Αγορές χρήματος: Πού βλέπουν τα επιτόκια ΕΚΤ και Fed μετά το ράλι του πετρελαίου

Οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή επηρεάζουν πληθωρισμό, ανάπτυξη και τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική

 Επιπτώσεις για αγορές και επενδυτές

Οι δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ παρακολουθούνται στενά από επενδυτές και διεθνείς αναλυτές, καθώς οι προσδοκίες για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων της Federal Reserve επηρεάζουν άμεσα τις αποτιμήσεις μετοχών, ομολόγων και του δολαρίου.

Μια ταχύτερη ή πιο επιθετική μείωση των επιτοκίων από τη Fed, εφόσον τελικά υιοθετηθεί, θα μπορούσε να ενισχύσει βραχυπρόθεσμα τη ρευστότητα στις διεθνείς αγορές και να στηρίξει την επενδυτική διάθεση. Παράλληλα, ωστόσο, θα μπορούσε να προκαλέσει ανησυχίες σχετικά με την πραγματική ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας και τις προοπτικές ανάπτυξης.

Για την Ευρώπη και αγορές όπως η ελληνική, η νομισματική πολιτική της Fed παραμένει κρίσιμος εξωτερικός παράγοντας. Οι αποφάσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας διαμορφώνουν το διεθνές κόστος χρήματος και επηρεάζουν τις κεφαλαιακές ροές προς τις αναδυόμενες και περιφερειακές οικονομίες, επηρεάζοντας άμεσα τις αποδόσεις ομολόγων, τις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις και τη σταθερότητα των αγορών.

Ειδικότερα, η άνοδος της τιμής του πετρελαίου προς τα 100 ευρώ το βαρέλι δημιουργεί νέα δεδομένα για την παγκόσμια οικονομία, επηρεάζοντας τις προβλέψεις τόσο για τον πληθωρισμό όσο και για την οικονομική ανάπτυξη.

Οι εξελίξεις αυτές σημειώνονται μόλις δύο εβδομάδες μετά την έναρξη της στρατιωτικής επιχείρησης των ΗΠΑ και του Ισραήλ εναντίον του Ιράν, γεγονός που αυξάνει τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και εντείνει τις πιέσεις στις αγορές ενέργειας.

Σε αυτό το περιβάλλον είναι αναμενόμενο να αναθεωρούνται και οι προσδοκίες των αγορών για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Fed.

Οι εκτιμήσεις για τα επιτόκια της ΕΚΤ

Το βασικό επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ βρίσκεται σήμερα στο 2%. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, υπάρχει 29,8% πιθανότητα να παραμείνει στο ίδιο επίπεδο έως τον Οκτώβριο του 2026.

Ωστόσο, οι αγορές θεωρούν πιο πιθανό ένα σενάριο ήπιας αύξησης των επιτοκίων:

41,1% πιθανότητα να διαμορφωθεί στο 2,25%

22,2% πιθανότητα να αυξηθεί στο 2,5%

Αντίθετα, το ενδεχόμενο πιο ισχυρής σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής παραμένει περιορισμένο. Οι πιθανότητες να ανέλθει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,7% έως τον Οκτώβριο του 2026 εκτιμώνται μόλις στο 6%.

Οι προσδοκίες για τη Fed

Όσον αφορά τη Fed, το βασικό επιτόκιο (Fed Funds Rate) βρίσκεται σήμερα στο εύρος 3,5% – 3,75%.

Οι αγορές αποδίδουν 15,4% πιθανότητα να παραμείνει στο ίδιο επίπεδο έως τη συνεδρίαση της 27ης Οκτωβρίου 2026.

Την ίδια στιγμή, τα σενάρια μείωσης επιτοκίων εμφανίζονται πιο πιθανά:

31,9% πιθανότητα για μείωση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες

29,4% πιθανότητα για μείωση κατά 0,50 μονάδες

Επιπλέον:

16% πιθανότητα δίνεται για μείωση κατά 0,75 μονάδες, που θα οδηγούσε το επιτόκιο στο εύρος 2,75% – 3%

μόλις 5,7% πιθανότητα για περαιτέρω χαλάρωση στο εύρος 2,5% – 2,75%

Ο ρόλος των τιμών ενέργειας

Η πορεία των τιμών της ενέργειας αποτελεί βασικό παράγοντα για τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών. Εάν το πετρέλαιο παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, υπάρχει κίνδυνος νέων πληθωριστικών πιέσεων, γεγονός που μπορεί να περιορίσει τα περιθώρια για σημαντικές μειώσεις επιτοκίων.

Έτσι, οι αγορές καλούνται να σταθμίσουν δύο αντίθετες τάσεις: την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας και τον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού λόγω της αύξησης του ενεργειακού κόστους.