Ακόμη και οι πιο αισιόδοξοι έχουν εκπλαγεί από την ταχύτητα του ράλι στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με καταλύτη την επιτάχυνση των εξελίξεων για την αναβάθμιση της αγοράς από τον MSCI στις ανεπτυγμένες αγορές. Οι αναλυτές των μεγάλων ξένων οίκων, πάντως, δυσκολεύονται να βρουν κοινή γραμμή στις εκτιμήσεις τους για το πώς θα επηρεάσει η αναβάθμιση την ελληνική αγορά.
Η Morgan Stanley πέρασε στο στρατόπεδο των οίκων που εκτιμούν ότι οι εισροές κεφαλαίων παθητικής διαχείρισης θα είναι μεγαλύτερες από τις εκροές, υπολογίζοντας ότι η καθαρή εισροή στην αγορά θα είναι της τάξεως των 800 εκατ. δολ.
Από την άλλη, όμως, υπάρχει η HSBC, που επιμένει ότι η αναβάθμιση στην πράξη θα είναι κάτι σαν… υποβάθμιση και συνιστά μείωση θέσεων (underweight) στην ελληνική αγορά.
«Στην περίπτωση της Ελλάδας, έχουμε από καιρό προειδοποιήσει ότι μια αναβάθμιση ενέχει τον κίνδυνο να μετατραπεί σε υποβάθμιση, καθώς η αγορά μετατρέπεται από ένα ζωντανό και ιδιαίτερα αγαπητό story στο σύμπαν των αναδυόμενων αγορών σε μια μικρή και λιγότερο ρευστή γωνιά του σύμπαντος των ανεπτυγμένων αγορών», τονίζουν.
Η HSBC προσπαθεί να προσεγγίσει συνολικότερα -πέραν του MSCI- τις επιδράσεις που θα έχει στην προσέλκυση κεφαλαίων η αναβάθμιση από όλους τους παρόχους δεικτών, δηλαδή και από FTSE Russerll και Stoxx. Το συμπέρασμα που βγάζει είναι ότι οι αλλαγές «ενδέχεται τελικά να εξουδετερώσουν η μία την άλλη ως προς τον συνολικό αντίκτυπο στις ροές». Η αναβάθμιση του ΧΑ από τη STOXX θα μπορούσε να οδηγήσει σε καθαρές εισροές περίπου 1 δισ. δολαρίων, ενώ οι αλλαγές σε FTSE και MSCI θα μπορούσαν να προκαλέσουν καθαρές εκροές 400 εκατ. δολαρίων και 500 εκατ. δολαρίων αντίστοιχα, σε διαφορετικούς χρόνους. Άρα, «ίσα βάρκα, ίσα νερά»: οι καθαρές εισροές θα είναι μόνο 100 εκατ. δολ.
Αυτά ως προς τα παθητικά funds. Για τους ενεργούς διαχειριστές, που είναι και οι σημαντικότεροι, η HSBC εκφράζει τον φόβο ότι τα κεφάλαια που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές θα αναγκαστούν να μειώσουν την έκθεσή τους, ενώ τα κεφάλαια ανεπτυγμένων αγορών ενδέχεται σε μεγάλο βαθμό να αγνοήσουν την ελληνική αγορά λόγω του μικρού της μεγέθους.
Όσο για τις τράπεζες, που παίζουν τον πρωταγωνιστικό ρόλο στους διεθνείς δείκτες για το ΧΑ, η HSBC είναι επιφυλακτική, σημειώνοντας ότι με βάση τον λόγο τιμής προς ίδια κεφάλαια και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων, οι ελληνικές τράπεζες δεν εμφανίζονται πλέον ως προφανής ευκαιρία αξίας σε σύγκριση με ευρωπαϊκούς ομίλους ανεπτυγμένων αγορών, ιδίως μετά την ανατιμολόγηση των τελευταίων δύο ετών.
Ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα, τέλος, είναι η προειδοποίηση ότι η Ελλάδα κινδυνεύει να γίνει… Ισραήλ: το Ισραήλ αποχώρησε από τον δείκτη MSCI EM για να ενταχθεί στους δείκτες DM το 2010, με αποτέλεσμα το βάρος του στους αντίστοιχους δείκτες να μειωθεί από 2,7% σε 0,2%. Τα τρία χρόνια που ακολούθησαν την αναβάθμιση, οι όγκοι συναλλαγών στο χρηματιστήριο του Τελ Αβίβ μειώθηκαν κατά περίπου 50%, ενώ η αγορά υποαπέδωσε τόσο έναντι των δεικτών αναδυόμενων όσο και ανεπτυγμένων αγορών κατά 35% και 60% αντίστοιχα.
Η στήλη δεν θέλει να σταθεί εμπόδιο στον επενδυτικό ενθουσιασμό για το ΧΑ, όμως καλό είναι, όταν υπάρχει γενικευμένη ευφορία, να ακούμε και αυτούς που είναι πιο επιφυλακτικοί.
