Πετρέλαιο: Το Brent πλησιάζει τα $90 – JPMorgan: Κρίσιμες οι επόμενες ημέρες

Το Brent πλησιάζει τα 90 δολάρια, με αναλυτές της JPMorgan να προειδοποιούν για πιθανές απώλειες παραγωγής έως 4,7 εκατ. βαρέλια ημερησίως

Η παγκόσμια αγορά πετρελαίου φαίνεται να εισέρχεται σε μια νέα και πιο επικίνδυνη φάση, καθώς η ένταση στον Περσικό Κόλπο και η περιορισμένη λειτουργία των Στενών του Ορμούζ αρχίζουν να επηρεάζουν όχι μόνο τη μεταφορά, αλλά και την ίδια την παραγωγή πετρελαίου.

Σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυση της JPMorgan, η αγορά έχει μετακινηθεί από την αρχική αντίδραση πανικού λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων σε ένα πολύ πιο σύνθετο και δυνητικά επικίνδυνο πρόβλημα: τα φυσικά όρια του ενεργειακού συστήματος της περιοχής.

Το βασικό ζήτημα πλέον δεν είναι απλώς η δυσκολία μεταφοράς πετρελαίου προς τις διεθνείς αγορές, αλλά ο κίνδυνος εξάντλησης των αποθηκευτικών δυνατοτήτων στις χώρες παραγωγής. Εάν οι εξαγωγές συνεχίσουν να παρεμποδίζονται, τα αποθέματα στις εγκαταστάσεις του Κόλπου ενδέχεται να φτάσουν γρήγορα στα ανώτατα όρια, αναγκάζοντας τους παραγωγούς να περιορίσουν την παραγωγή.

Οι περιορισμοί αποθήκευσης αλλάζουν την εξίσωση της αγοράς

Η JPMorgan επισημαίνει ότι η προηγούμενη εκτίμηση πως η αγορά θα μπορούσε να αντέξει περίπου 25 ημέρες περιορισμένων εξαγωγών από τον Κόλπο αποδεικνύεται υπερβολικά αισιόδοξη.

Στην πραγματικότητα, το σύστημα αποθήκευσης στην περιοχή δεν λειτουργεί ως ενιαίο δίκτυο, αλλά αποτελείται από ξεχωριστές εγκαταστάσεις, τερματικούς σταθμούς και δεξαμενές που δεν συνδέονται πλήρως μεταξύ τους.

Αυτό σημαίνει ότι σε ορισμένες χώρες, κυρίως στο Ιράκ και το Κουβέιτ, τα όρια αποθήκευσης μπορεί να εξαντληθούν πολύ νωρίτερα από τον περιφερειακό μέσο όρο.

Με βάση τα αναθεωρημένα στοιχεία της JPMorgan, εάν η λειτουργία των Στενών του Ορμούζ παραμείνει περιορισμένη, η αγορά θα μπορούσε να βρεθεί αντιμέτωπη με απώλειες παραγωγής περίπου 3,3 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως μέσα σε μόλις οκτώ ημέρες.

Οι απώλειες αυτές θα μπορούσαν να αυξηθούν στα 3,8 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως περίπου δύο εβδομάδες μετά την έναρξη της κρίσης, ενώ σε διάστημα περίπου 18 ημερών ενδέχεται να πλησιάσουν τα 4,7 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως.

Σημειώνεται ότι οι υπολογισμοί αυτοί αφορούν αποκλειστικά την παραγωγή αργού πετρελαίου και δεν περιλαμβάνουν τα διυλισμένα προϊόντα, γεγονός που ενισχύει ακόμη περισσότερο τον πιθανό αντίκτυπο στην αγορά ενέργειας.

Το Brent κοντά στα 90 δολάρια

Η άνοδος της τιμής του Brent προς τα 90 δολάρια το βαρέλι φαίνεται πλέον να αντικατοπτρίζει όχι μόνο το γεωπολιτικό ρίσκο αλλά και τον αυξανόμενο φόβο πραγματικής στενότητας προσφοράς.

Σύμφωνα με στοιχεία που παρακολουθούν οι αναλυτές της αγοράς, το Ιράκ έχει ήδη περιορίσει την παραγωγή περίπου κατά 1,5 εκατομμύριο βαρέλια ημερησίως σε μεγάλα κοιτάσματα όπως τα Rumaila, West Qurna και Maysan.

