Οι περισσότεροι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι εκτιμούν ότι η πλήρης εφαρμογή πρόσθετων αμερικανικών δασμών έως 25% σε βάρος οκτώ ευρωπαϊκών χωρών –με αφορμή τη συμμετοχή τους σε στρατιωτικές ασκήσεις στη Γροιλανδία– θα είχε περιορισμένο αλλά μετρήσιμο αρνητικό αντίκτυπο στην ευρωπαϊκή ανάπτυξη, της τάξης των 0,1–0,2 ποσοστιαίων μονάδων στο ΑΕΠ της Ευρωζώνης, με δυσανάλογη επιβάρυνση στη Γερμανία.
Ωστόσο, κοινός παρονομαστής των αναλύσεων είναι η χαμηλή πιθανότητα πλήρους και διατηρήσιμης εφαρμογής των μέτρων, είτε λόγω πολιτικής οπισθοχώρησης του Donald Trump (TACO – Trump Always Chickens Out), είτε λόγω νομικών περιορισμών που απορρέουν από αποφάσεις του Ανώτατου Δικαστηρίου των ΗΠΑ, είτε λόγω της απροθυμίας της Ε.Ε. να εμπλακεί σε κλιμακούμενη εμπορική αντιπαράθεση.
Παράλληλα, αρκετοί οίκοι υπογραμμίζουν ότι η υπόθεση της Γροιλανδίας ενδέχεται να λειτουργήσει ως γεωπολιτικός και θεσμικός καταλύτης για βαθύτερη ευρωπαϊκή ενοποίηση, ενίσχυση της στρατηγικής αυτονομίας και διαφοροποίηση εμπορικών και αμυντικών συμμαχιών.
Goldman Sachs
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι δασμοί τουλάχιστον 10% θα μείωναν το ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά περίπου 0,1%, ενώ για τις άμεσα εκτεθειμένες οικονομίες το πλήγμα κυμαίνεται μεταξύ -0,1% και -0,2%.
Η Γερμανία αναμένεται να δεχθεί τη μεγαλύτερη επίπτωση (-0,2% έως -0,3%), λόγω της υψηλής εξάρτησης των εξαγωγών της από τις ΗΠΑ.
Ο οίκος τονίζει, ωστόσο, ότι το βασικό του σενάριο δεν περιλαμβάνει πλήρη εφαρμογή των δασμών.
Capital Economics
Η Capital Economics υπολογίζει ότι, εάν οι δασμοί παραμείνουν σε ισχύ για παρατεταμένο χρονικό διάστημα, το κόστος για την Ευρωζώνη θα μπορούσε να φτάσει το 0,2–0,5% του ΑΕΠ, με τη Γερμανία και τις βιομηχανικά εξαγωγικές οικονομίες να πλήττονται περισσότερο.
Παρά ταύτα, θεωρεί πιθανότερη μια μερική ή αναθεωρημένη εφαρμογή, ενώ εκτιμά ότι η Ε.Ε. θα υιοθετήσει περιορισμένη και στοχευμένη αντίδραση, αποφεύγοντας συμμετρικά αντίποινα.
ING
Η ING επισημαίνει ότι έχει ήδη ξεκινήσει σταδιακή ανακατεύθυνση ευρωπαϊκών εξαγωγών προς τρίτες αγορές, λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας που δημιουργείται για τις ΗΠΑ ως εμπορικό προορισμό.
Παράλληλα, σημειώνει ότι υπάρχουν μηχανισμοί εμπορικής παράκαμψης, μέσω ενδοευρωπαϊκής αναδρομολόγησης φορτίων. Χώρες με χαμηλότερους δασμούς, όπως το Βέλγιο (15%), ενδέχεται να λειτουργήσουν ως logistics hubs, ιδίως σε σχέση με γειτονικές οικονομίες που αντιμετωπίζουν δυνητικά δασμούς έως 25%.
Στο μακροοικονομικό επίπεδο, η ING εκτιμά ότι δασμοί 25% θα αφαιρούσαν περίπου 0,2 ποσοστιαίες μονάδες από τον ρυθμό ανάπτυξης της Ευρώπης.
Deutsche Bank
Η Deutsche Bank προειδοποιεί ότι η υλοποίηση των απειλών θα είχε διπλή επίπτωση:
Οικονομική, μέσω εμπορίου και επενδύσεων
Γεωπολιτική, με αμφισβήτηση της ευρωατλαντικής σχέσης
Δεν αποκλείει την ενεργοποίηση του Anti-Coercion Instrument (ACI) της Ε.Ε., ενώ θεωρεί ότι η υπόθεση της Γροιλανδίας θα μπορούσε να λειτουργήσει ως επιταχυντής για θεσμική σύγκλιση και κοινή στρατηγική στάση.
Berenberg Bank
Η Berenberg υπενθυμίζει ότι η ευρωπαϊκή οικονομία απορρόφησε καλύτερα των προσδοκιών τους προηγούμενους δασμούς Trump, ωστόσο οι νέες απειλές θέτουν σε κίνδυνο εξαγωγές ύψους περίπου 350 δισ. δολαρίων των οκτώ χωρών προς τις ΗΠΑ.
Το εκτιμώμενο πλήγμα στην ανάπτυξη ανέρχεται σε 0,1–0,2 π.μ., με τον οίκο να αμφισβητεί τη νομική επάρκεια της αμερικανικής πλευράς για την επιβολή των μέτρων.
JP Morgan
Η JP Morgan θεωρεί ότι η ρητορική περί δασμών μπορεί να προκαλέσει βραχυπρόθεσμη απομόχλευση και μείωση θέσεων ρίσκου, επιβαρύνοντας το επενδυτικό κλίμα.
Ωστόσο, υποστηρίζει ότι το θεμελιώδες υπόβαθρο των αγορών παραμένει υποστηρικτικό, ιδίως λόγω ανθεκτικών εταιρικών κερδών και περιορισμένης πιθανότητας κλιμάκωσης.
Barclays
Η Barclays εστιάζει σε κλαδικούς κινδύνους, με αυξημένη ευπάθεια για:
αυτοκινητοβιομηχανία
είδη πολυτελείας
κλάδους που έχουν υπεραποδώσει (τράπεζες, ορυχεία)
Παρόλα αυτά, εκτιμά ότι η επενδυτική προσέγγιση TACO θα λειτουργήσει ως ανάχωμα σε εκτεταμένη διόρθωση αντίστοιχη προηγούμενων επεισοδίων.
Evercore ISI
Η Evercore ISI προβλέπει βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, αλλά θεωρεί ότι είτε:
το Ανώτατο Δικαστήριο θα περιορίσει τις εξουσίες του Trump, είτε
θα υπάρξει πολιτική οπισθοχώρηση
Μακροπρόθεσμα, βλέπει θετικές δευτερογενείς επιπτώσεις για την Ευρώπη μέσω επιτάχυνσης της στρατηγικής αυτονομίας και διεύρυνσης συμμαχιών.
Pictet Asset Management
Η Pictet εκτιμά ότι η αύξηση της μεταβλητότητας θα είναι παροδική, καθώς η Ευρώπη δεν διαθέτει ούτε τη βούληση ούτε τα μέσα για πλήρη εμπορική σύγκρουση με τις ΗΠΑ και συνεπώς θα επιδιώξει αποκλιμάκωση αντί αντιπαράθεσης.
Μ.Η.Τ. 242183