Η BofA υπενθυμίζει ότι πριν από την κρίση του 2008 η τιμή του πετρελαίου είχε εκτοξευθεί από περίπου 70 δολάρια το βαρέλι τον Ιούλιο του 2007 στα 140 δολάρια τον Αύγουστο του 2008.
Την ίδια περίοδο άρχισαν να εμφανίζονται τα πρώτα σημάδια έντονης αστάθειας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, με χαρακτηριστικά παραδείγματα την κατάρρευση τραπεζών όπως η Northern Rock και η Bear Stearns, εξελίξεις που προηγήθηκαν της μεγάλης κρίσης.
Ανησυχία για τις τράπεζες και την ιδιωτική πίστωση
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί η έκθεση των τραπεζών στον ιδιωτικό δανεισμό (private credit).
Η συγκεκριμένη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων αντιμετωπίζει:
αυξημένες εκροές κεφαλαίων
ερωτήματα για τα πρότυπα χορήγησης δανείων
αβεβαιότητα για τις επιπτώσεις της τεχνητής νοημοσύνης στην αγορά εργασίας και την πιστοληπτική ικανότητα των δανειοληπτών
Οι εξελίξεις αυτές δημιουργούν φόβους για πιθανές πιέσεις στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, αν οι συνθήκες επιδεινωθούν.
Ο κίνδυνος του στασιμοπληθωρισμού
Ταυτόχρονα, η άνοδος των τιμών της ενέργειας ενισχύει τις ανησυχίες για στασιμοπληθωρισμό.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να αναγκαστούν να αυξήσουν τα επιτόκια για να περιορίσουν τον πληθωρισμό, όπως είχε συμβεί το 2008.
Τότε, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είχε αυξήσει τα επιτόκια την ίδια ημέρα που το πετρέλαιο κατέγραφε ιστορικά υψηλά επίπεδα – μια απόφαση που αργότερα χαρακτηρίστηκε από πολλούς αναλυτές ως ένα από τα μεγαλύτερα λάθη νομισματικής πολιτικής.
«Οι αγορές μοιάζουν επικίνδυνα με το 2007»
Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της BofA, Michael Hartnett, δήλωσε στο Bloomberg ότι:
«Η συμπεριφορά των περιουσιακών στοιχείων το 2026 είναι ανησυχητικά κοντά στις κινήσεις της αγοράς μεταξύ των μέσων του 2007 και των μέσων του 2008».
Όπως σημειώνει, η Wall Street εμφανίζει ομοιότητες με την περίοδο πριν από την κατάρρευση της Lehman Brothers, όταν το πετρέλαιο κατέρρευσε τελικά στα 40 δολάρια το βαρέλι μετά την κρίση.
Πού βρίσκεται η μεγαλύτερη απειλή για τις μετοχές
Προς το παρόν, οι αγορές φαίνεται να προεξοφλούν ότι:
η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή δεν θα έχει μεγάλη διάρκεια
τα προβλήματα στον ιδιωτικό δανεισμό δεν θα λάβουν συστημικές διαστάσεις
Η αντίληψη αυτή ενθαρρύνει πολλούς επενδυτές να διατηρούν ανοδικές τοποθετήσεις, ποντάροντας στο ότι οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες θα παρέμβουν ξανά για να στηρίξουν τις αγορές.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Hartnett, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις μετοχές δεν είναι ο πληθωρισμός αλλά η πιθανή πτώση των εταιρικών κερδών, λόγω του ακριβότερου ενεργειακού κόστους και της αυστηρότερης χρηματοπιστωτικής πολιτικής.
Οι επενδυτικές συστάσεις της BofA
Ο στρατηγικός αναλυτής της BofA προτείνει στους επενδυτές:
πώληση πετρελαίου όταν ξεπερνά τα 100 δολάρια το βαρέλι
πώληση 30ετών αμερικανικών ομολόγων όταν οι αποδόσεις υπερβαίνουν το 5%
πώληση του δολαρίου όταν ο δείκτης του κινείται πάνω από τις 100 μονάδες
Μ.Η.Τ. 242183