Το πολιτικό ρίσκο έχει «δαγκώσει» κατ’ επανάληψη τους επενδυτές στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Όμως, τελευταία μοιάζει να έχει φύγει τελείως από τα ραντάρ των επενδυτών, παρότι, θεωρητικά τουλάχιστον, η κυβέρνηση βρέθηκε να έχει στριμωχτεί αρκετά -από τις αγροτικές κινητοποιήσεις και όχι μόνο.
Η στήλη ρώτησε έμπειρο χρηματιστή γιατί κανείς δεν ασχολείται με το πολιτικό ρίσκο και η απάντηση που πήρε ήταν απλή: παρά τα όσα συμβαίνουν, η αγορά αναγνωρίζει την πολιτική κυριαρχία Μητσοτάκη και, σε κάθε περίπτωση, οι εκλογές είναι ακόμη αρκετά μακριά και κανείς δεν φοβάται εκπλήξεις από πρόωρη προσφυγή στις κάλπες.
Η αγορά διαπιστώνει ότι οι τελευταίες δημοσκοπήσεις επιβεβαιώνουν την πολιτική κυριαρχία της Νέας Δημοκρατίας, η οποία διατηρεί καθαρό διψήφιο προβάδισμα έναντι των πολιτικών της αντιπάλων, οι οποίοι δεν φαίνεται να έχουν αποκομίσει κέρδη από τις παρατεταμένες αγροτικές κινητοποιήσεις.
Με βάση τις μετρήσεις των μεγάλων εταιρειών (Pulse, Metron Analysis, Opinion Poll, GPO), η Νέα Δημοκρατία καταγράφει ποσοστά που κινούνται σταθερά στην περιοχή του 29% – 30% (στην εκτίμηση ψήφου), διατηρώντας μια πολύ μεγάλη απόσταση ασφαλείας από το δεύτερο κόμμα (ΠΑΣΟΚ). Η διαφορά από το ΠΑΣΟΚ κυμαίνεται μεταξύ 15 και 17 μονάδων, ενώ ο Κυριάκος Μητσοτάκης εξακολουθεί να προηγείται με τεράστια διαφορά στο ερώτημα για τον καταλληλότερο πρωθυπουργό, συγκεντρώνοντας ποσοστά κοντά στο 29-30%, την ώρα που οι πολιτικοί του αντίπαλοι κινούνται σε μονοψήφια ποσοστά.
Με αυτά τα δεδομένα, λένε στην αγορά, το πολιτικό ρίσκο δεν φαίνεται ακόμη στον ορίζοντα. Αντίθετα, η πολιτική σταθερότητα, σε ένα διεθνές περιβάλλον μεγάλης πολιτικής αστάθειας, είναι ένα σημαντικό asset για το ελληνικό χρηματιστήριο.
Το πουγκί του Πιερρακάκη
Για 800 εκατ. ευρώ ως σίγουρο «μαξιλάρι» για φοροελαφρύνσεις και παροχές το (πιθανότατα εκλογικό) 2027 έχει μιλήσει πρόσφατα ο Κυριάκος Πιερρακάκης. Φαίνεται, όμως, ότι το «πουγκί» του υπουργού Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών θα είναι μεγαλύτερο, καθώς τα στοιχεία για την εκτέλεση του προϋπολογισμού 2025 εξέπληξαν ευχάριστα.
Όπως ανακοίνωσε το υπουργείο χθες, για την περίοδο του Ιανουαρίου – Δεκεμβρίου 2025, παρουσιάζεται πλεόνασμα στο ισοζύγιο του κρατικού προϋπολογισμού ύψους 100 εκατ. ευρώ έναντι του επικαιροποιημένου στόχου για έλλειμμα 2.586 εκατ. ευρώ που έχει περιληφθεί για το αντίστοιχο διάστημα του 2025 στην εισηγητική έκθεση του Προϋπολογισμού 2026 και πλεονάσματος 369 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2024.
Το πρωτογενές αποτέλεσμα σε τροποποιημένη ταμειακή βάση διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα ύψους 8.089 εκατ. ευρώ, έναντι στόχου για πρωτογενές πλεόνασμα 5.327 εκατ. ευρώ και πρωτογενούς πλεονάσματος 8.698 εκατ. ευρώ για την ίδια περίοδο το 2024.
