ΤτΕ: «Οι μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ περνούν στις επιχειρήσεις – Δεν διαπιστώνεται ασύμμετρη τιμολόγηση από τις τράπεζες»
Θετικά μηνύματα για τη λειτουργία της ελληνικής τραπεζικής αγοράς και τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας εκπέμπει η Τράπεζα της Ελλάδος, διαπιστώνοντας ότι τα επιτόκια των επιχειρηματικών δανείων προσαρμόζονται με ισορροπημένο τρόπο τόσο στις αυξήσεις όσο και στις μειώσεις των επιτοκίων αναφοράς.
Στην τελευταία Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής, η κεντρική τράπεζα καταλήγει στο συμπέρασμα ότι δεν υπάρχουν ενδείξεις οι ελληνικές τράπεζες να μετακυλίουν πιο γρήγορα τις αυξήσεις των επιτοκίων στους επιχειρηματικούς πελάτες τους ή να καθυστερούν αντίστοιχα τις μειώσεις, πρακτική που συχνά αποδίδεται σε αγορές με περιορισμένο ανταγωνισμό.
Η ανάλυση καλύπτει την περίοδο από τον Ιούλιο του 2022 έως τον Οκτώβριο του 2025, δηλαδή τόσο τη φάση των συνεχόμενων αυξήσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ όσο και τον μεταγενέστερο κύκλο αποκλιμάκωσης.
Η ενίσχυση του ανταγωνισμού αλλάζει την εικόνα της αγοράς
Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, τα στοιχεία δείχνουν ότι η ελληνική αγορά επιχειρηματικής πίστης λειτουργεί πλέον με σαφώς μεγαλύτερο βαθμό ανταγωνισμού σε σχέση με το παρελθόν.
Η συμμετρική προσαρμογή των επιτοκίων αποτελεί ένδειξη ότι τα πιστωτικά ιδρύματα ανταγωνίζονται πλέον πιο έντονα για την προσέλκυση επιχειρήσεων με υψηλή πιστοληπτική ικανότητα, γεγονός που οδηγεί σε μικρότερα περιθώρια κέρδους και ευνοϊκότερους όρους χρηματοδότησης.
Η εικόνα αυτή διαφοροποιείται αισθητά από όσα καταγράφονταν κατά την περίοδο της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης αλλά και της ελληνικής δημοσιονομικής κρίσης, όταν οι συνθήκες στις αγορές χρήματος και η περιορισμένη ρευστότητα επηρέαζαν σημαντικά τη συμπεριφορά των τραπεζών.
Η ΤτΕ επισημαίνει ότι η ομαλή λειτουργία της αγοράς χρήματος και η βελτίωση του ανταγωνισμού έχουν ενισχύσει την αποτελεσματικότητα με την οποία οι αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μεταφέρονται στο πραγματικό κόστος χρηματοδότησης των επιχειρήσεων.
Οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις βλέπουν χαμηλότερο κόστος δανεισμού
Τα συμπεράσματα της έκθεσης επιβεβαιώνονται και από άλλες έρευνες που επικαλείται η Τράπεζα της Ελλάδος.
Η έρευνα SAFE καταγράφει ότι κατά τη διάρκεια του 2025 οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις στην Ελλάδα ανέφεραν διαδοχικές μειώσεις στο κόστος δανεισμού τους, ενώ αντίστοιχα η Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων δείχνει ότι τα πιστωτικά ιδρύματα χαλάρωσαν τους όρους χρηματοδότησης.
Η εξέλιξη αυτή προήλθε κυρίως από τη μείωση των επιτοκίων χορηγήσεων και τη συμπίεση των περιθωρίων κέρδους των τραπεζών, εξέλιξη που αποδίδεται αφενός στην ενίσχυση του ανταγωνισμού και αφετέρου στη βελτίωση της πιστοληπτικής εικόνας πολλών επιχειρηματικών δανειοληπτών.
Για την κεντρική τράπεζα, τα στοιχεία αυτά αποτελούν ένδειξη ότι η νομισματική χαλάρωση της ΕΚΤ αρχίζει να μεταφράζεται σε ευνοϊκότερες συνθήκες χρηματοδότησης για την πραγματική οικονομία.
Διαφορετική συμπεριφορά ανάλογα με το είδος του επιχειρηματικού δανείου
Παρά τη συνολικά συμμετρική εικόνα, η Τράπεζα της Ελλάδος διαπιστώνει ότι η μετακύλιση των μεταβολών των επιτοκίων δεν είναι ίδια σε όλες τις μορφές επιχειρηματικού δανεισμού.
Τα δάνεια συγκεκριμένης διάρκειας εμφανίζουν μικρότερη και πιο σταδιακή προσαρμογή στις μεταβολές του Euribor, καθώς συνδέονται με μακροπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις και πιο προβλέψιμες ταμειακές ροές. Για τον λόγο αυτό συνοδεύονται συνήθως από χαμηλότερα επιτοκιακά περιθώρια και ευνοϊκότερους όρους.
Αντίθετα, οι χρηματοδοτήσεις χωρίς προκαθορισμένη διάρκεια παρουσιάζουν ταχύτερη και εντονότερη προσαρμογή στις μεταβολές των επιτοκίων αναφοράς, γεγονός που αντανακλά τόσο τον υψηλότερο πιστωτικό κίνδυνο όσο και τις αυξημένες ανάγκες άμεσης ρευστότητας που καλύπτουν.
Συνολικά, η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι ο μηχανισμός μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής στην ελληνική οικονομία λειτουργεί πλέον αποτελεσματικότερα από ό,τι στο παρελθόν, με τις επιχειρήσεις να επωφελούνται περισσότερο από τις μεταβολές των επιτοκίων της ΕΚΤ. Παράλληλα, η διαφοροποίηση στην τιμολόγηση μεταξύ των επιμέρους κατηγοριών δανείων αποτυπώνει τις διαφορετικές ανάγκες χρηματοδότησης και το επίπεδο κινδύνου που συνοδεύει κάθε μορφή επιχειρηματικού δανεισμού.
Διαβάστε επίσης: Τράπεζες: Πώς οι αυξήσεις επιτοκίων της ΕΚΤ θα επηρεάσουν στεγαστικά, καταναλωτικά και επιχειρηματικά δάνεια
Μ.Η.Τ. 242183