Η UBS διατηρεί θετική στάση για τον χρυσό, προβλέποντας συνέχιση της ισχυρής ανοδικής τάσης που έχει οδηγήσει την τιμή του μετάλλου σε άνοδο άνω του 53% από τις αρχές του 2025. Σε σημερινή της έκθεση, η ελβετική τράπεζα εκτιμά ότι οι τιμές θα μπορούσαν να φτάσουν τα 4.200 δολάρια ανά ουγκιά μέσα στους επόμενους μήνες, παρά την αυξημένη μεταβλητότητα που συνεπάγεται η πρόσφατη κλιμάκωση του ράλι.
Τρεις παράγοντες στήριξης
Η UBS προσδιορίζει τρεις βασικούς καταλύτες για τη συνέχιση της ανοδικής πορείας:
Χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της Fed, σε συνδυασμό με την επιμονή του πληθωρισμού πάνω από τον στόχο του 2%.
Διατήρηση της φυσικής και επενδυτικής ζήτησης σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, τόσο από θεσμικούς όσο και από ιδιώτες επενδυτές.
Εντεινόμενη γεωοικονομική αβεβαιότητα, που ενισχύει τη ζήτηση για «ασφαλή καταφύγια».
Επενδυτική στρατηγική
«Το ανοδικό momentum του χρυσού δεν έχει εξαντληθεί. Διατηρούμε σύσταση Overweight στο πολύτιμο μέταλλο και προτείνουμε στρατηγική τοποθέτηση της τάξης του 5% του συνολικού χαρτοφυλακίου σε χρυσό, ως μέσο αντιστάθμισης έναντι του πληθωρισμού και της αβεβαιότητας», ανέφερε ο Mark Haefele, CIO της UBS Global Wealth Management.
Παράγοντες αγοράς
Η τιμή spot του χρυσού υποχώρησε ελαφρά σήμερα, μετά το χθεσινό ιστορικό υψηλό των $4.035/ουγκιά, διατηρούμενη ωστόσο πάνω από τα $4.000. Η ενίσχυση των ροών προς το πολύτιμο μέταλλο αποδίδεται στο συνεχιζόμενο shutdown της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ, στις δημοσιονομικές ανησυχίες σε Γαλλία και Ιαπωνία, καθώς και στις προσδοκίες για νέες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.
Πραγματικά επιτόκια και δολάριο
Το πραγματικό επιτόκιο των ΗΠΑ έχει υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα από τα μέσα του 2022, αντανακλώντας την προεξόφληση χαλαρότερης νομισματικής πολιτικής και τη διατήρηση του πληθωρισμού σε επίμονα υψηλά επίπεδα. Η UBS προβλέπει περαιτέρω πτώση, ακόμη και σε αρνητικό έδαφος, γεγονός που θα αποδυναμώσει το δολάριο και θα ενισχύσει τη σχετική ελκυστικότητα του χρυσού.
Ζήτηση-ρεκόρ
Οι αγορές των κεντρικών τραπεζών αναμένεται να διαμορφωθούν μεταξύ 900-950 μετρικών τόνων το 2025, πλησιάζοντας το ιστορικό υψηλό του προηγούμενου έτους. Παράλληλα, τα ETF χρυσού προσεγγίζουν επίπεδα ρεκόρ, ενώ οι λιανικές πωλήσεις φυσικού χρυσού αυξήθηκαν κατά 21% τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με την Perth Mint.
Η UBS προβλέπει συνολική παγκόσμια ζήτηση περί τους 4.850 τόνους, το υψηλότερο επίπεδο από το 2011.
Διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου
Ο χαμηλός βαθμός συσχέτισης του χρυσού με μετοχές και κρατικά ομόλογα τον καθιστά αποτελεσματικό εργαλείο διαφοροποίησης. «Με τις μετοχές σε ιστορικά υψηλά, η διαφοροποίηση μέσω χρυσού, ποιοτικών ομολόγων και hedge funds παραμένει κρίσιμη. Η ρευστότητα και η ανθεκτικότητα του χρυσού σε περιόδους αστάθειας στηρίζουν τη διατήρησή του σε καλά ισορροπημένα χαρτοφυλάκια», καταλήγει η έκθεση της UBS.
Μ.Η.Τ. 242183