Πετρέλαιο: Παροδική υποχώρηση μετά τη συμφωνία Ισραήλ–Χαμάς, με την αγορά να κοιτά τα θεμελιώδη

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν τα τελευταία 24ωρα, καθώς η ανακοίνωση συμφωνίας για κατάπαυση του πυρός στη Γάζα αποκλιμάκωσε προσωρινά το γεωπολιτικό ρίσκο στη Μέση Ανατολή. Το Brent κατέγραψε πτώση περίπου 1%, διαμορφούμενο στα 64,56 δολάρια/βαρέλι, ενώ το αμερικανικό WTI διαπραγματεύεται στα 60,90 δολάρια/βαρέλι.

Παρά την πρόσφατη διόρθωση, και τα δύο συμβόλαια αναφοράς παραμένουν σε τροχιά μικρών εβδομαδιαίων κερδών, υποδηλώνοντας ότι η αγορά αποτιμά τη συμφωνία ως παράγοντα προσωρινής ανακούφισης και όχι ως καθοριστική μεταβολή των ισορροπιών.

Περιορισμένος αντίκτυπος

Η συμφωνία, που περιλαμβάνει μερική απόσυρση ισραηλινών δυνάμεων και ανταλλαγή ομήρων με κρατούμενους, αποτελεί τη σημαντικότερη διπλωματική πρόοδο στην περιοχή τα τελευταία δύο χρόνια. Ωστόσο, αναλυτές επισημαίνουν ότι η αγορά δεν θα πρέπει να προεξοφλεί διαρκή σταθερότητα στη Μέση Ανατολή.

Σύμφωνα με την UBS, ο αντίκτυπος στη διαμόρφωση των τιμών θα είναι συγκρατημένος:

«Εκτιμούμε ότι το Brent θα παραμείνει εντός του εύρους 60–70 δολαρίων/βαρέλι, παρά την αύξηση της παραγωγικής ποσόστωσης κατά 137.000 βαρέλια ημερησίως που ανακοίνωσε το OPEC+ για τον Νοέμβριο», αναφέρει η τράπεζα.

Η ίδια σημειώνει ότι μεγάλο μέρος της προβλεπόμενης αύξησης δεν θα υλοποιηθεί, καθώς αρκετά μέλη του OPEC έχουν φτάσει στα όρια παραγωγικής ικανότητας ή συνεχίζουν να εφαρμόζουν εσωτερικές περικοπές για να αντισταθμίσουν υπερπαραγωγή προηγούμενων μηνών.

Εστίαση στα θεμελιώδη της αγοράς

Μετά την αποκλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης, η προσοχή στρέφεται στα θεμελιώδη μεγέθη προσφοράς και ζήτησης.
Ο Daniel Hynes της ANZ σημειώνει ότι «η συμφωνία στη Γάζα επιτρέπει στην αγορά να επιστρέψει στη μεγάλη εικόνα, δηλαδή στο επικείμενο πλεόνασμα προσφοράς που θα προκύψει από τη σταδιακή άρση των περικοπών του OPEC+».

Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι η αύξηση παραγωγής του Νοεμβρίου ήταν χαμηλότερη των εκτιμήσεων, στοιχείο που συγκρατεί την πτωτική πορεία των τιμών. Παράλληλα, η λήξη των συγκρούσεων περιορίζει τον κίνδυνο διαταραχών στις θαλάσσιες εμπορικές ροές, οι οποίες είχαν πληγεί από τις επιθέσεις των φιλοϊρανών Χούθι από το 2023.

Μακροοικονομικοί παράγοντες

Οι τιμές του αργού επηρεάζονται και από το μακροοικονομικό περιβάλλον. Οι προσδοκίες για επικείμενες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed στηρίζουν το επενδυτικό κλίμα, ενώ η αβεβαιότητα γύρω από την αμερικανική δημοσιονομική πολιτική (λόγω του ενδεχόμενου shutdown) εγείρει ανησυχίες για την πορεία της ζήτησης στις ΗΠΑ — τον μεγαλύτερο καταναλωτή πετρελαίου παγκοσμίως.

Προοπτικές 2026: Σταδιακή ανάκαμψη

Η UBS διατηρεί θετικότερη στάση για τη μεσοπρόθεσμη πορεία των τιμών. Η τράπεζα προβλέπει ότι μέσα στο 2026 η ζήτηση ενέργειας θα ενισχυθεί, καθώς θα επιταχυνθεί η παγκόσμια ανάπτυξη, θα ομαλοποιηθεί η νομισματική πολιτική και θα αυξηθεί η κατανάλωση στην Ασία.

Στο άμεσο μέλλον, ωστόσο, η αγορά αναμένεται να κινηθεί εντός στενών ορίων, γύρω από τα 65 δολάρια/βαρέλι, με ισορροπία ανάμεσα σε αυξανόμενη προσφορά και υποτονική ζήτηση — μακριά από τα ράλι των προηγούμενων ετών.