Η Bank of America ανεβάζει τις τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες, βλέποντας ανάκαμψη εσόδων από τόκους από τα τέλη 2025

Η Bank of America (BofA) ανεβάζει τον πήχη για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, βλέποντας σαφή βελτίωση στα έσοδα από τόκους από τα τέλη του 2025 και μετά. Μετά από μια περίοδο έντονων πιέσεων, η αμερικανική τράπεζα θεωρεί ότι το χαμηλότερο σημείο έχει ήδη καταγραφεί και προβλέπει σημαντική ανάκαμψη, οδηγούμενη από την αύξηση των χορηγήσεων, τα υψηλότερα επιτόκια της ΕΚΤ και την ταχύτερη αναπροσαρμογή των καταθέσεων.

Νέες τιμές-στόχοι και αποτιμήσεις

Η BofA αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους για τις συστημικές τράπεζες, υπογραμμίζοντας ότι υπάρχουν ακόμη περιθώρια ανόδου παρά το ισχυρό ράλι των τελευταίων μηνών. Συγκεκριμένα:

• Για την Alpha Bank η τιμή-στόχος ανεβαίνει στα 3,89 ευρώ (περιθώριο +12%).

• Για την Eurobank στα 4,45 ευρώ (περιθώριο +42%), που αποτελεί και το top pick του οίκου.

• Για την Πειραιώς στα 7,78 ευρώ (+14%).

• Για την Εθνική Τράπεζα στα 12,81 ευρώ (+7%), με ουδέτερη στάση λόγω αποτίμησης.

Η τράπεζα τονίζει ότι η Eurobank ξεχωρίζει για την υψηλή κερδοφορία (RoTE 16,6% το 2026), την καλύτερη διαφοροποίηση και τη φθηνή αποτίμησή της. Η Πειραιώς διακρίνεται για την ισχυρή πιστωτική επέκταση και τις προμήθειες, ενώ η Alpha Bank προσφέρει premium λόγω M&A κινήσεων και δυναμικής στα έσοδα από τόκους.

Οι κινητήριες δυνάμεις της ανάκαμψης

Η BofA εκτιμά ότι τα έσοδα από τόκους θα ενισχυθούν στην τριετία 2024–2027 από:

• Την αύξηση των δανείων κατά 9% ετησίως.

• Την πρόβλεψη για σταθεροποίηση των επιτοκίων της ΕΚΤ στο 1,75% από το δ’ τρίμηνο του 2025.

• Την επιτάχυνση της ανατιμολόγησης των καταθέσεων, που είχε καθυστερήσει.

• Τα μεγαλύτερα κέρδη από αντιστάθμιση κινδύνου.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στη στρατηγική συμφωνία της Πειραιώς με την Εθνική Ασφαλιστική, που αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του 2025, ενισχύοντας το story αναδιάρθρωσης. Παράλληλα, η Alpha Bank συνεχίζει τις κινήσεις της, με χαρακτηριστική την εξαγορά της Astro Bank, που την ισχυροποιεί ως τρίτη τράπεζα στην Κύπρο.

Στρατηγικές κινήσεις και προοπτικές για τους μετόχους

Στο επίκεντρο παραμένει και η παρουσία της UniCredit στην Alpha Bank, καθώς μια πιθανή αύξηση του ποσοστού της θα μπορούσε να πυροδοτήσει δημόσια πρόταση.

Η BofA προβλέπει επίσης υψηλές μερισματικές αποδόσεις με payout ratio 60% για την Εθνική, 50% για την Πειραιώς και 55% για Eurobank και Alpha. Σε βάθος χρόνου, οι αποδόσεις αυτές αναμένεται να αυξηθούν περαιτέρω.

Ο οίκος θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες, παρά το εντυπωσιακό ράλι των μετοχών τους, διαθέτουν ακόμη περιθώρια ανατίμησης μέσω μείωσης του κόστους κεφαλαίου και νέου re-rating, καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον ενισχύεται.

Ουσιαστικά, η έκθεση της BofA δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες, προδιαγράφοντας μια περίοδο αναστροφής του κύκλου εσόδων από τόκους και υψηλών επιστροφών στους μετόχους. Η Eurobank ξεχωρίζει ως η κορυφαία επιλογή, ωστόσο η δυναμική Alpha Bank και οι στρατηγικές κινήσεις της Πειραιώς δημιουργούν έναν ιδιαίτερα ανταγωνιστικό τραπεζικό χάρτη.

Διαβάστε επίσης: ΔΝΤ στην Αθήνα: Οκτωβριανό «τεστ αντοχής» για τις ελληνικές τράπεζες μετά από 10 χρόνια