Υψηλές τιμές καυσίμων και γεωπολιτικός κίνδυνος δοκιμάζουν τον ευρωπαϊκό αεροπορικό κλάδο, με διαφοροποιημένες επιπτώσεις για εταιρείες και αεροδρόμια.
Η κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή και η αβεβαιότητα γύρω από τα Στενά του Ορμούζ επαναφέρουν στο προσκήνιο τους κινδύνους για τον ευρωπαϊκό αεροπορικό κλάδο. Σύμφωνα με ανάλυση της UBS, η διάρκεια των διαταραχών στην περιοχή παραμένει απρόβλεπτη, με άμεση συνέπεια τη διατήρηση των τιμών αεροπορικών καυσίμων σε υψηλά επίπεδα.
Την προηγούμενη εβδομάδα, οι τιμές στην Ευρώπη κυμάνθηκαν μεταξύ 1.300 και 1.600 δολαρίων ανά τόνο, σχεδόν διπλάσιες από τον μέσο όρο του 2025 (περίπου 690 δολάρια), αυξάνοντας σημαντικά το λειτουργικό κόστος των αεροπορικών εταιρειών.
Πιέσεις σε αεροδρόμια και επιλεκτική χωρητικότητα
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι τα ευρωπαϊκά αεροδρόμια με μεγαλύτερη εξάρτηση από αεροπορικές εταιρείες χαμηλής κερδοφορίας και παλαιότερους στόλους είναι πιο ευάλωτα σε μειώσεις χωρητικότητας, εφόσον οι τιμές καυσίμων παραμείνουν υψηλές ή προκύψουν ελλείψεις.
Ήδη, οι μετοχές των ευρωπαϊκών αεροδρομίων καταγράφουν πτώση περίπου 4% από την έναρξη της κρίσης, υποαποδίδοντας έναντι του STOXX Europe 600, που υποχωρεί κατά 1%. Η αγορά φαίνεται να αντιμετωπίζει την κρίση ως προσωρινή· ωστόσο, σε περίπτωση παρατεταμένων διαταραχών, οι πιέσεις θα μπορούσαν να αποκτήσουν πιο μόνιμο χαρακτήρα.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, οι αεροπορικές εταιρείες αναμένεται να γίνουν πιο επιλεκτικές, δίνοντας προτεραιότητα σε γραμμές με υψηλότερη κερδοφορία, ενώ οι διαπραγματεύσεις με τα αεροδρόμια για τέλη και εμπορικούς όρους ενδέχεται να σκληρύνουν.
Παράλληλα, ενδέχεται να επιταχυνθεί η απόσυρση παλαιότερων και λιγότερο αποδοτικών αεροσκαφών, ιδιαίτερα από εταιρείες με χαμηλά περιθώρια, ακόμη και με μείωση στόλου σε ορισμένες περιπτώσεις.
Ιστορικό προηγούμενο: 2011-2013
Η UBS υπενθυμίζει ότι αντίστοιχες συνθήκες υψηλών τιμών πετρελαίου είχαν καταγραφεί την περίοδο 2011-2013, όταν αεροπορικές εταιρείες όπως η Iberia και η Lufthansa προχώρησαν σε αναδιάρθρωση δικτύων. Τότε, τα ευρωπαϊκά αεροδρόμια εμφάνισαν χαμηλή μονοψήφια ανάπτυξη και πιέσεις στις αποτιμήσεις τους.
Aegean: Ισχυρά περιθώρια και σύγχρονος στόλος
Σε αυτό το περιβάλλον, η Aegean Airlines εμφανίζεται ανθεκτική. Σύμφωνα με την UBS, κατατάσσεται τέταρτη μεταξύ 14 αεροπορικών εταιρειών σε όρους περιθωρίων EBIT, κοντά στο 12,5%, πίσω από τις Iberia, British Airways και Vueling.
Επιπλέον, ο στόλος της χαρακτηρίζεται από πολύ χαμηλό ποσοστό αεροσκαφών άνω των 20 ετών, γεγονός που ενισχύει την αποδοτικότητα καυσίμου και μειώνει την έκθεση σε αυξημένα κόστη.
ΔΑΑ: Περιορισμένη έκθεση στην Ασία, αυξημένη στη Μέση Ανατολή
Όσον αφορά τα αεροδρόμια, η UBS εκτιμά ότι ο κίνδυνος είναι υψηλότερος για το αεροδρόμιο της Φρανκφούρτης και τη Fraport.
Για τον Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών (ΔΑΑ), η εικόνα είναι μικτή. Από τη μία πλευρά, εμφανίζει χαμηλή έκθεση σε ασιατικές αγορές με υψηλή εξάρτηση από το πετρέλαιο της Μέσης Ανατολής – μόλις 0,1%-0,3% της συνολικής χωρητικότητας.
Αντίθετα, η έκθεσή του στη Μέση Ανατολή είναι υψηλότερη, ιδιαίτερα κατά τη θερινή περίοδο, μαζί με αεροδρόμια όπως της Ζυρίχης και του Παρισιού (Groupe ADP).
Η πορεία του κλάδου θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τη διάρκεια της γεωπολιτικής έντασης και την εξέλιξη των τιμών καυσίμων. Εταιρείες με ισχυρά περιθώρια και σύγχρονους στόλους, όπως η Aegean, φαίνεται να διαθέτουν καλύτερες αντοχές, ενώ τα αεροδρόμια με υψηλή έκθεση σε ευάλωτες αγορές ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπα με αυξανόμενες πιέσεις.
Μ.Η.Τ. 242183