Στην τελική ευθεία του Χρηματιστηρίου το «Ελευθέριος Βενιζέλος»

Με premium ποσοστό 10% στην AviAlliance, ενισχυμένη με επιπλέον 1% η οικογένεια Κοπελούζου

Έχοντας καταγράψει ιστορικό ρεκόρ επιδόσεων, το αεροδρόμιο της Αθήνας μπαίνει στην τελική ευθεία για την είσοδό του στο Χρηματιστήριο. Ο δρόμος για την πώληση του 30% του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ), που ανήκει στο ΤΑΙΠΕΔ, άνοιξε την περασμένη εβδομάδα με την κύρωση της τροποποιημένης σύμβασης παραχώρησης, με στόχο η συναλλαγή να γίνει το πρώτο δεκαπενθήμερο του Φεβρουαρίου, εφόσον εγκριθεί το Ενημερωτικό Δελτίο.

Η ολική επαναφορά του «Ελευθέριος Βενιζέλος» μετά την πανδημία, με την επιβατική κίνηση το 2023 να κλείνει στους 28,17 εκατ. επιβάτες, κατά 10,2% ψηλότερα από το μέχρι πρότινος έτος-ρεκόρ που ήταν το 2019 αποτελεί καλό οιωνό για τη χρηματιστηριακή αγορά της Αθήνας. Ο ΔΑΑ θα πλασαριστεί μεταξύ των 7-8 μεγαλύτερων εταιρειών, ανεβάζοντας συνολικά πίστα το Χρηματιστήριο. Πρόκειται να είναι η μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά σε όρους συνολικών εσόδων στην Ελλάδα τα τελευταία 15 και πλέον χρόνια.

Οι καλοί ρυθμοί ανάκαμψης αντανακλώνται απολύτως στα οικονομικά στοιχεία του αεροδρομίου, που για το 2022 κάλυψε το 92% των εσόδων (συμπεριλαμβανομένων λοιπών εσόδων και επιδότησης του Τέλους Εκσυγχρονισμού και Ανάπτυξης Αεροδρομίου για κάλυψη κόστους δανεισμού) και το 94% του προσαρμοσμένου EBITDA) του 2019. Επίσης, επιτυγχάνει περιθώρια Προσαρμοσμένου EBITDA άνω του 60% από το 2018 -εξαιρουμένων των ετών 2020 και 2021 που επηρεάστηκαν από το Covid-19- και μετατροπή των εσόδων σε Ελεύθερες Ταμειακές Ροές άνω του 80%.

Σε συνέχεια της παράτασης της Σύμβασης Παραχώρησης το 2019, ο ΔΑΑ διατήρησε τον δείκτη Καθαρού Δανεισμού/Προσαρμοσμένο EBITDA περίπου στο 1,95x κατά μέσο όρο μεταξύ 2019 και 2022 (εξαιρουμένου του 2020).

Νέα μετοχική σύνθεση

Τα πολλαπλά βήματα που χρειάστηκαν για να προετοιμάσουν τη διάθεση του 30% του μετοχικού κεφαλαίου του ΔΑΑ, δηλαδή 90 εκατ. μετοχές, μέσω IPO φτάνουν σταδιακά στην ολοκλήρωσή τους. Μένει η έγκριση του Ενημερωτικού Δελτίου για την εισαγωγή στην Κύρια Αγορά της Ρυθμιζόμενης Αγοράς Αξιών του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Η διάθεση θα γίνει σε συνδυασμένη προσφορά στην Ελλάδα και το εξωτερικό, με στόχο να ενισχύσει και το προφίλ της εγχώριας κεφαλαιαγοράς. Σημειώνεται πως η εταιρεία δεν θα αντλήσει νέα κεφάλαια και δεν θα αποκομίσει κανένα έσοδο.

Στο πλαίσιο της συμφωνίας που έχει ήδη συναφθεί με τους υφιστάμενους μετόχους και αποτυπωθεί στη σύμβαση παραχώρησης, ο μεγαλύτερος ιδιώτης μέτοχος, η γερμανική AviAlliance GmbH, που ελέγχεται από το καναδικό συνταξιοδοτικό fund PSP Investments, θα έχει το δικαίωμα να συνάψει συμφωνία βασικού επενδυτή (cornerstone) για το 10%. Έτσι η εταιρεία που κατέχει σήμερα λίγο πάνω από 40%, θα διατηρήσει το μάνατζμεντ του αεροδρομίου. Αυτό θα γίνει στην τιμή διάθεσης των μετοχών της Συνδυασμένης Προσφοράς πλέον ενός premium.

Επιπλέον, 1% των μετοχών του ΔΑΑ θα μεταβιβαστεί στο πλαίσιο της Συνδυασμένης Προσφοράς και στην τιμή διάθεσης των μετοχών στα μέλη της οικογένειας Κοπελούζου (Ασημίνα Ελένη Κοπελούζου και Χρήστος Κοπελούζος) που σήμερα κατέχουν ένα ποσοστό περί το 5%. Άρα ποσοστό 19% του μετοχικού κεφαλαίου θα τεθεί προς διάθεση στο επενδυτικό κοινό. Μετά την αρχική δημόσια προσφορά, το ποσοστό του Δημοσίου θα περιοριστεί στο 25% που βρίσκεται σήμερα στην κατοχή του Υπερταμείου. 