Ταυτόχρονα, παρατηρείται αυξανόμενη πίεση στις εγκαταστάσεις αποθήκευσης ακόμη και σε χώρες με μεγαλύτερη υποδομή, όπως η Σαουδική Αραβία, καθώς η διαθέσιμη χωρητικότητα μειώνεται.

Οι ειδικοί επισημαίνουν ότι η ύπαρξη δεξαμενών δεν αρκεί από μόνη της για να αποτρέψει την κρίση. Η γεωγραφική κατανομή των αποθηκευτικών χώρων παίζει καθοριστικό ρόλο, καθώς δεξαμενές που βρίσκονται μακριά από λιμάνια φόρτωσης ή αγωγούς εξαγωγής δεν μπορούν να λειτουργήσουν αποτελεσματικά ως «βαλβίδα ασφαλείας».

Τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν το κρίσιμο σημείο

Η ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ εξακολουθεί να βρίσκεται σε μεγάλο βαθμό σε στασιμότητα, γεγονός που ενισχύει την αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές.

Παρά τις αναφορές για ορισμένα δεξαμενόπλοια που διέρχονται με απενεργοποιημένους πομποδέκτες ή για πιθανή ανοχή στη διέλευση φορτίων που συνδέονται με την Κίνα ή τη Ρωσία, η εικόνα παραμένει αβέβαιη.

Η έλλειψη σαφούς και επίσημης πολιτικής επιτρέπει στους επενδυτές και στους διαχειριστές κινδύνου να αντιμετωπίζουν την κατάσταση ως δυνητικά εκρηκτική.

Στην αγορά παραγώγων πετρελαίου, οι traders στρέφονται πλέον περισσότερο στην προστασία από έντονες διακυμάνσεις, καθώς η επόμενη κίνηση της αγοράς θεωρείται πιθανότερο να είναι απότομη παρά σταδιακή.

Οι εναλλακτικές διαδρομές και ο ρόλος των ΗΠΑ

Μια περιορισμένη «βαλβίδα αποσυμπίεσης» φαίνεται να δημιουργεί η Σαουδική Αραβία, η οποία φέρεται να διοχετεύει μέρος της παραγωγής μέσω του αγωγού East-West προς την Ερυθρά Θάλασσα.

Η συγκεκριμένη υποδομή επιτρέπει την παράκαμψη των Στενών του Ορμούζ, όμως η δυναμικότητά της δεν μπορεί να αντικαταστήσει πλήρως τη σημασία της βασικής θαλάσσιας αρτηρίας του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου.

Παράλληλα, η στάση των Ηνωμένων Πολιτειών θα μπορούσε να αποδειχθεί καθοριστική. Πιθανή συνοδεία δεξαμενόπλοιων από ναυτικές δυνάμεις ή η παροχή κρατικής ασφάλισης για κινδύνους πολέμου θα μπορούσαν να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των ναυτιλιακών εταιρειών και να αποκαταστήσουν μέρος της εμπορικής δραστηριότητας.

Ωστόσο, οι αναλυτές τονίζουν ότι κάθε ημέρα καθυστέρησης αυξάνει τον κίνδυνο να εξαντληθούν τα αποθέματα αποθήκευσης και να οδηγηθεί η αγορά σε αναγκαστικές περικοπές παραγωγής.

Μια αγορά που γίνεται όλο και πιο «σφιχτή»

Με βάση τα νέα δεδομένα, το βασικό ερώτημα για την αγορά πετρελαίου δεν είναι πλέον αν θα υπάρξει άνοδος τιμών, αλλά πόσο έντονη μπορεί να γίνει η επόμενη κίνηση.

Η ανάλυση της JPMorgan δείχνει ότι η αγορά πετρελαίου βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με έναν συνδυασμό περιορισμένης μεταφοράς, μειούμενης αποθηκευτικής δυνατότητας και αυξανόμενου κινδύνου διακοπής παραγωγής.

Σε αυτό το περιβάλλον, το επίπεδο των 90 δολαρίων για το Brent δεν θεωρείται πλέον ακραίο σενάριο, αλλά ενδεχομένως το σημείο εκκίνησης για μια περίοδο πολύ πιο περιορισμένης προσφοράς στην παγκόσμια αγορά ενέργειας.

Διαβάστε επίσης;