Alpha Finance: Σε αναπροσαρμογή της τιμής – στόχου της Helleniq Energy κατά 5% χαμηλότερα προχωρά η Alpha Finance σε επικαιροποιημένη έκθεσή που δημοσίευσε σήμερα. Σύμφωνα με την έκθεση, η τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 9,50 ευρώ, ενώ η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση αγοράς, αναπροσαρμόζοντας τις εκτιμήσεις της με βάση τα νέα μακροοικονομικά δεδομένα, το περιβάλλον διύλισης, καθώς και το νέο ΕΣΕΚ για το 2030.
H συνολική απόδοση του 35% υποστηρίζεται και από υψηλή υπολειπόμενη μερισματική απόδοση 8%, όπου περιλαμβάνει εκτιμήσεις για έκτακτο μέρισμα 0,30 ευρώ ανά μετοχή από την πώληση της ΔΕΠΑ Εμπορίας και υπολειπόμενο μέρισμα 0,30 ευρώ ανά μετοχή. Να σημειωθεί ότι μετοχή έχει ήδη αποκόψει 0,20 ευρώ (20 Ιανουαρίου 2025), ανεβάζοντας έτσι τη συνολική απόδοση στο 11%.
Η χρηματιστηριακή ενσωματώνει στις εκτιμήσεις της την ολοκλήρωση της πώλησης της ΔΕΠΑ Εμπορίας, καθώς και την εξαγορά του υπόλοιπου ποσοστού στην Elpedison, αναθεωρώντας παράλληλα τα προσαρμοσμένα Κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (ΚΠΦΤΑ) για το 2024 στα 1 δις. ευρώ, καθώς ενσωματώνει πιθανή ασφαλιστική αποζημίωση από διακοπτόμενη λειτουργία του διυλιστηρίου το 2021.
Οι εκτιμήσεις της Alpha Finance
Εκτιμά άλλωστε ότι τα καθαρά αποτελέσματα θα διαμορφωθούν στα 63 εκατ. ευρώ, καθώς θα επηρεασθούν από την έκτακτη φορολογία ύψους 173,5 εκατ. ευρώ.
Σε όρους αποτίμησης, η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα τρέχοντα επίπεδα είναι ελκυστικά, καθώς ο Ομιλος διαπραγματεύεται 5,1-5,2 φορές τα EV/EBITDA του ‘25/’26, στο χαμηλό εύρος του μέσου όρου 10ετίας, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για σημαντικό re rating της μετοχής.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται άλλωστε για τη στρατηγική εξαγορά και ενσωμάτωση της Elpedison, η οποία περιλαμβάνεται στις εκτιμήσεις από το β’ εξάμηνο του 2025. Σημαντικές συνέργειες και περαιτέρω αύξηση της αξίας του καθετοποιημένου ενεργειακού ομίλου αναμένεται τόσο από την αύξηση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ στο 1GW μέχρι το 2026 και στα 2GW μέχρι το 2030 από 500ΜW στα τέλη του 2024, όσο και την αύξηση του μεριδίου αγοράς στο 10% που κατέχει στην προμήθεια ενέργειας από 5,9% στα τέλη του 2024.
Το πράσινο χαρτοφυλάκιο άλλωστε αναμένεται το 2030 να συνεισφέρει περί το 20% των συνολικών ΚΠΦΤΑ του Ομίλου, διαμορφούμενο στα 200εκατ. ευρώ, από περίπου 49 εκατ. ευρώ το 2024.
Το επενδυτικό πλάνο του Ομίλου περιλαμβάνει για το επόμενο διάστημα συντήρηση των διυλιστηρίων της Ελευσίνας (α’ εξάμηνο του 2025) και του Ασπρόπυργου (περί τα τέλη του 2025), καθώς και συνέχιση της ενίσχυσης του χαρτοφυλακίου των ΑΠΕ τόσο στην Ελλάδα , όσο και σε αγορές του εξωτερικού. Τα περιθώρια διύλισης έχουν ήδη ομαλοποιηθεί, με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγω για θετικές επιδόσεις στο παραδοσιακό κλάδο (διύλιση, εφοδιασμός&Εμπορία, πετροχημικά) τόσο στην εγχώρια αγορά όσο και στο εξωτερικό.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η χρηματιστηριακή θεωρεί ορόσημο το 2025 αναφορικά με την προοπτική ενεργοποίησης του Ομίλου στην εξόρυξη υδρογονανθράκων, το οποίο θα αποτελέσει καίριο καταλύτη για την εξέλιξη της Ελλάδος ως κεντρικό σημείο ενεργειακού γεωστρατηγικού πόλου, εφόσον δοθούν θετικές εκτιμήσεις αναφορικά με την εμπορική αξιοποίηση των ανακαλύψεων. Ο θετικός οικονομικός αντίκτυπος στον Όμιλο, ο οποίος ενεργοποιείται σε έξι από τις οκτώ περιοχές όπου έχουν δοθεί από την Ελληνική Εταιρεία Υδρογονανθράκων (ΕΔΕΥΕΠ), δύναται άλλωστε να αποτυπωθεί στα οικονομικά αποτελέσματα νωρίτερα από την ανάπτυξη και πιθανή παραγωγή του πρώτου κοιτάσματος.
(Οικονομικός Ταχυδρόμος)
Μ.Η.Τ. 242183