Παραδοσιακά, οι μεγάλες γεωπολιτικές κρίσεις και οι πολεμικές συγκρούσεις οδηγούν σε άνοδο την τιμή του χρυσού, καθώς οι επενδυτές στρέφονται στο πολύτιμο μέταλλο ως «ασφαλές καταφύγιο».
Ωστόσο, δύο εβδομάδες μετά την έναρξη της νέας σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, η αγορά του χρυσού εμφανίζει περιορισμένες διακυμάνσεις και όχι την αναμενόμενη εκρηκτική άνοδο.
Η αρχική άνοδος και η απότομη διόρθωση
Μετά τις επιθέσεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, η τιμή του χρυσού κινήθηκε ανοδικά, αυξανόμενη από τα 5.296 δολάρια στα 5.423 δολάρια ανά ουγγιά. Η αντίδραση αυτή ήταν σύμφωνη με την παραδοσιακή συμπεριφορά των αγορών σε περιόδους γεωπολιτικής έντασης.
Ωστόσο, η ανοδική τάση δεν διατηρήθηκε για πολύ. Μια μαζική ρευστοποίηση θέσεων οδήγησε τις τιμές σε πτώση άνω του 6%, φτάνοντας τα 5.085 δολάρια στις 3 Μαρτίου.
Από τότε, το πολύτιμο μέταλλο κινείται σε ένα σχετικά στενό εύρος τιμών, μεταξύ 5.050 και 5.200 δολαρίων ανά ουγγιά, παρά την κλιμάκωση των εξελίξεων στη Μέση Ανατολή.
Γιατί δεν ανεβαίνει ο χρυσός
Σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς, υπάρχουν αρκετοί λόγοι που εξηγούν γιατί ο χρυσός δεν έχει σημειώσει ισχυρή άνοδο.
Ο Ross Norman, διευθύνων σύμβουλος της Metals Daily, επισημαίνει ότι δύο βασικοί παράγοντες λειτουργούν ανασταλτικά:
η ενίσχυση του δολαρίου
οι υψηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων
Οι εξελίξεις αυτές καθιστούν λιγότερο ελκυστική την επένδυση σε χρυσό.
Όπως σημείωσε μιλώντας στο CNBC, οι κινήσεις των τιμών του χρυσού και του ασημιού εμφανίζονται «νωχελικές», κυρίως επειδή οι αγορές είχαν καταγράψει ήδη πολύ έντονες κινήσεις τους προηγούμενους μήνες.
Παράλληλα, ορισμένοι θεσμικοί επενδυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί, καθώς η αστάθεια στην αγορά χρυσού έχει αυξηθεί αισθητά.
Ο παράγοντας της ρευστότητας
Μια ακόμη εξήγηση σχετίζεται με τη συμπεριφορά των επενδυτών σε περιόδους έντονου στρες στις αγορές.
Ο Amer Halawi, επικεφαλής έρευνας στην Al Ramz, εξηγεί ότι σε περιόδους κρίσης συχνά εμφανίζεται ένα κύμα «αναγκαστικών πωλήσεων».
Όταν οι αγορές αντιμετωπίζουν πιέσεις ρευστότητας, οι επενδυτές προχωρούν σε ρευστοποιήσεις ακόμη και ασφαλών περιουσιακών στοιχείων, όπως ο χρυσός, προκειμένου να καλύψουν ζημιές ή να εξασφαλίσουν μετρητά.
«Εάν υπάρξει κρίση ρευστότητας, όλα θα πωληθούν», σημειώνει, προσθέτοντας ότι η αγορά χρειάζεται χρόνο μέχρι να αποτιμήσει σωστά την κατάσταση και να επαναπροσδιορίσει τα πραγματικά ασφαλή καταφύγια.
Οι προβλέψεις των τραπεζών παραμένουν θετικές
Παρά τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια, οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες εξακολουθούν να διατηρούν αισιόδοξες προβλέψεις για την πορεία του χρυσού.
Η J.P. Morgan εκτιμά ότι η τιμή του πολύτιμου μετάλλου μπορεί να φτάσει τα 6.300 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026.
Αντίστοιχα, η Deutsche Bank διατηρεί τον στόχο των 6.000 δολαρίων μέχρι το τέλος του έτους, σύμφωνα με πρόσφατες εκτιμήσεις της.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η γεωπολιτική αστάθεια, τα υψηλά δημόσια χρέη και οι πιθανές μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων εξακολουθούν να αποτελούν παράγοντες που μπορούν να στηρίξουν τις τιμές του χρυσού σε μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Μ.Η.Τ. 242183