Μετά από αυτές τις υπερβάσεις, το ζητούμενο είναι να συμφωνήσουμε με τις Βρυξέλλες ποιες έχουν μόνιμο χαρακτήρα και μπορούν να προστεθούν στο «πουγκί». Σε κάθε περίπτωση, η κυβέρνηση φαίνεται ότι θα πάει στις επόμενες εκλογές με σημαντικές ελαφρύνσεις και παροχές.
Μαύρα σύννεφα για τον ΑΔΜΗΕ
Ανοδική η χθεσινή συνεδρίαση για τη μετοχή του ΑΔΜΗΕ (+2%), αλλά η πορεία της από την αρχή του χρόνου (-1,8%), ενώ μάλιστα στην αγορά γίνεται πάρτι, παραμένει απογοητευτική.
Δεν θα περίμενε κανείς κάτι πολύ καλύτερο, με δεδομένο ότι ο ΑΔΜΗΕ βρίσκεται μπροστά σε μια μεγάλη αύξηση κεφαλαίου. Ωστόσο, τα όσα συμβαίνουν με το καλώδιο για την Κύπρο δεν παύουν να ρίχνουν βαριά σκιά στις προοπτικές της εταιρείας. Αθήνα και Λευκωσία εξακολουθούν να δυσκολεύονται να συμφωνήσουν τι ακριβώς θα γίνει με τη… συμφωνημένη επικαιροποίηση τεχνοοικονομικών δεδομένων για την ηλεκτρική διασύνδεση και τη σχετική μελέτη που θα πρέπει να ανατεθεί σε κάποιο οίκο.
Η ελληνική πλευρά θέλει μια μελέτη που θα δείξει πόσο καλές προοπτικές έχει η διασύνδεση για να έλθουν νέοι επενδυτές, ενώ οι Κύπριοι αδελφοί μάλλον βλέπουν τη μελέτη πολύ διαφορετικά, σαν μια ευκαιρία για να φανεί ότι με τη διασύνδεση θα πάρουν φθηνότερο ρεύμα οι Κύπριοι καταναλωτές.
Από την τηλεδιάσκεψη που οργάνωσε η Κομισιόν την περασμένη Παρασκευή ουδέν νεότερο προέκυψε και στον ΑΔΜΗΕ παρατείνεται η αγωνία για τα χρωστούμενα 25 εκατ. ευρώ από την Κύπρο, που τα περιμένει για να πληρώσει τη Nexans πριν το τέλος Μαρτίου.
Εν ολίγοις, τίποτα σε αυτό το μεγάλο έργο -και μεγάλη πηγή οικονομικών κινδύνων για τον ΑΔΜΗΕ- δεν φαίνεται να προχωρά σωστά. Και πολλοί εξακολουθούν να βλέπουν τον… ελέφαντα στο δωμάτιο: η Τουρκία, με την πρωτοφανή NAVTEX διάρκειας δύο ετών που εξέδωσε πρόσφατα για το Αιγαίο, δεν δείχνει καθόλου πρόθυμοι να επιτρέψει να προχωρήσουν οι θαλάσσιες έρευνες για την πόντιση του καλωδίου.
Οι μετοχές που «κρύβουν» το 1/3 της αξίας τους
Αρκετά μακριά από την εικόνα… ευφορίας του Χρηματιστηρίου εξακολουθούν να κινούνται οι μετοχές των ΑΕΕΑΠ. Μάλιστα, αυτό δεν ισχύει μόνο για τη «μεγάλη» Prodea, αλλά και για τις μικρότερες εισηγμένες του real estate, οι οποίες δεν έχουν καταφέρει μέχρι σήμερα να αξιοποιήσουν αφενός τη μεγάλη άνοδο στην εμπορική αξία των ακινήτων τους, αφετέρου το ευρύτερο κλίμα ευφορίας στην εγχώρια κεφαλαιαγορά.
Είναι χαρακτηριστικό ότι το discount των μεσαίων και μικρών εταιρειών του κλάδου, δηλαδή η διαφορά μεταξύ της χρηματιστηριακής αξίας και της καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV), φθάνει κατά περίπτωση έως και το -34,6%.Τα παραδείγματα είναι ενδεικτικά: Η μετοχή της BriQ, παρότι έχει τρέξει με +34,2% στο τελευταίο 12μήνο (η μεγαλύτερη άνοδος σ’ όλο τον κλάδο) και βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα (3,05 ευρώ), εξακολουθεί να έχει discount -13,1%.