Το προφίλ του αεροδρομίου

 Το αεροδρόμιο της Αθήνας είναι το μεγαλύτερο της χώρας και αναγνωρίζεται ως ο 9^ος κόμβος με τις περισσότερες συνδέσεις στην Ευρώπη, σύμφωνα με την κατάταξη του OAG για το 2023. Το «Ελευθέριος Βενιζέλος» αντιπροσωπεύει περίπου το 35% της συνολικής αεροπορικής κίνησης της χώρας. Συνιστά τον μοναδικό διεθνή αερολιμένα σε μια ευρύτερη γεωγραφική περιοχή κάλυψης περίπου 6 εκατομμυρίων κατοίκων. Τα τελευταία πέντε χρόνια, κατά τις περιόδους αιχμής, συνέδεε την Ελλάδα με περισσότερους από 155 προορισμούς σε 55 χώρες διεθνώς.

Εξυπηρετεί περισσότερες από 65 αεροπορικές εταιρείες full service, υβριδικές και χαμηλού κόστους και αποτελεί τον κύριο κόμβο του ομίλου AEGEAN/Olympic, του κορυφαίου ελληνικού αερομεταφορέα, καθώς και της ταχέως αναπτυσσόμενης, επίσης ελληνικής εταιρείας Sky Express.

Οι προοπτικές του αερολιμένα καθρεφτίζονται και στην επέκταση του αποτυπώματός του στην ελληνική τουριστική αγορά. Τα τελευταία πέντε χρόνια,  έχουν προστεθεί 69 νέοι προορισμοί στο δίκτυο του αεροδρομίου και έχει αναπτύξει συνεργασίες με 32 νέες αεροπορικές εταιρείες κατά τα τελευταία πέντε χρόνια.

Επέκταση εγκαταστάσεων σε τρεις φάσεις ως το 2046

Προκειμένου να εξυπηρετεί με τα πλέον υψηλά πρότυπα την αυξημένη επιβατική κίνηση, που καταγράφεται συνολικά στη χώρα, ο ΔΑΑ θα υλοποιήσει επέκταση των εγκαταστάσεών του σε τρεις φάσεις, βάσει προσυμφωνημένου Χωροταξικού Σχεδίου. Η δυναμικότητα των τερματικών του σταθμών θα φτάσει τους 50 εκατομμύρια επιβάτες ετησίως ως το 2046.

Το Χωροταξικό Σχέδιο δεν απαιτεί νέες εκτάσεις ή νέους διαδρόμους προσγείωσης και απογείωσης, καθώς οι δύο ανεξάρτητοι διάδρομοι προσγείωσης και απογείωσης του αεροδρομίου που είναι ήδη σε λειτουργία, μπορούν να εξυπηρετήσουν την κίνηση των 50 εκατομμυρίων επιβατών.

Επίσης, το αεροδρόμιο της Αθήνας πρωτοπορεί και στον τομέα της απανθρακοποίησης. Έχει δεσμευτεί να επιτύχει τον στόχο του Net Zero (μηδενικές εκπομπές CO₂ ως εκ των δικών του λειτουργιών) ως το 2025, με την εφαρμογή διαφόρων πρωτοβουλιών. Έχει ήδη επιτύχει τη μείωση των εκπομπών CO₂ κατά 60% σε σύγκριση με το 2005, ουδέτερο ισοζύγιο άνθρακα από το 2016 και τη διατήρηση ποσοστού ανακύκλωσης άνω του 70% σε όλο το Αεροδρόμιο.

Η μελλοντική παραχώρηση του ΔΑΑ 

Υπό την προϋπόθεση της επιτυχούς εισαγωγής των μετοχών στο Χρηματιστήριο, το ελληνικό Δημόσιο, βάσει του υφιστάμενου θεσμικού πλαισίου, αναμένεται να προκηρύξει διαγωνισμό για τη νέα παραχώρηση τουλάχιστον 6 έτη πριν από τη λήξη της τρέχουσας παραχώρησης, που είναι το 2046. Ο ΔΑΑ θα έχει δικαίωμα συμμετοχής στον διαγωνισμό, καθώς και δικαίωμα, υπό ορισμένες προϋποθέσεις, υποβολής όμοιας προσφοράς με την υψηλότερη ανταγωνιστική προτιμητέα προσφορά (matching right).

Το ρυθμιστικό πλαίσιο της τιμολογιακής πολιτικής του αεροδρομίου δεν υπόκειται σε ουσιώδεις αλλαγές ή περιοδικές αναθεωρήσεις, όπως προβλέπεται από το ισχύον πλαίσιο της παραχώρησης. Οι δραστηριότητές του διέπονται από τη Σύμβαση Ανάπτυξης Αεροδρομίου (ΣΑΑ), η οποία περιγράφει το αποκλειστικό δικαίωμα της εταιρείας να καθορίζει, να επιβάλλει και να μεταβάλλει τις αεροδρομιακές χρεώσεις που καταβάλλουν οι αεροπορικές εταιρείες, καθώς και την ευθύνη για τη λειτουργία του. Σύμφωνα με την εφαρμοστέα νομοθεσία, οι αεροδρομιακές χρεώσεις αναθεωρούνται ετησίως μετά από διαβουλεύσεις με τις αεροπορικές εταιρείες.