Η Warner Bros. Discovery βρίσκεται στο μάτι του κυκλώνα. Η Netflix έχει ήδη συμφωνήσει για 72 δισ. δολ., αλλά η Paramount χτυπάει με 30$/μετοχή σε μετρητά, αξίας 108 δισ. δολ. συνολικά. Είναι μια εχθρική προσφορά που θέλει πλήρη έλεγχο της WBD, όχι μόνο τα στούντιο και το streaming.
Χρηματοπιστωτικά όπλα Paramount:
$40,7 δισ. μέσω Bank of America, Citigroup, Apollo (bridge loan).
Ellison family & RedBird καλύπτουν επιπλέον κεφάλαια, παρακάμπτοντας governance issues.
Sovereign wealth funds Σαουδικής Αραβίας, Κατάρ, Άμπου Ντάμπι, χωρίς seats στο ΔΣ.
Στρατηγική: ρευστότητα άμεση, χωρίς ρυθμιστικά εμπόδια.
Netflix:
Ψύχραιμη στάση: «Έχουμε συμφωνία, δεν τρέχουμε».
Κάλυψη: $59 δισ. μέσω Wells Fargo, BNP, HSBC.
Στόχος: περιορίζεται σε streaming & στούντιο.
Πιθανότητες Paramount:
Τεχνικά δυνατή η εξαγορά – διαθέτει κεφάλαια, στρατηγική και επενδυτές με διεθνές βάθος.
Αβέβαιοι παράγοντες: ΔΣ WBD, μέτοχοι, πιθανές αμυντικές στρατηγικές («poison pill», «golden parachute»).
Spy Takeaway:
Η Paramount παίζει σκληρό παιχνίδι επιθετικής εξαγοράς. Αν πείσει τους μετόχους και ξεπεράσει τις ρυθμιστικές παγίδες, η Netflix κινδυνεύει να χάσει τον έλεγχο των στούντιο που ήδη έχει στο στόχαστρο. Στον κόσμο του Hollywood, η μάχη δεν είναι μόνο οικονομική, αλλά γεωπολιτική και στρατηγική.
Ο γαμπρός του Τραμπ στην αντιπροσφορά της Paramount για τη Warner Bros
Affinity Partners, η εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων του γαμπρού του Τραμπ, Τζάρεντ Κούσνερ, συμμετέχει στην επιθετική προσφορά εξαγοράς της Warner Bros Discovery από την Paramount, σύμφωνα με δημοσίευμα του ιστότοπου Axios.
Η Affinity Partners δεν αναφέρθηκε στο δελτίο Τύπου της Paramount για την προσφορά των 108 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά ούτε τα συμμετέχοντα κρατικά επενδυτικά ταμεία από τη Σαουδική Αραβία, τα Αραβικά Εμιράτα και το Κατάρ.
Η σημερινή κίνηση της Paramount έρχεται ως μια προσπάθεια να «ναυαγήσει» η συμφωνία εξαγοράς της Warner από το Netflix που ανακοινώθηκε την Παρασκευή.
Σημειώνεται ότι ο Ντόναλντ Τραμπ εμφανίστηκε ανήσυχος την Κυριακή, σχετικά με την εξαγορά της Warner Bros από το Netflix, τονίζοντας ότι ο κολοσσός του streaming έχει ήδη αποκτήσει «πολύ μεγάλο μερίδιο αγοράς» και προσθέτοντας πως «αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει πρόβλημα». «Θα εμπλακώ στην απόφαση των εποπτικών αρχών για την εξαγορά αυτή», ανέφερε ο Αμερικανός πρόεδρος σε δημοσιογράφους.
Ο ρόλος του Ντόναλντ Τραμπ
Πρόκειται για «επίθεση» της αυτοκρατορίας Τραμπ με στόχο τη δημιουργία σημαντικού «παίχτη» στο Χόλιγουντ και τα μέσα ενημέρωσης που θα αμφισβητήσει το Netflix, του οποίου ο διευθύνων σύμβουλος, Τεντ Σαράντος, είναι Δημοκρατικός, σύμφωνα με κάποιους αναλυτές.
Ο Ντόναλντ Τραμπ συναντήθηκε με τον Σαράντος τον Νοέμβριο και τον αποκάλεσε «υπέροχο άνθρωπο». Τη Δευτέρα διευκρίνισε ότι «κανένας [από τους πλειοδότες] [δεν ήταν] ιδιαίτερα στενός φίλος» και υποστήριξε ότι δεν είχε συζητήσει ποτέ το θέμα με τον γαμπρό του Τζάρεντ Κούσνερ.
Η Δημοκρατική Γερουσιαστής της Μασαχουσέτης, Ελίζαμπεθ Γουόρεν, η οποία αντιτίθεται στην εξαγορά, είτε από το Netflix είτε από την Paramount, σχολίασε πως η ανακοινωθείσα εμπλοκή του Ντόναλντ Τραμπ αποτελεί ένδειξη ενός κόσμου όπου η αφοσίωση είναι πλέον ο κανόνας: «Είναι αυτή ανοιχτή πρόσκληση προς τους διευθύνοντες συμβούλους να κερδίσουν την εύνοια του Τραμπ με αντάλλαγμα τις εγκρίσεις συγχωνεύσεων; Αυτή η απόφαση θα πρέπει να ληφθεί ανεξάρτητα από το υπουργείο Δικαιοσύνης, με βάση το νόμο και τα γεγονότα», υποστήριξε η Γουόρεν.