Ακόμη μεγαλύτερη είναι η έκπτωση στην περίπτωση της Trade Estates, καθώς η τρέχουσα τιμή των 2 ευρώ (κοντά στα ρεκόρ των 2,02 ευρώ) υπολείπεται κατά -24,5% της NAV. Όσον αφορά την Trastor, το discount υπολογίζεται σε -15,7%. Το αντίστοιχο ποσοστό σε Orilina, Premia και Noval Property πιάνει… ταβάνι σε -31%, -31,5% και -34,6%, αντίστοιχα. Εξαίρεση στον κανόνα συνιστά η μετοχή της Μπλε Κέδρος, η οποία «παίζει» με premium άνω του 50%.
Σε μερικές περιπτώσεις, όπως αυτή της Trastor, η περιορισμένη μετοχική διασπορά μπορεί να ερμηνεύσει ως έναν βαθμό τις παραπάνω αποκλίσεις. Στις πιθανές εξηγήσεις συμπεριλαμβάνεται και το φορολογικό ζήτημα, καθώς οι εκπρόσωποι του κλάδου επιζητούν, εδώ και καιρό, την αποσύνδεση των συντελεστών φορολόγησης από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων της ευρωπαϊκής κεντρικής τράπεζας.
Ωστόσο, το πλέον σημαντικό φαίνεται να αφορά την ορατότητα προς τους επενδυτές. Χρειάζεται, όπως εξηγεί έμπειρος παράγοντας της αγοράς, να υπάρξει ένα έγκυρο, καλά μελετημένο και άρτιο report, όπως αυτό της Santander για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, το οποίο θα αφυπνίσει τις ΑΕΕΑΠ, οδηγώντας την επενδυτική κοινότητα να κατανοήσει και να αντιληφθεί τις ευκαιρίες που παρουσιάζονται στις ελληνικές εταιρείες του κλάδου.
Η ασφαλιστική κάλυψη της Βιολάντα και τα μέτρα στήριξης
Η τραγωδία στο εργοστάσιο της Βιολάντα, άφησε πίσω της 5 νεκρούς και 7 τραυματίες ενώ προς εξιχνίαση είναι τα αίτια της έκρηξης. Αυτό που η αγορά ενδιαφέρθηκε να μάθει ήταν αν το εργοστάσιο ήταν ασφαλισμένο, αφού κάηκε ολοσχερώς.
Το εργοστάσιο, λοιπόν είναι ασφαλισμένο σε συνασφαλιστικό σχήμα με επικεφαλής της κάλυψης την Generali (40%) και τις εταιρείες Εθνική Ασφαλιστική (30%), ΕΥΡΩΠΗ Ασφαλιστική (25%) και Ιντερσαλόνικα (5%), ενώ τη διαμεσολάβηση έχει κάνει η εταιρεία PENCO.
Όπως είναι σαφές ακολουθεί η διαδικασία της πραγματογνωμοσύνης η οποία θα δείξει πως έγινε η τραγωδία και στη συνέχεια θα πληρωθούν οι όποιες αποζημιώσεις εάν και εφ’ όσον είχαν τηρηθεί οι προδιαγραφές που περιέχονταν μέσα στο συμβόλαιο.
Την ίδια ώρα νωρίς η εταιρεία γνωστοποίησε με σχετική ενημέρωση άμεσα συγκεκριμένες πρωτοβουλίες στήριξης, πέραν των αποζημιώσεων που θα καταβληθούν στους νόμιμους δικαιούχους
Συγκεκριμένα ανακοίνωσε:
- Σταθερή μηνιαία οικονομική ενίσχυση προς τις οικογένειες, ισόποση με το μισθό που λάμβαναν οι εργαζόμενες, έως την ηλικία που θα συμπλήρωναν τις προβλεπόμενες προϋποθέσεις συνταξιοδότησης.
- Μηνιαία οικονομική ενίσχυση για τα ανήλικα παιδιά των οικογενειών που επλήγησαν για τη στήριξη των εξόδων διαβίωσης έως και την ενηλικίωσή τους.
- Άμεση καταβολή ποσού ισόποσου με έξι (6) μηνιαίους μισθούς, για την κάλυψη των άμεσων εξόδων των οικογενειών.
Παράλληλα, η εταιρεία θέτει σε λειτουργία γραμμή ψυχολογικής υποστήριξης, με τη συνδρομή εξειδικευμένων ψυχολόγων και παιδοψυχολόγων, τόσο για τις οικογένειες που επλήγησαν όσο και για το σύνολο των εργαζομένων της εταιρείας που βιώνουν τις συνέπειες αυτής της τραγωδίας, και θα παρέχει όλες τις υπηρεσίες ψυχολογικής στήριξης που θα είναι απαραίτητες.
