Το κόστος ζωής ανεβαίνει, οι μισθοί επιβραδύνονται – Τι θα κάνει η ΕΚΤ

Capital Economics: Επιβράδυνση στις μισθολογικές αυξήσεις στην Ευρωζώνη – Το δίλημμα της Ευρωζώνης για το 2025 «μειώσεις επιτοκίων ή χαμηλοί μισθοί»

Η επιβράδυνση των αυξήσεων στους μισθούς στην Ευρωζώνη το 2025 έρχεται ως θετική εξέλιξη για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), καθώς δημιουργεί περιθώρια για πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων. Ωστόσο, για τους εργαζόμενους, η μείωση των μισθολογικών αυξήσεων μπορεί να σημάνει μειωμένη αγοραστική δύναμη και περιορισμένες δυνατότητες κάλυψης του κόστους ζωής.

Σύμφωνα με την Capital Economics, η οποία αναλύει την πορεία των μισθών και τον αντίκτυπό τους στη νομισματική πολιτική, τα στοιχεία δείχνουν:

• Το 2024, οι μισθοί αυξήθηκαν σημαντικά παρά τη στασιμότητα της οικονομίας και τη χαμηλή παραγωγικότητα.
• Το 2025, αναμένεται επιβράδυνση στις αυξήσεις, με τον σχετικό δείκτη της ΕΚΤ να δείχνει πτώση από 4,7% τον Δεκέμβριο του 2024 στο 2,8% τον Δεκέμβριο του 2025 (χωρίς τις εφάπαξ πληρωμές).
• Όταν συνυπολογίζονται οι εφάπαξ πληρωμές, η αύξηση των μισθών ενδέχεται να μειωθεί μόλις στο 1,3%.
• Αυτοί οι ρυθμοί κινούνται ελάχιστα πάνω από τον πληθωρισμό, πράγμα που σημαίνει ότι η πραγματική αγοραστική δύναμη των εργαζομένων δεν θα βελτιωθεί αισθητά.

Γιατί η ΕΚΤ βλέπει θετικά την επιβράδυνση των μισθών

Η πτώση στις μισθολογικές αυξήσεις μειώνει τις πληθωριστικές πιέσεις, κάτι που επιτρέπει στην ΕΚΤ να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική μέσω περισσότερων μειώσεων επιτοκίων.

• Η Capital Economics εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα μειώσει σταδιακά το επιτόκιο καταθέσεων, φτάνοντάς το στο 1,5% έως τον Σεπτέμβριο του 2025.
• Σήμερα, το επιτόκιο βρίσκεται στο 2,75%, με μια πρώτη μείωση στο 2,50% τον Μάρτιο να θεωρείται σχεδόν βέβαιη.
• Αν ο πληθωρισμός συνεχίσει να μειώνεται και η οικονομική ανάπτυξη δεν επιταχυνθεί, οι μειώσεις επιτοκίων θα συνεχιστούν.

Πόσο «επιθετικά» μπορεί να κινηθεί η ΕΚΤ στις μειώσεις επιτοκίων

Αν και τα στοιχεία στηρίζουν περαιτέρω μειώσεις, εντός της ΕΚΤ υπάρχουν διαφορετικές απόψεις:

• Οι πιο επιθετικοί κεντρικοί τραπεζίτες (τα «γεράκια») υποστηρίζουν ότι η πολιτική πρέπει να παραμείνει προσεκτική, ώστε να αποφευχθεί η αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
• Οι πιο «ήπιοι» αξιωματούχοι θεωρούν ότι οι συνθήκες δικαιολογούν μεγαλύτερη χαλάρωση της πολιτικής, ώστε να στηριχθεί η ανάπτυξη.

Αν η οικονομία της Ευρωζώνης παραμείνει στάσιμη και ο πληθωρισμός συνεχίσει να μειώνεται, οι μειώσεις επιτοκίων θα γίνουν αναπόφευκτες, παρά τις όποιες αντιδράσεις.

Οι επιπτώσεις για τους εργαζόμενους

Η επιβράδυνση στις αυξήσεις των μισθών σημαίνει ότι οι εργαζόμενοι μπορεί να δυσκολευτούν να δουν ουσιαστική βελτίωση στο βιοτικό τους επίπεδο, ειδικά αν ο πληθωρισμός δεν μειωθεί αισθητά.

• Οι χαμηλότερες αυξήσεις στους μισθούς, αν και ευνοούν τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, δεν βοηθούν τους εργαζομένους να καλύψουν το κόστος ζωής.
• Το διαθέσιμο εισόδημα μπορεί να πιεστεί περαιτέρω αν οι τιμές καταναλωτή παραμείνουν υψηλές.

Η συζήτηση πλέον στρέφεται στο κατά πόσο η μείωση των επιτοκίων θα επιταχύνει την ανάπτυξη, κάτι που θα μπορούσε να μεταφραστεί σε νέα αύξηση της απασχόλησης και της ζήτησης εργασίας.

Συνοπτικά, η επιβράδυνση των μισθολογικών αυξήσεων το 2025 δημιουργεί ευνοϊκές συνθήκες για την ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια, αλλά αποτελεί αρνητική εξέλιξη για τους εργαζόμενους, που ενδέχεται να δουν περιορισμένες βελτιώσεις στο διαθέσιμο εισόδημά τους. Το αν οι μειώσεις επιτοκίων θα βοηθήσουν στην οικονομική ανάκαμψη και την ενίσχυση της απασχόλησης παραμένει το μεγάλο ερώτημα για τη συνέχεια.

Διαβάστε επίσης: Eurostat: Στην «ουρά» της Ευρώπης οι μισθοί στο ελληνικό δημόσιο