Προϋπολογισμός: Ταμειακό πλεόνασμα €920 εκατ. με «υποσημειώσεις» – Οι δαπάνες ανεβάζουν τον λογαριασμό

Πλεόνασμα € 920 εκατ. στο α’ τρίμηνο 2026: Αυξημένο το πρωτογενές αποτέλεσμα στα 3,5 δισ., αλλά άνοδος δαπανών πιέζει το ταμειακό ισοζύγιο

Μια εικόνα με αντιφατικά μηνύματα αποτυπώνουν τα στοιχεία της Τράπεζα της Ελλάδος για την πορεία του κρατικού προϋπολογισμού στο πρώτο τρίμηνο του έτους. Σε επίπεδο Κεντρικής Διοίκησης, το ταμειακό αποτέλεσμα παραμένει θετικό, ωστόσο η δυναμική του εμφανίζεται αισθητά αποδυναμωμένη σε σύγκριση με την περσινή χρονιά.

Συγκεκριμένα, το ταμειακό πλεόνασμα διαμορφώθηκε στα 920 εκατ. ευρώ για την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου, έναντι 1,45 δισ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους. Η υποχώρηση αυτή δεν περνά απαρατήρητη, καθώς καταγράφει μια σαφή επιβράδυνση στη δημιουργία ταμειακών «μαξιλαριών», σε μια περίοδο όπου οι δημοσιονομικές ισορροπίες παραμένουν κρίσιμες.

Την ίδια ώρα, η εικόνα αλλάζει όταν εξετάζεται το πρωτογενές αποτέλεσμα. Εκεί, ο προϋπολογισμός εμφανίζει ενίσχυση, με το πρωτογενές πλεόνασμα να ανέρχεται στα 3,5 δισ. ευρώ, αυξημένο σε σχέση με τα 3,3 δισ. ευρώ της αντίστοιχης περσινής περιόδου. Η διαφοροποίηση αυτή καταδεικνύει ότι, παρά τις πιέσεις στο ταμειακό σκέλος, ο πυρήνας της δημοσιονομικής διαχείρισης παραμένει ανθεκτικός.

Η διπλή αυτή εικόνα αποτυπώνει μια οικονομία που συνεχίζει να παράγει πλεονάσματα, αλλά με διαφορετικούς ρυθμούς και διαφορετικές πηγές στήριξης σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν.

Έσοδα σε σταθερή τροχιά – Δαπάνες με ανοδική πίεση

Κομβικό ρόλο στη διαμόρφωση του αποτελέσματος παίζουν οι ροές εσόδων και δαπανών του τακτικού προϋπολογισμού. Τα έσοδα διατηρούνται ουσιαστικά σταθερά, αγγίζοντας τα 16,9 δισ. ευρώ, έναντι 16,85 δισ. ευρώ πέρυσι, γεγονός που δείχνει ανθεκτικότητα των φορολογικών εισπράξεων αλλά χωρίς έντονη επιτάχυνση.

Αντίθετα, στο σκέλος των δαπανών καταγράφεται σαφής αύξηση. Οι δαπάνες του τακτικού προϋπολογισμού ανήλθαν στα 15,8 δισ. ευρώ, από 15,4 δισ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο, αποτυπώνοντας την ενίσχυση των κρατικών υποχρεώσεων και τη διεύρυνση των αναγκών χρηματοδότησης.

Η εξέλιξη αυτή φωτίζει τον βασικό λόγο της υποχώρησης του ταμειακού πλεονάσματος. Δεν πρόκειται για υστέρηση εσόδων, αλλά για αυξημένες εκροές, οι οποίες περιορίζουν το τελικό δημοσιονομικό αποτέλεσμα. Σε ένα περιβάλλον όπου το κράτος καλείται να ισορροπήσει μεταξύ στήριξης της οικονομίας και δημοσιονομικής πειθαρχίας, η άνοδος των δαπανών αποκτά ιδιαίτερη σημασία.

Το μήνυμα των αριθμών και οι προκλήσεις της επόμενης περιόδου

Τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου δεν συνιστούν λόγο ανησυχίας, αλλά αποτελούν σαφή ένδειξη ότι η δημοσιονομική διαχείριση εισέρχεται σε πιο απαιτητική φάση. Η διατήρηση ισχυρού πρωτογενούς πλεονάσματος δείχνει ότι ο βασικός σχεδιασμός παραμένει εντός στόχων, ωστόσο η επιβράδυνση στο ταμειακό αποτέλεσμα λειτουργεί ως προειδοποιητικό σήμα.

Η πρόκληση για το επόμενο διάστημα θα είναι διττή. Από τη μία πλευρά, η ενίσχυση των εσόδων χωρίς επιβάρυνση της οικονομικής δραστηριότητας και από την άλλη, ο έλεγχος των δαπανών σε ένα περιβάλλον αυξημένων κοινωνικών και αναπτυξιακών αναγκών.

Το συμπέρασμα που αναδύεται είναι ότι ο προϋπολογισμός συνεχίζει να παράγει θετικά αποτελέσματα, αλλά η ισορροπία γίνεται πιο εύθραυστη. Και σε αυτή τη συγκυρία, κάθε απόκλιση, ακόμη και μικρή, αποκτά μεγαλύτερη βαρύτητα από ποτέ.

Διαβάστε επίσης: Ισχυρή εκκίνηση για τον προϋπολογισμό το 2026: Στα 1,9 δισ. €το ταμειακό πλεόνασμα