Η Deutsche Bank κατατάσσει το Χρηματιστήριο Αθηνών στην κορυφή των παγκόσμιων αποδόσεων (+42,8 % YtD). Αναλυτικά το report

Το Χρηματιστήριο Αθηνών καταγράφει μια από τις εντυπωσιακότερες πορείες παγκοσμίως το 2025, προσελκύοντας το ενδιαφέρον μεγάλων διεθνών επενδυτών.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank και το πρόσφατο Cross-Asset Strategy Report για το Γ’ τρίμηνο 2025, η συνολική απόδοση (Total Return) του ΧΑ από την αρχή του έτους διαμορφώνεται περίπου στο +42,8 % σε τοπικό νόμισμα. Σε δολάριο ΗΠΑ, η επίδοση παραμένει εξίσου υψηλή, πάνω από +40 %.

Παρά την πιο συγκρατημένη επίδοση του Σεπτεμβρίου (+0,7 %), το τρίτο τρίμηνο έκλεισε με άνοδο +9,6 %, προσθέτοντας στα ήδη ισχυρά κέρδη του πρώτου (+14,8 %) και του δεύτερου τριμήνου (+13,5 %).

Εικόνα από το report: Παγκόσμιοι πρωταθλητές σε αποδόσεις

Τα Figure 5 και 6 της Deutsche Bank, που καταγράφουν την ετήσια συνολική απόδοση κύριων διεθνών assets σε τοπικά νομίσματα και σε δολάριο ΗΠΑ, δείχνουν καθαρά ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών συγκαταλέγεται στην τριάδα των κορυφαίων αποδόσεων παγκοσμίως, μαζί με το ασήμι και τον ευρωπαϊκό δείκτη τραπεζών DJ Stoxx 600 Banks.

Η επίδοση του ΧΑ ξεπερνά σημαντικούς διεθνείς δείκτες όπως ο S&P 500 (+8,1 %), ο STOXX 600 (+3,5 %), ο Nikkei 225 (+11,7 %), αλλά και κορυφαίες αναδυόμενες αγορές.

Αντίθετα, πολλές κατηγορίες ομολόγων, ειδικά τα μακράς διάρκειας στην Ευρώπη, βρέθηκαν υπό πίεση λόγω δημοσιονομικών ανησυχιών. Το 30ετές γαλλικό ομόλογο ανέβασε απόδοση έως 4,50 %, ενώ το αντίστοιχο γερμανικό έφτασε στο 3,28 % και το βρετανικό στο 5,51 %.

Γιατί ξεχώρισε η Αθήνα

Η Deutsche Bank αποδίδει το θετικό momentum των μετοχικών αγορών στο τρίτο τρίμηνο σε δύο βασικούς παράγοντες:

• Ανθεκτικότητα της παγκόσμιας ανάπτυξης, παρά τις εμπορικές εντάσεις και τους δασμούς.

• Στροφή της Fed σε πιο ήπια νομισματική πολιτική, με μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, που στήριξε τα assets υψηλότερου ρίσκου και ώθησε τον χρυσό σε κέρδη +16,8 % (το ασήμι απογειώθηκε +29,2 %).

Σε αυτό το κλίμα, το ΧΑ, ενισχυμένο από την καλή εικόνα των ελληνικών τραπεζών και τη διατηρήσιμη ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας, παρέμεινε ελκυστικός προορισμός κεφαλαίων.

Ελληνικές τράπεζες: Η DB βλέπει περαιτέρω περιθώρια ανόδου

Η Deutsche Bank, σε συμπληρωματική ανάλυση (Αύγουστος 2025), αναθεώρησε ανοδικά τις τιμές-στόχους για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες, επικαλούμενη:

• Ισχυρή ανάπτυξη δανειοδοτήσεων,

• Αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων πάνω από τον μέσο ευρωπαϊκό όρο,

• Προσδοκίες για υγιείς διανομές μερισμάτων.

Αυτό σημαίνει ότι, παρά τα ήδη μεγάλα κέρδη, ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα παραμένει για τον οίκο στρατηγικά ελκυστικός.

Παγκόσμιο περιβάλλον: Οι εκτιμήσεις της Deutsche Bank ερμηνεύουν τις τάσεις

Κατά την εκτίμηση της Deutsche Bank, το τρίτο τρίμηνο χαρακτηρίστηκε από πολύπλευρες θετικές συνιστώσες: η παγκόσμια ανάπτυξη δεν υπέκυψε σε βαριές επιπτώσεις από τους δασμούς, ενώ η πολιτική της Fed, με την μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, έδωσε ώθηση στα ομόλογα, με την απόδοση του αμερικανικού 10ετούς να υποχωρεί κατά 8 μ.β.
Ο χρυσός αναδείχθηκε από τους μεγάλους νικητές, με άνοδο +16,8 %, ενώ το ασήμι σημείωσε +29,2 %. Αντίθετα, στην Ευρώπη, τα μακρά ομόλογα υπό καθεστώς δημοσιονομικής αβεβαιότητας υπέστησαν πιέσεις: το 30ετές γαλλικό ομόλογο κυριολεκτικά «κάλυψε» ράλι αποδόσεων μέχρι 4,50 %, ενώ και η Γερμανία και η Βρετανία κατέγραψαν επιδείνωση.

Ουσιαστικά, ενώ το «σύννεφο» της ευρωπαϊκής αβεβαιότητας καθιστούσε τα ομόλογα ευάλωτα, το ΧΑ και οι ελληνικές μετοχές λειτούργησαν ως καταφύγιο υψηλής απόδοσης μέσα στο 2025.

Τραπεζικός τομέας: Η Deutsche Bank ποντάρει σε περαιτέρω άνοδο

Το ενδιαφέρον της Deutsche Bank προς τις ελληνικές τράπεζες δεν είναι θεωρητικό. Σε αναθεωρήσεις στόχων τιμών (price targets), ο γερμανικός οίκος εκφράζει αισιοδοξία ότι η ισχυρή ανάπτυξη πιστωτικών χαρτοφυλακίων και η βελτίωση της αποδοτικότητας θα οδηγήσουν σε περαιτέρω κεφαλαιακές υπεραξίες.

Παρά την ήδη σημαντική άνοδο των τραπεζικών μετοχών, η Deutsche θεωρεί ότι το momentum δεν έχει εξαντληθεί.

Έτσι η Ελλάδα, που μέχρι πρότινος θεωρούνταν οριακό «στοίχημα», γίνεται φέτος ένα από τα πλέον «καυτά» ημεία ενδιαφέροντος στις διεθνείς αγορές.

Διαβάστε επίσης: Στο μικροσκόπιο της Deutsche Bank οι προκλήσεις για Alpha, Eurobank, Εθνική, Πειραιώς και Τράπεζα Κύπρου