Η Citi διατηρεί την τιμή στόχο της ΔΕΗ στα 19€ μετά τα ισχυρά αποτελέσματα γ’ τριμήνου, αναδεικνύοντας τις θετικές προοπτικές

Με μια ανάλυση που επιβεβαιώνει την εντυπωσιακή δυναμική της ΔΕΗ, η Citi διατηρεί την τιμή στόχο στα 19 ευρώ, επισημαίνοντας ότι τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου κινήθηκαν σαφώς υψηλότερα από τις αρχικές της εκτιμήσεις. Η εικόνα που καταγράφεται ενισχύει την προοπτική ότι η διοίκηση της εταιρείας μπορεί να επιτύχει, και πιθανόν να ξεπεράσει, τους στόχους που έχει θέσει για τα επόμενα χρόνια.

Στο επίκεντρο της συζήτησης βρίσκονται οι φιλόδοξες κεφαλαιακές δαπάνες ύψους 10,1 δισ. ευρώ, η πορεία προς τα 12,7 GW εγκατεστημένων ΑΠΕ έως το 2028 και ο στόχος για EBITDA σχεδόν 3 δισ. ευρώ την ίδια χρονιά. Η Citi υπογραμμίζει ότι οι επιδόσεις αυτές ξεπερνούν τις μέχρι πρότινος προσδοκίες της αγοράς και αναβαθμίζουν το επενδυτικό αφήγημα της ΔΕΗ.

Η έκπληξη στο μέρισμα και το βλέμμα στο ANI

Η μεγαλύτερη θετική ανατροπή για τους αναλυτές της Citi προήλθε από τον στόχο για το μέρισμα του 2028, το οποίο εκτιμάται στα 1,2 ευρώ ανά μετοχή, ποσοστό αισθητά υψηλότερο από τις αρχικές προβλέψεις. Το θετικό momentum ενισχύεται, σύμφωνα με την τράπεζα, και από το αναμενόμενο guidance για το Αντικείμενο Καθαρού Εισοδήματος (ANI), το οποίο η Citi τοποθετεί γύρω στα 900 εκατ. ευρώ, σημαντικά πάνω από την τρέχουσα εκτίμηση της αγοράς.

Η σημερινή παρουσίαση της ΔΕΗ στο πλαίσιο της Capital Markets Day αναμένεται να στρέψει το ενδιαφέρον κυρίως στην υλοποίηση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ και στις επενδύσεις που σχετίζονται με την ανάπτυξη κέντρων δεδομένων, έναν τομέα που η Citi θεωρεί στρατηγικής σημασίας για την επόμενη φάση ανάπτυξης της εταιρείας.

Πώς αποτιμά η Citi τη ΔΕΗ

Η τράπεζα εφαρμόζει τη μέθοδο SOTP για τον καθορισμό της τιμής στόχου, προκειμένου να αποτυπώσει με μεγαλύτερη ακρίβεια τις διαφορετικές δραστηριότητες του ομίλου. Η αποτίμηση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ βασίζεται σε DCF με WACC περίπου 9%, ενώ η αξία ανάπτυξης υπολογίζεται ξεχωριστά για έργα με εξασφαλισμένη και μη εξασφαλισμένη ωριμότητα.

Για το σκέλος των δικτύων εφαρμόζονται διαβαθμίσεις μεταξύ ελληνικού και ρουμανικού RAB, ενώ τα υδροηλεκτρικά, ο τομέας φυσικού αερίου και η προμήθεια ενέργειας αποτιμώνται με διαφορετικούς πολλαπλασιαστές, αντανακλώντας το μοναδικό ρίσκο και προφίλ κάθε δραστηριότητας.

Οι κίνδυνοι που παρακολουθεί η Citi

Παρά την θετική αξιολόγηση, η Citi επισημαίνει ότι η πορεία της μετοχής δεν είναι απρόσβλητη από εξωτερικές και εσωτερικές προκλήσεις. Το ρυθμιστικό περιβάλλον εξακολουθεί να αποτελεί παράγοντα αβεβαιότητας, ιδιαίτερα μετά την εμπειρία της ενεργειακής κρίσης, ενώ τα διαφοροποιημένα περιουσιακά στοιχεία της ΔΕΗ εμπεριέχουν αυξημένο λειτουργικό ρίσκο.

Παράλληλα, οι διακυμάνσεις στις τιμές ενέργειας και η γενικότερη μακροοικονομική συγκυρία σε Ελλάδα και διεθνώς μπορούν να επηρεάσουν την κερδοφορία και το επενδυτικό ενδιαφέρον, χωρίς ωστόσο να αναιρούν τη θετική μακροπρόθεσμη προοπτική που περιγράφει η Citi.

Διαβάστε επίσης: Όμιλος ΔΕΗ: Στρατηγικές επενδύσεις €10,1 δισ. την τριετία 2026- 28 με στόχο EBITDA €2,9 δισ.