Αναβάθμιση του ΟΤΕ από Euroxx σε «Overweight» – Tιμή-στόχο στα 21,3 ευρώ ανά μετοχή

Η νέα αποτίμηση καθρεφτίζει την εκτίμηση ότι ο Όμιλος παραμένει ανθεκτικός και καλά τοποθετημένος σε μια αγορά με αυξημένο ανταγωνισμό

Σε επικαιροποίηση της αξιολόγησής της για τη μετοχή του ΟΤΕ προχώρησε η Euroxx αναβαθμίζοντας τη σύσταση σε Overweight, ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα 21,3 ευρώ ανά μετοχή, γεγονός που συνεπάγεται δυνητικό ανοδικό περιθώριο της τάξης του 16,4%.

Η νέα αποτίμηση καθρεφτίζει την εκτίμηση ότι ο Όμιλος παραμένει ανθεκτικός και καλά τοποθετημένος σε μια αγορά με αυξημένο ανταγωνισμό, αλλά και με σημαντικές ευκαιρίες αναβάθμισης εσόδων.

Σύμφωνα με τη Euroxx, ο ΟΤΕ αναμένεται να επωφεληθεί από την επιτάχυνση της υιοθέτησης FTTH (fiber-to-the-home), καθώς και από τη σταδιακή μετάβαση πελατών από προπληρωμένα πακέτα σε συμβόλαια κινητής τηλεφωνίας. Οι δύο αυτοί παράγοντες εκτιμάται ότι θα οδηγήσουν σε αύξηση του ARPU, δηλαδή του μέσου εσόδου ανά χρήστη, ενισχύοντας τη μελλοντική ανάπτυξη των εσόδων του Ομίλου. Παράλληλα, η βελτιστοποίηση του κόστους λειτουργίας αναμένεται να στηρίξει περαιτέρω την κερδοφορία, δημιουργώντας πρόσθετα περιθώρια βελτίωσης των αποτελεσμάτων.

Η Euroxx δίνει ιδιαίτερη έμφαση στο γεγονός ότι ο ΟΤΕ συνδυάζει σταθερά θεμελιώδη μεγέθη με ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών, κάτι που του επιτρέπει να διατηρεί υψηλό επίπεδο ανταμοιβής προς τους μετόχους. Η συνολική απόδοση προς τους μετόχους εκτιμάται περίπου στο 8%, στοιχείο που καθιστά τη μετοχή ιδιαίτερα ελκυστική για επενδυτές που αναζητούν εισόδημα. Στο πλαίσιο αυτό, προβλέπονται ετήσιες διανομές ύψους περίπου 560 εκατ. ευρώ για την περίοδο 2027–2028, οι οποίες θα κατανέμονται μεταξύ μερισμάτων και επαναγορών μετοχών, με αναλογία περίπου 67% προς 33%. Αυτό αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση γύρω στο 5,5% και σε μέρισμα ανά μετοχή στο εύρος των 0,98 έως 1,00 ευρώ.

Σε επίπεδο προοπτικών, η Euroxx αναμένει σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) περίπου 2,5% για το προσαρμοσμένο EBITDA AL την περίοδο 2026–2028. Η ανάπτυξη αυτή αναμένεται να προέλθει από την ισχυρή πορεία της κινητής τηλεφωνίας, τις θετικές τάσεις στη σταθερή τηλεφωνία και την επέκταση του ΟΤΕ στον τομέα ICT, σε συνδυασμό με συνεχιζόμενες πρωτοβουλίες εξορθολογισμού κόστους. Επιπλέον, οι εμπορικές στρατηγικές τύπου “more-for-more” και η στροφή προς τα συμβόλαια κινητής αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω την ανάπτυξη, ενώ οι ανατιμήσεις που συνδέονται με τον ΔΤΚ από τον Δεκέμβριο του 2025 αποτελούν πρόσθετο θετικό παράγοντα. Παρά τον αυξανόμενο ανταγωνισμό, ο ΟΤΕ εκτιμάται ότι θα διατηρήσει την ηγετική του θέση στην αγορά FTTH.

Σε επίπεδο αποτίμησης, η μετοχή τυγχάνει διαπραγμάτευσης περίπου στις 5,4 φορές EV/EBITDA για το 2026, επίπεδο που αντιστοιχεί σε discount περίπου 11% σε σχέση με τους διεθνείς ομοειδείς. Η Euroxx θεωρεί ότι αυτή η αποτίμηση δεν αντανακλά πλήρως τα θεμελιώδη μεγέθη και τις προοπτικές του Ομίλου, ενισχύοντας το επενδυτικό αφήγημα υπέρ της αναβάθμισης.

Συνολικά, η αναβάθμιση σε Overweight με τιμή-στόχο τα 21,3 ευρώ αποτυπώνει την εκτίμηση ότι ο ΟΤΕ παραμένει μια μετοχή με ισορροπία μεταξύ σταθερής ανάπτυξης, υψηλής μερισματικής απόδοσης και θετικής προοπτικής επανεκτίμησης, τόσο μέσω της λειτουργικής βελτίωσης όσο και μέσω της ελκυστικής αποτίμησης έναντι των διεθνών ανταγωνιστών.