Ο Πιερρακάκης στην Φρανκφούρτη
Πρόγραμμα συναντήσεων υψηλής πολιτικής έχει για σήμερα ο Κυριάκος Πιερρακάκης, που μεταβαίνει στη Φρανκφούρτη και θα έχει συναντήσεις με την πρόεδρο της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, τον πρόεδρο της Bundesbank, Γιόακιμ Νάγκελ και τον CEO του γερμανικού Χρηματιστηρίου, Στεφάν Λάιτνερ.
Η σημαντικότερη συνάντηση, βέβαια, θα είναι αυτή με την Κριστίν Λαγκάρντ, που δεν κρύβει τη συμπάθειά της για τον Έλληνα πρόεδρο του Eurogroup, αλλά δεν είναι πολύ ικανοποιημένη ως τώρα από τους ευρωπαϊκούς Θεσμούς (Συμβούλιο, Κοινοβούλιο) και την καθυστέρηση που παρατηρείται στην υιοθέτηση του θεσμικού πλαισίου για το ψηφιακό ευρώ.
Πιθανότατα αυτό θα είναι το βασικό θέμα για το οποίο θα θελήσει να συζητήσει η Λαγκάρντ με τον Κυριάκο Πιερρακάκη, ο οποίος βέβαια κατ’ επανάληψη έχει εκφρασθεί με μεγάλο ενθουσιασμό για το ψηφιακό ευρώ. Από τη Φρανκφούρτη τονίζουν συνεχώς ότι πρέπει να προχωρήσει η υιοθέτηση του σχετικού θεσμικού πλαισίου για να πάψει επιτέλους η Ευρώπη να είναι εξαρτημένη από τους αμερικανικούς γίγαντες των πληρωμών (Visa, Mastercard).
Εκτός από το ψηφιακό ευρώ, στο μενού της συνάντησης θα βρεθούν η Ένωση Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων, η κατάσταση της ευρωπαϊκής και της διεθνούς οικονομίας και ο διεθνής ρόλος του ενιαίου νομίσματος.
Ο Κυριάκος Πιερρακάκης είναι γνωστός για την αποφασιστικότητα με την οποία προωθεί τα θέματα που θεωρεί ότι έχουν ιδιαίτερη σημασία, αλλά δεν περνούν όλα από το χέρι του στην περίπτωση του ψηφιακού ευρώ, αφού οι μεγαλύτερες αντιστάσεις εντοπίζονται στο Ευρωκοινοβούλιο. Ο ίδιος, πάντως, θα διαβεβαιώσει την Λαγκάρντ ότι θα κάνει ό,τι καλύτερο.
Καβούρια σε μεγάλη κατασκευαστική
Το κουίζ της ημέρας αφορά τον κλάδο των κατασκευών, που ως γνωστόν πάει πολύ καλά, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχουν και παραφωνίες. Ποια, είναι, λοιπόν, η μεγάλη κατασκευαστική, που… «βγάζει το λάδι» των συνεργαζόμενων υπεργολάβων με μεγάλες καθυστερήσεις στις πληρωμές; Στους κύκλους του κλάδου είναι γνωστή, αλλά εμείς δεν θα πούμε περισσότερα.
Θα πούμε μόνο για τα περίεργα που καταγράφονται όταν οι υπεργολάβοι αγανακτούν και απευθύνονται στο στέλεχος της καταασκευαστικής που έχει την αρμοδιότητα να την εκπροσωπεί έναντι των υπεργολάβων. Όπως λένε πηγές μας, αυτός λίγο πολύ σηκώνει τα χέρια ψηλά και παροτρύνει τους κατασκευαστές να… στείλουν εξώδικο στην εταιρεία του, λέγοντας ότι με αυτόν τον τρόπο θα έχουν καλύτερες πιθανότητες να πληρωθούν, αφού η εταιρεία δίνει προτεραιότητα σε όσους προχωρούν σε νομικές ενέργειες.
Το περίεργο είναι ότι η κατασκευαστική και μεγάλη είναι και, όπως όλοι αναγνωρίζουν, έχει υγιή οικονομική θέση. Ίσως στις τσέπες τους να έχουν παρεισφρύσει… καβούρια.
Τα μεγάλα έργα στην Αττική
Μιας και μιλάμε για τον κατασκευαστικό κλάδο, με ενδιαφέρον παρακολουθούν τα στελέχη του τις προσπάθειες της κυβέρνησης να ανακουφίσει το κυκλοφοριακό στην Αττική. Γιατί πίσω από αυτές τις προσπάθειες βρίσκονται μεγάλα έργα που θα μπορούσαν να δώσουν μια πολύ ισχυρή ώθηση στον κλάδο.
