Ομόλογα Ευρωζώνης: Σε υψηλό δύο εβδομάδων οι αποδόσεις

Οι αποδόσεις των ομολόγων της Ευρωζώνης αγγίζουν υψηλό δύο εβδομάδων, καθώς η επενδυτική διάθεση μετατοπίζεται σε πιο ριψοκίνδυνα assets

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης κινήθηκαν τη Δευτέρα κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο εβδομάδων, καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον μετατοπίστηκε από τα «ασφαλή καταφύγια» προς πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, όπως οι μετοχές και τα κρυπτονομίσματα. Η βελτίωση του κλίματος οφείλεται στην αποκλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Κίνας, αλλά και στη σειρά θετικών οικονομικών ενδείξεων από την Ευρωζώνη που ενίσχυσαν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου άγγιξε νωρίτερα το υψηλότερο σημείο από τις 14 Οκτωβρίου, σταθεροποιούμενη στο 2,62%, καταγράφοντας το τέταρτο συνεχόμενο ανοδικό κλείσιμο, το μεγαλύτερο σερί από τις αρχές Σεπτεμβρίου. Παράλληλα, οι διετείς αποδόσεις κινήθηκαν κοντά στο 1,99%, μετά τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Ιούλιο.

Η αποκλιμάκωση ΗΠΑ-Κίνας και η επιρροή στις αγορές

Η φαινομενική πρόοδος στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας οδήγησε τους επενδυτές να στραφούν σε τοποθετήσεις υψηλότερου ρίσκου. Οι ανακοινώσεις για ένα πιθανό πλαίσιο εμπορικής συμφωνίας, που θα περιλαμβάνει αναστολή αμερικανικών δασμών και χαλάρωση ελέγχων στις εξαγωγές σπάνιων γαιών, δημιούργησαν συνθήκες ανακούφισης στις διεθνείς αγορές.

Παράλληλα, τα εταιρικά αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο έδειξαν ανθεκτική κερδοφορία, γεγονός που ενίσχυσε το κλίμα εμπιστοσύνης, απομακρύνοντας τις ανησυχίες για επιβράδυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η Fed, ο πληθωρισμός και οι προσδοκίες επιτοκίων

Η καθυστερημένη δημοσίευση των στοιχείων πληθωρισμού των ΗΠΑ την Παρασκευή έδειξε μικρότερη του αναμενόμενου άνοδο τιμών για τον Σεπτέμβριο, εξέλιξη που διατήρησε τις προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από τη Fed κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της εβδομάδας. Οι επενδυτές εμφανίζονται πιο πρόθυμοι να αναλάβουν ρίσκο, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις φαίνεται να εξασθενούν και η νομισματική πολιτική στις μεγάλες οικονομίες δείχνει διάθεση χαλάρωσης.

Πέρα από τη Fed, οι αγορές αναμένουν αποφάσεις και από την ΕΚΤ, την Τράπεζα της Ιαπωνίας και την Κεντρική Τράπεζα του Καναδά, καθιστώντας την εβδομάδα ιδιαίτερα κρίσιμη για τη νομισματική κατεύθυνση των επόμενων μηνών.

Η στάση της ΕΚΤ και οι αγορές ομολόγων

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, με τις αγορές να μην προεξοφλούν κάποια αλλαγή εντός του 2025. Ωστόσο, αρκετοί αξιωματούχοι της ΕΚΤ έχουν εκφράσει ανησυχίες για τη συσσώρευση κινδύνων στα χρηματοπιστωτικά assets, καθώς μετοχές, χρυσός και κρυπτονομίσματα κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά.

Ο αναλυτής της DZ Bank, Christian Reicherter, σημείωσε ότι τα τελευταία στοιχεία της έρευνας Ifo για το επιχειρηματικό κλίμα στη Γερμανία έδειξαν σαφή βελτίωση, ενισχύοντας τη διάθεση των επενδυτών. Όπως είπε, «τα αποτελέσματα ήταν αρκετά θετικά και αποτέλεσαν έναν από τους βασικούς λόγους για την άνοδο των αποδόσεων στη Γερμανία».

Ο ίδιος εκτίμησε πως δεν αναμένονται αλλαγές στην προσεχή συνεδρίαση της ΕΚΤ, αλλά τόνισε ότι η συνεδρίαση του Δεκεμβρίου θα είναι κρίσιμη, καθώς θα συνοδευτεί από νέες προβλέψεις για τον πληθωρισμό και το ΑΕΠ. Η DZ Bank εξακολουθεί να προβλέπει μία τελευταία μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ μέσα στον Δεκέμβριο.

Οι δημοπρασίες και το επενδυτικό ενδιαφέρον

Στο πεδίο των εκδόσεων, Γερμανία, Βέλγιο και Ιταλία ετοιμάζονται να προχωρήσουν αυτή την εβδομάδα σε νέες δημοπρασίες κρατικών ομολόγων. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Commerzbank, η συνολική προσφορά θα ανέλθει σε περίπου 25 δισ. ευρώ, έναντι 6 δισ. ευρώ την προηγούμενη εβδομάδα, εξέλιξη που αναμένεται να αυξήσει την προσφορά και πιθανόν να πιέσει τις αποδόσεις ανοδικά.