Barclays και Capital Economics αναλύουν τι μπορεί να σημαίνει μια συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν για τις αγορές, το πετρέλαιο Brent και φυσικό αέριο
Μία πιθανή συμφωνία μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν για την αποκλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή μπορεί να αποτελέσει σημείο καμπής για τις διεθνείς αγορές, με τις ευρωπαϊκές μετοχές, το πετρέλαιο και τα κρατικά ομόλογα να βρίσκονται στο επίκεντρο των επενδυτικών σεναρίων.
Οι αναλυτές της Barclays εκτιμούν ότι μια ουσιαστική πρόοδος στις διαπραγματεύσεις θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης για ισχυρό ανοδικό ξέσπασμα των ευρωπαϊκών αγορών, ειδικά εάν συνοδευτεί από αποκλιμάκωση στις τιμές της ενέργειας και υποχώρηση των αποδόσεων των ομολόγων.
Την ίδια στιγμή, η Capital Economics εμφανίζεται πιο επιφυλακτική, προειδοποιώντας ότι ακόμη και αν επαναλειτουργήσουν πλήρως τα Στενά του Ορμούζ, η ενεργειακή κρίση δεν πρόκειται να εξαφανιστεί άμεσα, καθώς οι πιέσεις στην παγκόσμια προσφορά πετρελαίου και LNG θα συνεχιστούν για χρόνια.
Το μεγάλο trade των αγορών μετά το Ορμούζ
Η Barclays σημειώνει ότι οι διεθνείς μετοχές συνεχίζουν να κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά, με την αγορά να προεξοφλεί ήδη πιθανή αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, η ανοδική κίνηση εξακολουθεί να στηρίζεται κυρίως στις αμερικανικές μετοχές και στον κλάδο της Τεχνητής Νοημοσύνης, αφήνοντας πίσω μεγάλο μέρος της Ευρώπης.
Παρά τη βελτίωση του κλίματος, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Euro Stoxx 600 παραμένει κάτω από τα υψηλά που είχαν καταγραφεί πριν από την κλιμάκωση της κρίσης, ενώ ο S&P 500 κινείται περίπου 9% υψηλότερα.
Η βρετανική τράπεζα εκτιμά ότι μια συμφωνία που θα εξασφαλίζει την ομαλή λειτουργία των Στενών του Ορμούζ και θα περιορίζει τους κινδύνους για τη διεθνή ναυσιπλοΐα μπορεί να αλλάξει πλήρως τη δυναμική στις αγορές. Σε αυτό το σενάριο, οι τιμές του πετρελαίου θα αποκλιμακώνονταν, οι αποδόσεις των ομολόγων θα υποχωρούσαν και οι ευρωπαϊκές μετοχές θα μπορούσαν να κινηθούν επιθετικά υψηλότερα.
Η Barclays βλέπει επίσης περιθώριο για έντονο short squeeze σε κλάδους που έχουν πιεστεί από την ενεργειακή κρίση και τον πληθωρισμό, όπως τα μη βασικά καταναλωτικά αγαθά και οι τράπεζες.
Στον αντίποδα, οι μέχρι σήμερα «κερδισμένοι» της κρίσης -Ενέργεια, Ασφάλειες, Τηλεπικοινωνίες και Utilities- ενδέχεται να δεχθούν πιέσεις, καθώς οι επενδυτές θα επιχειρήσουν αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων.
Παρόλα αυτά, η Barclays δεν αποκλείει το σενάριο «buy the rumor, sell the news». Δηλαδή, οι αγορές να έχουν ήδη προεξοφλήσει μεγάλο μέρος της θετικής εξέλιξης και τελικά να εμφανίσουν διόρθωση όταν ανακοινωθεί επισήμως η συμφωνία.
Capital Economics: Η ενεργειακή κρίση δεν τελειώνει τόσο εύκολα
Πιο συγκρατημένη εμφανίζεται η Capital Economics, η οποία τονίζει ότι η επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ αποτελεί μόνο το πρώτο βήμα προς την εξομάλυνση των ενεργειακών αγορών.
Το βασικό στοιχείο της συμφωνίας αφορά τη διασφάλιση ελεύθερης ναυσιπλοΐας χωρίς περιορισμούς ή παρεμβάσεις από το Ιράν, καθώς και την απομάκρυνση ναρκών από τη θαλάσσια περιοχή μέσα στις επόμενες εβδομάδες. Σε αντάλλαγμα, οι ΗΠΑ αναμένεται να χαλαρώσουν σταδιακά τις κυρώσεις και τους περιορισμούς.
Η προοπτική αυτή έχει ήδη οδηγήσει σε αποκλιμάκωση των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, καθώς οι αγορές μειώνουν τα ασφάλιστρα κινδύνου που είχαν ενσωματωθεί μετά την κλιμάκωση της έντασης.
Ωστόσο, ο οίκος προειδοποιεί ότι η πλήρης επιστροφή στην κανονικότητα θα απαιτήσει χρόνο. Οι ζημιές σε ενεργειακές εγκαταστάσεις, οι δυσκολίες στην εφοδιαστική αλυσίδα και η ανάγκη επαναφοράς των εξαγωγικών ροών σημαίνουν ότι η παγκόσμια αγορά πετρελαίου δεν θα επανέλθει σύντομα στα επίπεδα πριν από τη σύγκρουση.
Σύμφωνα με την Capital Economics, οι εξαγωγές πετρελαίου ενδέχεται να χρειαστούν έως και το 2027 για να σταθεροποιηθούν πλήρως, ενώ οι διεθνείς ροές LNG δύσκολα θα επανέλθουν σε φυσιολογικά επίπεδα πριν από το 2028 ή ακόμη και το 2029, λόγω των εκτεταμένων ζημιών στις εγκαταστάσεις του Κατάρ.
Brent στα $90 και νέος κύκλος πίεσης στο φυσικό αέριο
Η Capital Economics εκτιμά ότι τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου θα συνεχίσουν να μειώνονται τους επόμενους μήνες, γεγονός που θα περιορίσει τις δυνατότητες μεγάλης πτώσης στις τιμές της ενέργειας.
Ο οίκος προβλέπει ότι το Brent Crude Oil θα κινηθεί μεταξύ 80 και 90 δολαρίων ανά βαρέλι στο τέταρτο τρίμηνο του 2026, επίπεδα σημαντικά υψηλότερα από εκείνα πριν από την κρίση στη Μέση Ανατολή.
Παράλληλα, αναμένει νέα άνοδο στις τιμές φυσικού αερίου σε Ευρώπη και Ασία αργότερα μέσα στο έτος, καθώς η εποχική αύξηση της ζήτησης συμπίπτει με περιορισμένη προσφορά και χαμηλά αποθέματα.
Η ουσία, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι ότι ακόμη και αν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι αποκλιμακωθούν, η αγορά ενέργειας εισέρχεται σε μια παρατεταμένη περίοδο αστάθειας, όπου οι ελλείψεις προσφοράς και οι γεωπολιτικές ισορροπίες θα συνεχίσουν να καθορίζουν τις τιμές και την πορεία των διεθνών αγορών.
Διαβάστε επίσης: Capital Economics: Γιατί η ειρήνη στη Μέση Ανατολή δεν θα φέρει ράλι στις αγορές
Μ.Η.Τ. 242183