης αποτίμησης του κλάδου, της ενίσχυσης κεφαλαιακής απόδοσης (RoE) και της προοπτικής ανάπτυξης από τραπεζοασφαλιστικές συνεργασίες και έσοδα προμηθειών. Η JP Morgan επισημαίνει ότι η ανάκαμψη κερδοφορίας μετά την COVID-19 έχει ήδη υποστηρίξει τις αποδόσεις του κλάδου.

Η πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά (DM) ενδέχεται να περιορίσει τη συμμετοχή των επενδυτών αναδυόμενων αγορών (EM), καθώς οι μικρότερες χώρες «απορροφώνται» από ευρύτερους δείκτες. Η διαδικασία του MSCI μπορεί να εκταθεί έως το 2028. Η εμπειρία του 2001 καταδεικνύει ότι η πρώτη αναβάθμιση συνοδεύτηκε από μείωση της συναλλακτικής δραστηριότητας, με πολλούς EM επενδυτές να παραμένουν υπερτοποθετημένοι.

Παρά τις προκλήσεις, η JP Morgan θεωρεί ότι η ελληνική αγορά διατηρεί ελκυστική απόδοση risk-adjusted, με την Πειραιώς να παραμένει benchmark επιλογή στον τραπεζικό τομέα.

Η Ελλάδα παραμένει επενδυτικά θετική λόγω σταθερού μακροοικονομικού περιβάλλοντος, χαμηλής αποτίμησης τραπεζών και στρατηγικής θέσης της Πειραιώς, ενώ οι αλλαγές στο καθεστώς MSCI ενδέχεται να αναδιαμορφώσουν την εισροή κεφαλαίων από EM επενδυτές.