Η Alpha Finance ανεβάζει τον πήχη για τη μετοχή του ΟΤΕ, βλέποντας σημαντικό ανοδικό περιθώριο και καθοριστική χρονιά το 2025.

Σε σημείο καμπής φαίνεται να βρίσκεται ο ΟΤΕ, σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση της Alpha Finance, η οποία αναβαθμίζει την τιμή στόχο της μετοχής στα 19,70 ευρώ από 18,08 ευρώ προηγουμένως. Η νέα αυτή εκτίμηση συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 32% από τα τρέχοντα επίπεδα, με τη χρηματιστηριακή να διατηρεί τη σύσταση «αγοράς» και να βλέπει το 2025 ως χρονιά-ορόσημο για τον όμιλο.

Η βασική κινητήρια δύναμη των νέων εκτιμήσεων αφορά την πώληση της δραστηριότητας κινητής τηλεφωνίας στη Ρουμανία. Πρόκειται για μια κίνηση που εκτιμάται ότι θα βελτιώσει σημαντικά τις ταμειακές ροές και τα αποτελέσματα, αφήνοντας ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο για έκτακτη επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους.

Παράλληλα, η νέα τιμή στόχος ενσωματώνει και το κόστος για τις ανανεώσεις φάσματος μέχρι το 2030, δίνοντας έτσι μια πιο ολιστική εικόνα για τη μακροπρόθεσμη αποτίμηση του ΟΤΕ.

Το επενδυτικό προφίλ του ομίλου ενισχύεται και από την επιθετική στρατηγική του στις υποδομές:

• Συνεχείς επενδύσεις σε FTTH, 5G και 5G Standalone
• Προοπτικές για μετάβαση στα 6G δίκτυα
• Ευρωπαϊκή ώθηση για αποχαλκοποίηση (copper switch off)

Η Alpha Finance εκτιμά ότι το μέσο ετήσιο capex θα διαμορφωθεί στα 611 εκατ. ευρώ την περίοδο 2025-2030, στοιχείο που ενισχύει την τεχνολογική ηγεσία του ΟΤΕ.

Πέρα από τα νούμερα: Τα ποιοτικά στοιχεία

Ο ΟΤΕ δεν στηρίζεται μόνο σε τεχνολογικές επενδύσεις. Η αναγνωρίσιμη εμπορική ταυτότητα «Telekom», τα κουπόνια (Smart readiness και Gigabit voucher), η αύξηση των συνδρομητών με συμβόλαιο, η υπηρεσία Cosmote 5G WiFi (FWA), αλλά και η ανανέωση συμφωνιών χονδρικής ενισχύουν την εμπορική δυναμική.

Η εταιρεία διατηρεί επίσης ισχυρή θέση σε έργα πληροφορικής και ψηφιακού μετασχηματισμού, ενώ ωφελείται και από κυβερνητικές πρωτοβουλίες για την αντιμετώπιση της πειρατείας στο Pay-TV. Όλα αυτά δημιουργούν ένα πλέγμα θετικών προοπτικών που επεκτείνεται μέχρι και το 2030.

Σε αριθμούς:

• Αναμένεται μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης εσόδων 1,4% (2025-2030)
• Αντίστοιχη αύξηση EBITDAaL κατά 2,3%
• Μέσες ετήσιες καθαρές ταμειακές ροές στα 518 εκατ. ευρώ
• Συνολική απόδοση 8%, με μερίσματα 5,5-6% και buybacks 2,2-3,5%

Re-rating προ των πυλών;

Η ανάλυση επισημαίνει ότι οι αρνητικές ειδήσεις έχουν ήδη ενσωματωθεί στο 2024, καθιστώντας τα τρέχοντα επίπεδα τιμών ελκυστικά. Οι θετικοί καταλύτες, τόσο θεμελιώδεις όσο και ειδικών γεγονότων (π.χ. Ρουμανία), πιθανώς θα αναδειχθούν εντός του 2025.

Επιπλέον, η μετοχή του ΟΤΕ εμφανίζεται υποτιμημένη σε σχέση με τους διεθνείς ανταγωνιστές:

• Τιμή προς κέρδη (P/E) στις 10,4 φορές για το 2025
• EV/EBITDAaL στις 5,0 φορές
  Οι δείκτες αυτοί είναι κατά 18% και 25% αντίστοιχα χαμηλότεροι από τον μέσο όρο του κλάδου.

Το ιστορικό συνολικών αποδόσεων (από το 1999 έως σήμερα) ενισχύει την εμπιστοσύνη στην πορεία της μετοχής, με τον ΟΤΕ να υπεραποδίδει του Γενικού Δείκτη τόσο σε ανοδικές όσο και σε πτωτικές περιόδους.

Η Alpha Finance δεν βλέπει απλώς θετικές προοπτικές για τον ΟΤΕ. Βλέπει μια υποτιμημένη μετοχή, με χαμηλούς πολλαπλασιαστές, σταθερές ταμειακές ροές, υψηλές αποδόσεις για τους μετόχους και καταλύτες που μπορούν να οδηγήσουν σε ένα ισχυρό re-rating εντός των επόμενων μηνών. Το 2025, λοιπόν, μπορεί να αποδειχθεί κομβικό για τον επαναπροσδιορισμό της αξίας του ΟΤΕ στο ταμπλό.

Διαβάστε επίσης: Ελληνικές εισηγμένες στο διεθνές ραντάρ μέσω Alpha Finance και Kepler Cheuvreux