Προειδοποίηση Στουρνάρα για τον ρυθμό περαιτέρω νομισματικής χαλάρωσης

Ένα έμμεσο μήνυμα επιφυλακής ως προς το ενδεχόμενο περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής στέλνει ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, μέσω άρθρου του στο International Banker.

Σύμφωνα με τον κεντρικό τραπεζίτη, με το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 2%, η ΕΚΤ έχει ήδη επιτύχει «ουσιαστική χαλάρωση των χρηματοδοτικών συνθηκών». Όπως σημειώνει, η τρέχουσα στάθμη επιτοκίων καθιστά την πρόσβαση των επιχειρήσεων και των κρατών-μελών στις κεφαλαιαγορές «σαφώς πιο ευχερή», συμβάλλοντας στη διατήρηση της οικονομικής ανθεκτικότητας μέσα σε ένα περιβάλλον υψηλής γεωπολιτικής και οικονομικής αβεβαιότητας.

Ωστόσο, ο κ. Στουρνάρας τονίζει ότι η νομισματική πολιτική δεν επαρκεί από μόνη της για την υποστήριξη ενός συνολικού ευρωπαϊκού αναπτυξιακού μετασχηματισμού. Γι’ αυτό, υπογραμμίζει την ανάγκη για παράλληλη πρόοδο στους τομείς της χρηματοοικονομικής και θεσμικής ολοκλήρωσης.

Ειδικότερα, επισημαίνει ότι η ολοκλήρωση της Τραπεζικής Ένωσης και η υλοποίηση μιας Ένωσης Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων (Savings and Investments Union – SIU) αποτελούν κρίσιμες προϋποθέσεις για την αποτελεσματικότερη διοχέτευση των ευρωπαϊκών αποταμιεύσεων σε παραγωγικές επενδύσεις. Η περαιτέρω ολοκλήρωση, σύμφωνα με τον ίδιο, θα ενισχύσει σημαντικά τη χρηματοδότηση στρατηγικών τομέων όπως:

• καινοτομία,
• πράσινη και ψηφιακή μετάβαση,
• υποδομές,
• άμυνα.

Μια περισσότερο ενιαία και λειτουργικά ενοποιημένη ευρωζώνη θα μπορούσε, όπως υποστηρίζει, να ενισχύσει τον διεθνή ρόλο του ευρώ. Αυτό προϋποθέτει όχι μόνο την από κοινού ανάληψη οφελών, αλλά και την ανάληψη των σχετικών ευθυνών που συνεπάγεται η παγκόσμια νομισματική ισχύς.

Σε αυτό το πλαίσιο, ο διοικητής της ΤτΕ αναφέρεται και στο έργο για την ανάπτυξη του ψηφιακού ευρώ, το οποίο μπορεί να αναβαθμίσει την αποτελεσματικότητα των πληρωμών, να ενισχύσει την τεχνολογική αυτονομία της Ένωσης και να ενδυναμώσει την νομισματική κυριαρχία της στην ψηφιακή εποχή.

Ο κ. Στουρνάρας αναγνωρίζει ότι η ΕΚΤ εξακολουθεί να λειτουργεί χωρίς έναν ολοκληρωμένο δημοσιονομικό αντίστοιχο σε επίπεδο ευρωζώνης, στοιχείο που περιορίζει την αποτελεσματικότητα της ενιαίας νομισματικής πολιτικής. Η δημιουργία μιας κεντρικής δημοσιονομικής ικανότητας και ενός ευρωπαϊκού “ασφαλούς περιουσιακού στοιχείου” (safe asset) συνιστούν, κατά τον ίδιο, αναγκαίες συνθήκες για την ενίσχυση της διεθνούς εμβέλειας του ενιαίου νομίσματος.

Παράλληλα, η άρση των εμποδίων που κατακερματίζουν την ενιαία αγορά –όπως αναλύεται τόσο στην Έκθεση Letta όσο και σε μελέτες του ΔΝΤ– εκτιμάται ότι θα ενισχύσει το αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης των επενδύσεων και θα συμβάλει στη σύγκλιση της ευρωπαϊκής παραγωγικότητας με τις άλλες μεγάλες οικονομίες του πλανήτη.