Η προσφορά της Paramount ισχύει έως τις 8 Ιανουαρίου. Εκτός από τα ίδια κεφάλαια, η συμφωνία χρηματοδοτείται από δάνεια 54 δισ. δολ., εγγυημένα από την Bank of America, τη Citi και την Apollo Global Management.
Η αντίδραση της αγοράς
Παρά την προσωπική περιουσία της οικογένειας Ελισον (275 δισ. δολ.), η υπόθεση μοιάζει με μάχη Δαβίδ εναντίον Γολιάθ, με την Paramount να αποτιμάται σε σχεδόν 15 δισ. δολ. στο χρηματιστήριο σε σύγκριση με τα 410 δισ. δολ. της Netflix. Οι επιθετικές εξαγορές, οι οποίες έχουν γίνει πολύ σπάνιες στη Wall Street μετά τη φρενίτιδα της δεκαετίας του 1980, είναι εξαντλητικές και δαπανηρές. Η Comcast απέτυχε να αποκτήσει την Disney το 2004.
Παρόλα αυτά, ο Ντέιβιντ Ελισον θέλει να πιστεύει ότι θα λειτουργήσει, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στα ζητήματα αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας που θέτει η προσφορά της Netflix. «Η Netflix έχει 310 εκατ. συνδρομητές παγκοσμίως. Συνδυάζοντας τις υπηρεσίες streaming, δημιουργεί εταιρεία με άνευ προηγουμένου εμπορική δύναμη, με περισσότερους από 400 εκατ. συνδρομητές». Ο πλησιέστερος ανταγωνιστής είναι η Disney, με λίγο λιγότερο από 200 εκατ. συνδρομητές.
«Αυτά είναι άσχημα νέα για το Χόλιγουντ, για τους δημιουργούς και για τους καταναλωτές. Και δείτε πώς αντιδρά η αγορά σε αυτή τη συμφωνία», δήλωσε ο Ελισον στο CNBC. Πράγματι, η χρηματιστηριακή αγορά, η οποία είχε τιμωρήσει αυστηρά την Paramount έπειτα από την οπισθοδρόμηση που εμπόδισε σοβαρά την επέκτασή της στο Χόλιγουντ, με πτώση 10%, ανέκαμψε τη Δευτέρα κατά περισσότερο από 9%, ενώ η μετοχή του Netflix υποχώρησε κατά περισσότερο από 3,4% και τώρα έχει υποχωρήσει κατά 28% από το υψηλό του καλοκαιριού.
Η Paramount θα πρέπει να πείσει τους επενδυτές ότι η προσφορά της είναι η καλύτερη. Στα 42 του χρόνια, ο Ντέιβιντ Ελισον «έχτισε» το όνομά του -χάρη στα χρήματα του πατέρα του- αποκτώντας τα Paramount Studios αυτό το καλοκαίρι μέσω της εταιρείας του Skydance ένταντι 8 δισ. δολ. Η Paramount αξιοποιεί τους δεσμούς της με την Oracle, σε μια εποχή που η τεχνολογία και η τεχνητή νοημοσύνη επεκτείνονται περαιτέρω στην κινηματογραφική παραγωγή.
Τα στοιχήματα στην πλατφόρμα προβλέψεων Polymarket έδειχναν τη Δευτέρα πιθανότητα 16% το Netflix να ολοκληρώσει την εξαγορά μέχρι το τέλος του 2026, σε σύγκριση με πάνω από 40% το βράδυ της Κυριακής.
Ωστόσο, πολλοί ειδικοί εκτιμούν ότι η εξαγορά της WBD από το Netflix έχει πολλά πλεονεκτήματα: ο επενδυτής Τζος Χάρλαν ανέφερε σε άρθρο γνώμης για την Wall Street Journal ότι αυτή η συμφωνία είναι καλή επειδή αποφεύγει ένα συνηθισμένο σενάριο: τη μετατροπή ενός μεγάλου στούντιο σε μία εκδοχή του εαυτού του σε σμίκρυνση μετά την απορρόφησή του από παραδοσιακό αντίπαλο, όπως συνέβη με την εξαγορά της 20th Century Fox από την Disney το 2019.
Οι συν-διευθύνοντες σύμβουλοι του Netflix, Τεντ Σαράντος και Γκρεγκ Πίτερς, δήλωσαν στους επενδυτές στο συνέδριο της UBS στη Νέα Υόρκη χθες, Δευτέρα ότι ήταν «εξαιρετικά βέβαιοι» πως η συμφωνία τους με την Warner θα λάβει έγκριση, προσθέτοντας ότι η προσφορά της Paramount ήταν «εντελώς προβλέψιμη». Το διοικητικό συμβούλιο της WBD ανακοίνωσε τη Δευτέρα ότι «δεν αλλάζει τη σύστασή του σχετικά με τη συμφωνία με το Netflix», αλλά διευκρίνισε ότι «θα εξετάσει προσεκτικά την προσφορά της Paramount Skydance, σε σχέση και με τους όρους της συμφωνίας μεταξύ της Warner Bros Discovery και του Netflix».
Μ.Η.Τ. 242183