Η υπόθεση Δούρος και τα ερωτήματα
Η «διάσωση» της Δούρος και το σχέδιο επανεκκίνησης και αξιοποίησης της από τις οικογένειες Μπάκου – Καϋμενάκη,. Μέσω των παιδιών των γνωστών εφοπλιστών, εγείρει κάποια ερωτήματα. Και αυτό γιατί η παραδοσιακή δραστηριότητα της ένδυσης τόσα χρόνια δεν απέδωσε τα αναμενόμενα και η αγορά στην χώρα μας όλο και συρρικνώνεται για εγχώριους παίκτες με παραγωγή.
Τα ακίνητα της θα μπορούσαν να είναι ένα δέλεαρ, αλλά και πάλι δεν είναι αρκετά. Το αφήγημα του οχήματος δεν ισχύει αφού η εταιρεία δεν διαπραγματεύεται στο ΧΑ.
Ωστόσο οι νέοι επενδυτές επιμένουν και η είσοδος στην εταιρεία έγινε με την έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου ύψους 2,1 εκατ. ευρώ με ιδιωτική τοποθέτηση και παράλληλη κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των παλαιών μετόχων και προχωρούν σε αναδιάρθρωση και άμεση εξόφληση του τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας.
Έπεται η ρύθμιση και εξόφληση και των υποχρεώσεων σε ΑΑΔΕ και ΕΦΚΑ με την εταιρεία να έχει συνολικές υποχρεώσεις άνω των 9,5 εκατ. σε τράπεζες, εφορία και ΕΦΚΑ.
Το σίγουρο είναι ότι κάτω από την Δούρος θα μπουν νέες δραστηριότητες, αν και το ερώτημα παραμένει αν η διαδικασία θα έχει όφελος για τους νέους επενδυτές.
Ωστόσο, αν τα παιδιά μοιάζουν στους γονείς, μάλλον θα πρέπει να περιμένουμε σημαντικά βήματα και γιατί όχι την δημιουργία ισχυρού παίκτη που θα μας μπεί «από δεξιά» στο εγχώριο επιχειρείν.
Απολύσεις στον όμιλο Πειραιώς
Σε καθεστώς εργασιακής ανασφάλειας βρίσκονται 48 εργαζόμενοι της OELD, θυγατρικής της Πειραιώς, οι οποίοι ενημερώθηκαν επίσημα στις 19 Ιανουαρίου για την επικείμενη λύση της συνεργασίας τους εντός τριμήνου. Πρόκειται για προσωπικό που προέρχεται από την Τράπεζα Πειραιώς και είχε μετακινηθεί στην εν λόγω εταιρεία τον Φεβρουάριο του 2023, στο πλαίσιο της απόσχισης τραπεζικών κλάδων.
Η αιτία των απολύσεων εντοπίζεται στην απόφαση της Τράπεζας Πειραιώς να τερματίσει το σχετικό έργο, παρά την ύπαρξη σύμβασης πενταετούς διάρκειας, με αποτέλεσμα την απώλεια του αντικειμένου εργασίας για το προσωπικό. Συνδικαλιστές αντιδρούν έντονα, χαρακτηρίζοντας τις αποσχίσεις ως «συγκαλυμμένες απολύσεις» και επισημαίνουν ότι δικαιώνονται οι φόβοι που είχαν εκφράσει κατά το παρελθόν για το νομοθετικό πλαίσιο του 2019.
Σημειώνεται ότι 21 εργαζόμενοι έχουν ήδη προσφύγει νομικά κατά της απόσχισης, με ορισμένες πρωτόδικες αποφάσεις να είναι υπέρ τους. Το βασικό αίτημα των εργαζομένων είναι η άμεση επαναπρόσληψή τους από την Τράπεζα Πειραιώς. Επιχειρηματολογούν ότι η τράπεζα πραγματοποιεί προσλήψεις και διαθέτει ισχυρή οικονομική επιφάνεια, έχοντας διανείμει μέρισμα 500 εκατ. ευρώ το 2025. Τέλος, απευθύνουν κάλεσμα στην ΟΤΟΕ για άμεση σύγκληση του Γενικού Συμβουλίου, ζητώντας θεσμική παρέμβαση για την προστασία των θέσεων εργασίας.
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών -αξιών.
Μ.Η.Τ. 242183