Η κινεζική οικονομία συνεχίζει να εκπέμπει μικτά μηνύματα, καθώς η καταναλωτική ζήτηση παραμένει υποτονική την ώρα που το κόστος παραγωγής αυξάνεται με ταχύτερο ρυθμό.
Κίνα: Ιστορικό εμπορικό πλεόνασμα άνω των 100 δισ. δολαρίων
Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό δείχνουν ότι οι τιμές καταναλωτή διατηρούνται σε χαμηλά επίπεδα, ενώ οι τιμές παραγωγού καταγράφουν αισθητή επιτάχυνση, αναδεικνύοντας τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει το Πεκίνο στην προσπάθειά του να στηρίξει την ανάπτυξη χωρίς να τροφοδοτήσει νέες πληθωριστικές πιέσεις.
Οι εξελίξεις αυτές δεν αφορούν μόνο την Κίνα, αλλά και τις διεθνείς αγορές, δεδομένου του κομβικού ρόλου της χώρας στο παγκόσμιο εμπόριο και τη μεταποίηση. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) στην Κίνα αυξήθηκε κατά 1,2% σε ετήσια βάση τον Μάιο, παραμένοντας αμετάβλητος σε σχέση με τον Απρίλιο και ελαφρώς χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Σε μηνιαία βάση, οι τιμές υποχώρησαν κατά 0,1%, μετά την αύξηση 0,3% που είχε καταγραφεί τον προηγούμενο μήνα. Παράλληλα, ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) ενισχύθηκε κατά 3,9% σε ετήσια βάση, έναντι 2,8% τον Απρίλιο, καταγράφοντας την υψηλότερη επίδοση από τον Ιούλιο του 2022.
Τι δείχνει ο συνδυασμός χαμηλού CPI και υψηλότερου PPI;
Η σταθεροποίηση του πληθωρισμού καταναλωτή κοντά στο 1% υποδηλώνει ότι η εγχώρια ζήτηση παραμένει σχετικά ασθενής, παρά τα μέτρα στήριξης που έχει λάβει το Πεκίνο. Η επιστροφή σε αρνητική μηνιαία μεταβολή ενισχύει την εικόνα μιας οικονομίας όπου η κατανάλωση εξακολουθεί να κινείται με χαμηλές ταχύτητες.
Αντίθετα, η σημαντική επιτάχυνση του PPI αντανακλά την αύξηση του κόστους παραγωγής, κυρίως λόγω των υψηλότερων τιμών ενέργειας και πρώτων υλών. Οι ανατιμήσεις αυτές συνδέονται σε μεγάλο βαθμό με τις διεθνείς ενεργειακές αναταράξεις και τις πιέσεις στις αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Το χάσμα μεταξύ CPI και PPI υποδηλώνει ότι πολλές επιχειρήσεις δυσκολεύονται ακόμη να μετακυλίσουν πλήρως το αυξημένο κόστος στους τελικούς καταναλωτές, γεγονός που ενδέχεται να πιέσει τα περιθώρια κερδοφορίας τους. Αναλυτές εκτιμούν ότι η μεταφορά των αυξήσεων κόστους παραμένει περιορισμένη λόγω της υποτονικής εγχώριας ζήτησης.
Επιπτώσεις για την κινεζική οικονομία
Για τη νομισματική πολιτική, ο σχετικά χαμηλός πληθωρισμός καταναλωτή εξακολουθεί να προσφέρει περιθώρια στην κεντρική τράπεζα της Κίνας να διατηρήσει υποστηρικτική στάση απέναντι στην οικονομία. Ωστόσο, η επιτάχυνση των τιμών παραγωγού λειτουργεί ως προειδοποιητικό σήμα ότι οι πληθωριστικές πιέσεις στο κόστος δεν έχουν εξαλειφθεί.
Παράλληλα, τα στοιχεία αναδεικνύουν μια οικονομία δύο ταχυτήτων: κλάδοι που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, τα ηλεκτρονικά και την προηγμένη μεταποίηση εμφανίζουν μεγαλύτερη δυνατότητα μετακύλισης του αυξημένου κόστους, ενώ πιο παραδοσιακοί τομείς εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν αδύναμη ζήτηση και περιορισμένη τιμολογιακή ισχύ.
Τι σημαίνει για τις παγκόσμιες αγορές;
Η άνοδος του PPI στην Κίνα παρακολουθείται στενά διεθνώς, καθώς η χώρα παραμένει βασικός κόμβος της παγκόσμιας μεταποιητικής αλυσίδας. Εάν οι κινεζικές επιχειρήσεις αρχίσουν να ενσωματώνουν το υψηλότερο κόστος στις εξαγωγικές τους τιμές, ενδέχεται να δημιουργηθούν νέες πληθωριστικές πιέσεις σε οικονομίες που εξαρτώνται από κινεζικά προϊόντα και βιομηχανικά ενδιάμεσα αγαθά.
Προς το παρόν, πάντως, οι περισσότεροι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η αδύναμη κατανάλωση στην Κίνα περιορίζει τη μετάδοση των αυξήσεων του κόστους προς τον τελικό καταναλωτή, διατηρώντας τον πληθωρισμό σε σχετικά ελεγχόμενα επίπεδα
Μ.Η.Τ. 242183