Η Euroxx προβλέπει ισχυρή κερδοφορία για Motor Oil στο β’ εξάμηνο 2025, αυξημένα περιθώρια διύλισης και δυναμική μετάβαση στις ΑΠΕ μέσω MORE
Η Euroxx ξεκινά την κάλυψη της Motor Oil θέτοντας τιμή στόχο τα 36,3 ευρώ και δίνοντας σύσταση overweight, εκτίμηση που μεταφράζεται σε περιθώριο ανόδου 30% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η ανάλυση στηρίζεται στην ισχυρή θέση του Ομίλου σε ένα περιβάλλον αυξημένης ζήτησης και περιορισμένης προσφοράς στα μεσαία αποστάγματα, όπου οι διεθνείς αναταράξεις λειτουργούν ευνοϊκά για τα διυλιστήρια με υψηλή τεχνολογική ευελιξία.
Το διυλιστικό περιβάλλον και οι παράγοντες στήριξης
Κατά την Euroxx, η Motor Oil βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση να αξιοποιήσει το αυστηρό διυλιστικό περιβάλλον που αναμένεται να διαμορφωθεί στο δεύτερο εξάμηνο του 2025. Τα περιθώρια των μεσαίων αποσταγμάτων ενισχύονται από τις συνεχιζόμενες διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά, ενώ οι νέες κυρώσεις στα ρωσικά προϊόντα καθιστούν δυσκολότερη την εισαγωγή υλικών για πολλούς παίκτες της αγοράς. Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, η Motor Oil έχει την τεχνική δυνατότητα να διατηρεί υψηλά επίπεδα παραγωγής, ενώ η πλήρης επαναφορά της μονάδας απόσταξης αργού τον Αύγουστο του 2025 αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τη δυναμικότητα του διυλιστηρίου.
Η Euroxx υπογραμμίζει επίσης τη σαφή δέσμευση του Ομίλου στις πρωτοβουλίες αποανθρακοποίησης. Η Motor Oil στοχεύει έως το 2030 το 40% του βιώσιμου EBITDA να προέρχεται από μη ενεργειακές δραστηριότητες, με την MORE να διαδραματίζει πρωταγωνιστικό ρόλο στην επέκταση στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας. Η εταιρεία σχεδιάζει να φτάσει εγκατεστημένη ισχύ 2,0 GW μέσα στην επόμενη πενταετία, ενισχύοντας τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων της και επενδύοντας σε έναν τομέα με σταθερή αναπτυξιακή πορεία.
Η αποτίμηση και οι υπολογισμοί της Euroxx
Με βάση τους υπολογισμούς της χρηματιστηριακής, η Motor Oil διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA στις 5,3 φορές για τα τρέχοντα επίπεδα τιμής των 26 ευρώ, αποτιμώντας την εταιρεία με ένα μικρό discount 4% έναντι των ομοειδών του κλάδου. Η σχέση αυτή θεωρείται ελκυστική, με δεδομένη την ισχυρή κερδοφορία που αναμένεται από τις λειτουργικές της δραστηριότητες τόσο στο διύλισμα όσο και στις ανανεώσιμες.
Προοπτικές και εκτίμηση περιθωρίων για το 2025
Για το σύνολο της χρονιάς, η Euroxx εκτιμά περιθώριο διύλισης στα 12 δολάρια ανά βαρέλι πριν από σταδιακή αποκλιμάκωση σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα σε επίπεδα μέσου κύκλου. Ωστόσο, το δεύτερο εξάμηνο του 2025 προβλέπεται εξαιρετικά αποδοτικό για την Motor Oil, με την ανάκαμψη της διυλιστικής παραγωγής να ενισχύει την εικόνα των λειτουργικών αποτελεσμάτων και να δικαιολογεί τον αυξημένο στόχο αποτίμησης.
Διαβάστε επίσης: Ο Όμιλος Motor Oil «γράφει ιστορία» στη ναυτιλιακή απανθρακοποίηση – Ντεμπούτο για βιοκαύσιμα στον Πειραιά
Μ.Η.Τ. 242183