Μαθαίνουμε, λοιπόν, ότι στη σύσκεψη που οργανώθηκε στο Μαξίμου υπό τον πρωθυπουργό τέθηκαν στο τραπέζι και οι παρεμβάσεις με μεγάλα έργα που θα μπορούσαν να ανακουφίσουν τον κυκλοφοριακό φόρτο των δρόμων της Αττικής. Είναι γνωστό ότι δύο είναι οι σημαντικότερες τέτοιες παρεμβάσεις: η αστική σήραγγα Ηλιούπολης και ο άξονας Ελευσίνα – Οινόφυτα.
Προς το παρόν αποφάσεις η κυβέρνηση δεν έχει λάβει, αλλά είναι γνωστό ότι όταν καταλήξει θα πρέπει να πρέπει να απευθυνθεί στους δύο μεγάλους παραχωρησιούχους των δρόμων της Αττικής (στην Αττική Οδό και στη Νέα Οδό. Γιατί λεφτά στο Δημόσιο για μεγάλα οδικά έργα δεν υπάρχουν και ο μόνος τρόπος για να γίνει η δουλειά είναι να παραταθούν οι παραχωρήσεις και να αναλάβουν τα έργα οι παραχωρησιούχοι. Κάτι μας λέει ότι δεν θα αργήσει η κυβέρνηση να χτυπήσει την πόρτα των παραχωρησιούχων…
Πότε χτυπάει το σφυρί για τις Ελληνικές Αλυκές
Στις αρχές Μάρτη μετατίθεται η προθεσμία για την υποβολή Εκδήλωσης Ενδιαφέροντος για την απόκτηση πλειοψηφικού πακέτου στις Ελληνικές Αλυκές Α.Ε., που αρχικά είχε ορισθεί για τα μέσα Δεκέμβρη του 2025.
Στην εταιρεία Ελληνικές Αλυκές Α.Ε., που αποτελούν την κύρια πηγή προμήθειας αλατιού της χώρας μας, υπάγονται 7 αλυκές σε όλη τη χώρα (Αγγελοχώρι, Καλλονή, Κίτρος Πιερίας, Μέση Κομοτηνής, Μεσολόγγι, Νέα Κεσσάνη Ξάνθης, Πολίχνιτος Λέσβου).
Οι Ελληνικές Αλυκές είχαν 3,4 εκατ. κέρδη στην επταετία 2018-2024, τα 2,6 εκατ. ευρώ εκ των οποίων κατά την τριετία 2022-2024, έναντι σωρευτικής ζημίας 0,1 εκατ. ευρώ πριν η εταιρεία περάσει στο Υπερταμείο (2011-2017).
Το 2024 η παραγωγή των Αλυκών ανήλθε σε αριθμό-ρεκόρ που άγγιξε τους 250.000 τόνους.
Σημειώνεται ότι το Υπερταμείο κατέχει το 80% των μετοχών, αποτελώντας στρατηγικό επενδυτή σε μια εταιρεία η οποία είναι θυγατρική του από το 2018. Το υπόλοιπο 20% των μετοχών παραμένει σε δήμους, μεταξύ των οποίων ο δήμος Μεσολογγίου.
Η σύμπραξη Μαζαράκη – Switzgroup
Σε μια σύμπραξη που φαίνεται ότι μπορεί να ταράξει τα νερά του κλάδου των τροφίμων και όχι μόνο προχώρησαν ο Περικλής Μαζαράκης και ο Ινδός Κορακιουάλα του Switzgroup με την σύσταση ενός νέου Fund με κεφάλαια προς επένδυση της τάξης των 250 εκατ. ευρώ, επονομαζόμενο Golden Age Capital.
Το Switzgroup έχει δείξει τις διαθέσεις του στα τρόφιμα αφού από το 2017 έχει δημιουργήσει έναν όμιλο από 22 εταιρείες στον κλάδο τροφίμων, με εξαγορές των Οlympic Foods, «Κρητών Αρτος», «Σαμούρη», «Τρούφα», και «Κουλουράδες» και βολιδοσκοπεί τα bread Factory. Αν τώρα και μέσω του νέου fund θα κρατήσει ίδια πορεία μένει να φανεί.
Το 8th Greek Investment Day στο Παρίσι
Σήμερα 23 κορυφαίες εισηγμένες εταιρείες του Χρηματιστηρίου Αθηνών —της υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης βρίσκονται στο Παρίσι στο 8th Greek Investment Day.
Στο πλαίσιο του roadshow,οι διοικήσεις των εταιρειών θα έχουν αλλεπάλληλες συναντήσεις με κορυφαίους Γάλλους θεσμικούς επενδυτές και διαχειριστές κεφαλαίων (funds).
Σύμφωνα με πληροφορίες, η ζήτηση για onε-to-one συναντήσεις με τα στελέχη των ελληνικών εταιρειών είναι αυξημένη και ήδη ξεχωρίζουν αυτές που έχουν κλείσει τα περισσότερα ραντεβού.
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών -αξιών.
![ΜΗΤ](https://financenews.gr/wp-content/uploads/2024/12/mitroo_typoy.jpg")