Η αγορά των κρυπτονομισμάτων βρίσκεται υπό ισχυρή πίεση, με το Bitcoin να υποχωρεί απότομα από τα ιστορικά υψηλά του Οκτωβρίου, διαγράφοντας τα κέρδη του για το 2025 πριν σταθεροποιηθεί. Παρά την υποστήριξη από τη Wall Street, την είσοδο των ETFs στα mainstream χαρτοφυλάκια και την πολιτική ώθηση από την κυβέρνηση Τραμπ, η αγορά δεν έχει κατορθώσει να ξεκινήσει νέο ράλι.
Οι μικρότερες και πιο ριψοκίνδυνες ψηφιακές αξίες, τα altcoins, υφίστανται τις μεγαλύτερες πιέσεις, φτάνοντας σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί για τελευταία φορά κατά την περίοδο της πανδημίας. Η τρέχουσα πτώση αναδεικνύει πόσο εύθραυστη είναι η αγορά crypto, την αβεβαιότητα γύρω από τους παραδοσιακούς κύκλους του Bitcoin και την ανάγκη για προσεκτικότερη αξιολόγηση των κινδύνων από τους επενδυτές.
Επιπλέον, πλήγμα στην αξιοπιστία της αγοράς αποτελεί η διακίνηση «βρώμικου χρήματος» ύψους 28 δισ. δολαρίων, που συνδέεται με ναρκωτικά, εκβιαστές και χάκερς της Βόρειας Κορέας. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει μειωθεί κατά περίπου 600 δισ. δολάρια, αφήνοντας τους επενδυτές σε αναστάτωση. Μετά την κορύφωσή του στα 126.000 δολάρια τον Οκτώβριο, το Bitcoin υποχώρησε στα 93.753 δολάρια πριν σταθεροποιηθεί.
Bitcoin: Η πτώση από τα ιστορικά υψηλά
Στα trading desks και στα κοινωνικά δίκτυα, η ανησυχία αυξάνεται. Οι traders ανατρέχουν σε παλιά διαγράμματα, επαναξιολογούν θεωρίες και αναζητούν αγοραστές. Χωρίς παραδοσιακό playbook της Wall Street για τη συμπεριφορά του Bitcoin, κάποιοι στρέφονται στον τετραετή κύκλο halving.
Το halving μειώνει κατά το ήμισυ την προσφορά Bitcoin κάθε τέσσερα χρόνια και ιστορικά έχει οδηγήσει σε speculative booms, ακολουθούμενα από επώδυνες πτώσεις, καθώς οι miners ρευστοποιούν holdings όταν οι τιμές υποχωρούν. Το τελευταίο halving πραγματοποιήθηκε τον Απρίλιο του 2024, με κορύφωση των τιμών τον Οκτώβριο. Παρά τη συμβατότητα με τον παλιό ρυθμό, πλέον δεν είναι σαφές ότι το ίδιο σενάριο ισχύει.
Η Wall Street παρακολουθεί, αλλά η αγορά αποτυγχάνει
Ο Matthew Hougan, CIO της Bitwise Asset Management, σημειώνει ότι η ψυχολογία των retail επενδυτών είναι τόσο αρνητική που η αγορά μπορεί να συνεχίσει να πέφτει. Οι επενδυτές φοβούνται επανάληψη του τετραετούς κύκλου και προτιμούν να αποχωρήσουν πριν από νέα πιθανή πτώση 50%.
Η εξάντληση από προηγούμενα ράλι, οι αυξημένες ρευστοποιήσεις και η υπερβολική μόχλευση έχουν αφήσει την αγορά ευάλωτη, με τους θεσμικούς επενδυτές και τα ETFs να μην μπορούν να αντιστρέψουν την τάση.
Altcoins σε κρίση
Η πτώση επεκτείνεται και στα altcoins, τις πιο ριψοκίνδυνες ψηφιακές αξίες. Ο MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index καταγράφει το χαμηλότερο επίπεδό του από τον Νοέμβριο του 2020. Η αβεβαιότητα επηρεάζει και τις νέες καταχωρήσεις ETFs, με περισσότερα από 130 αιτήματα να εκκρεμούν στην SEC.
Τετραετές halving και αβεβαιότητα για τον κύκλο του Bitcoin
Παρά την παραδοσιακή σημασία του halving, η δυναμική της αγοράς καθορίζεται πλέον περισσότερο από ρευστότητα, πολιτικές και διακύμανση δολαρίου παρά από την προσφορά. Οι προηγούμενες bull runs του 2017 και 2021 οφείλονταν κυρίως στην παγκόσμια ρευστότητα, η οποία μπορεί να επιστρέψει τώρα που το shutdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ έχει λήξει.
Πολιτική υποστήριξη και συμμετοχή θεσμικών δεν αρκούν
Παρά τις εισροές μέσω ETFs και την πολιτική στήριξη από την κυβέρνηση Τραμπ, η αγορά παραμένει ευάλωτη. Το Bitcoin πλέον συμπεριφέρεται περισσότερο ως μακροοικονομικό asset, ανταποκρινόμενο σε ρευστότητα, πολιτική και δολάριο, παρά σε προβλέψιμους μηχανισμούς προσφοράς. Η ζήτηση για altcoins παραμένει χαμηλή, υπογραμμίζοντας την ευθραυστότητα του κλάδου και την ανάγκη προσεκτικής αξιολόγησης από τους επενδυτές.
Μ.Η.Τ. 242183