Χρυσός υπό πίεση: Διορθωτική κίνηση μετά την ιστορική άνοδο

Ο χρυσός υποχώρησε και σήμερα μετά τη βίαιη πτώση της Τρίτης, που αποτέλεσε τη μεγαλύτερη ημερήσια απώλεια από το 2013. Η τιμή spot διαπραγματεύτηκε κάτω από τα 4.020 δολάρια/ουγγιά, παρουσιάζοντας υψηλή μεταβλητότητα με διακυμάνσεις σχεδόν 3%, πριν από εν μέρει ανάκαμψη. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η πρόσφατη άνοδος — με το πολύτιμο μέταλλο να έχει ενισχυθεί περίπου 55% από την αρχή του 2025 — είχε πλέον υπερβεί τα τεχνικά όρια.

Τεχνική διάρθρωση και μοτίβα

Η Σούκι Κούπερ της Standard Chartered υπογραμμίζει ότι η πτώση οφείλεται κυρίως σε τεχνικές ρευστοποιήσεις, με τις τιμές να βρίσκονται σε υπεραγορασμένα επίπεδα (overbought) από τις αρχές Σεπτεμβρίου, όπως καταδεικνύουν οι δείκτες RSI και MACD. Η τιμή του χρυσού δοκίμασε τον βασικό κινητό μέσο όρο 50 ημερών ως στήριξη, ενώ η περιοχή των 4.000–4.050 δολ./ουγγιά αναμένεται να λειτουργήσει ως κρίσιμο επίπεδο συσσώρευσης.

Το ράλι, που ξεκίνησε στα μέσα Αυγούστου, υποστηρίχθηκε από το λεγόμενο «debasing trade», δηλαδή τη μετακίνηση κεφαλαίων μακριά από κρατικά ομόλογα και νομίσματα για προστασία από δημοσιονομική διόγκωση. Η αναμενόμενη μείωση επιτοκίων από τη Federal Reserve ενίσχυσε το θετικό κλίμα για το πολύτιμο μέταλλο.

Ρόλος λιανικών επενδυτών

Οι ιδιώτες επενδυτές, που αρχικά παρέμεναν στο περιθώριο, έχουν πλέον αναλάβει ενεργό ρόλο. Ο όγκος συναλλαγών σε options και ETFs χρυσού έχει αυξηθεί σημαντικά, δημιουργώντας μοτίβα “crowding” και αυξημένη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα. Η υπερβολική συμμετοχή τους ενδέχεται να ενισχύσει προσωρινές διορθώσεις.

Γεωπολιτικά και νομισματικά κίνητρα

Η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια ενισχύθηκε από την αβεβαιότητα στο παγκόσμιο εμπόριο και τις στρατηγικές διαφοροποίησης των κεντρικών τραπεζών μακριά από το δολάριο. Οι εισροές σε χρηματιστηριακά ETFs χρυσού συνεχίζονται, ενώ ταυτόχρονα οι αγορές επηρεάζονται από ενδεχόμενες εξελίξεις στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Κίνας, που θα μπορούσαν να μειώσουν βραχυπρόθεσμα τη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα.

Στάση τραπεζών και προοπτικές

Η Citigroup υποβάθμισε τη σύσταση «overweight», προβλέποντας ότι ο χρυσός θα κινηθεί σε φάση συσσώρευσης γύρω από τα 4.000 δολάρια/ουγγιά τις επόμενες εβδομάδες. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η αγορά χρειάζεται μια περίοδο “ψύξης”, με τα τρέχοντα επίπεδα να υπερβαίνουν την ιστορική σχέση κινδύνου-απόδοσης και τη δυναμική της νομισματικής αποδυνάμωσης.