Σημαντική αναβάθμιση της τιμής-στόχου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ανακοίνωσε η Wood & Company, αυξάνοντάς την στα 27 ευρώ ανά μετοχή από τα 18 ευρώ, γεγονός που μεταφράζεται σε 48% περιθώριο ανόδου.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η επιθετική στρατηγική ανάπτυξης της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με έμφαση στις παραχωρήσεις και τις υποδομές, σε συνδυασμό με την πώληση της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ, έχει ενισχύσει τη χρηματοοικονομική ευρωστία του ομίλου. Αυτό δημιουργεί τις προϋποθέσεις για ισχυρή αύξηση κερδών και EBITDA την προσεχή πενταετία.

Παραχωρήσεις και υποδομές στο επίκεντρο της ανάπτυξης

Οι παραχωρήσεις αποκτούν κυρίαρχο ρόλο στο νέο επιχειρηματικό μοντέλο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, καθώς η εταιρεία εξασφάλισε δύο εμβληματικές συμβάσεις: την Αττική Οδό και την Εγνατία Οδό. Οι εκτιμήσεις της Wood δείχνουν ότι ο κλάδος των παραχωρήσεων θα εκτοξεύσει το EBITDA στα 0,6 δισ. ευρώ το 2028, από 0,2 δισ. ευρώ το 2024, αντιπροσωπεύοντας πλέον πάνω από το 70% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου.

Παράλληλα, ο κατασκευαστικός κλάδος παραμένει κομβικός για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με ανεκτέλεστο ύψους 5 δισ. ευρώ και ευνοϊκές μακροοικονομικές προοπτικές, λόγω των αυξημένων δημόσιων επενδύσεων και των ευρωπαϊκών πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης.

Δυναμική αύξηση κερδών και αποτίμηση στα 2,8 δισ. ευρώ

Σύμφωνα με τη Wood, η χρηματοοικονομική ισχύς που προκύπτει από την πώληση της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ (0,9 δισ. ευρώ) επιτρέπει στον όμιλο να επεκταθεί δυναμικά σε νέες παραχωρήσεις και κατασκευαστικά έργα.

Οι προβλέψεις της Wood δείχνουν ότι τα καθαρά κέρδη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα φτάσουν:

• 141 εκατ. ευρώ το 2024,
• 146 εκατ. ευρώ το 2025,
• πάνω από 200 εκατ. ευρώ το 2028.

Το EBITDA του ομίλου εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στα:

• 423 εκατ. ευρώ το 2024,
• 596 εκατ. ευρώ το 2025,
• άνω των 800 εκατ. ευρώ το 2028.

Η αποτίμηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με βάση το μοντέλο Sum-of-the-parts διαμορφώνεται στα 2,8 δισ. ευρώ ή 27 ευρώ ανά μετοχή, με τις παραχωρήσεις να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος της αξίας (1,5 δισ. ευρώ).

Η Wood δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, καθώς η στρατηγική στροφή στις παραχωρήσεις και τις υποδομές αναμένεται να ενισχύσει την κερδοφορία και τη λειτουργική απόδοση του ομίλου τα επόμενα χρόνια. Με βάση τη νέα εκτίμηση, η μετοχή εμφανίζει σημαντικό περιθώριο ανόδου, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της ως βασικού παίκτη στις κατασκευές και τις υποδομές στην Ελλάδα.