Στα 2,5 δισ. ευρώ οι αντλήσεις μέσω ΧΑ το 2025, με λίγα IPOs, ράλι ομολογιών και έμφαση σε αυξήσεις κεφαλαίου

Το 2025 κλείνει για το Χρηματιστήριο Αθηνών με μια εικόνα αντιθέσεων. Παρά το γεγονός ότι αντλήθηκαν συνολικά περίπου 2,5 δισ. ευρώ, η χρονιά χαρακτηρίζεται «φτωχή» ως προς τις νέες εισαγωγές, ενώ την παράσταση έκλεψαν οι εκδόσεις εταιρικών ομολόγων. Η δυναμική έναρξη, με την επιτυχημένη είσοδο της Alter Ego Media, έδωσε τη θέση της σε μια παρατεταμένη επιβράδυνση στο μέσο του έτους, για να ακολουθήσει έντονη κινητικότητα προς το τέλος, κυρίως μέσα από εκδόσεις χρέους.

Από το συνολικό ποσό, περίπου 1,4 δισ. ευρώ αφορούσαν εκδόσεις κοινών ομολογιών, ενώ τα υπόλοιπα 1,1 δισ. ευρώ προήλθαν από αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Σε αντίθεση με το 2023 και το 2024, όταν οι μεγάλες διαθέσεις υφιστάμενων μετοχών από το ΤΧΣ διαμόρφωσαν έντονη συναλλακτική δραστηριότητα, το 2025 καταγράφηκαν μόλις δύο περιπτώσεις placements, στις δημόσιες προσφορές των Fais Group και Qualco.

Οι τέσσερις εισαγωγές του 2025

Συνολικά πραγματοποιήθηκαν τέσσερα IPOs. Η μεγαλύτερη ήταν εκείνη της Qualco, ύψους 113 εκατ. ευρώ, με συνδυασμό αύξησης κεφαλαίου και διάθεσης υφιστάμενων μετοχών. Ακολούθησε η Alter Ego Media, με κεφάλαια άνω των 57 εκατ. ευρώ και εντυπωσιακή υπερκάλυψη, καταγράφοντας τη θετικότερη μετέπειτα πορεία στο ταμπλό.

Η Fais Group άντλησε κεφάλαια μέσω μικτού σχήματος παλαιών και νέων μετοχών, ενώ η μικρή Trek Development έκανε είσοδο στην Εναλλακτική Αγορά, αντλώντας 1,9 εκατ. ευρώ μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης. Συνολικά, από τις αρχικές δημόσιες προσφορές αντλήθηκαν 159 εκατ. ευρώ ή 225,4 εκατ. ευρώ εάν υπολογιστούν και οι διαθέσεις υφιστάμενων μετοχών.

Αυξήσεις κεφαλαίου με έμφαση στο scrip dividend

Σε ό,τι αφορά τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, συγκεντρώθηκαν 902 εκατ. ευρώ. Η μεγαλύτερη ήταν της Intralot, ύψους 429 εκατ. ευρώ, ενώ ακολούθησαν η AKTOR, ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών μέσω επανεπένδυσης μερίσματος και η Ευρώπη Συμμετοχών.

Η χρονιά κατέγραψε τις περισσότερες ΑΜΚ μέσω scrip dividend, επιβεβαιώνοντας ότι το εργαλείο αυτό καθιερώνεται ως λύση ρευστότητας, έστω και με περιορισμένα μεγέθη στις περισσότερες περιπτώσεις.

Οι ομολογιακές εκδόσεις άλλαξαν τα δεδομένα

Το β’ εξάμηνο ανέτρεψε τη συνολική εικόνα. Χωρίς καμία έκδοση μέχρι τον Ιούλιο, η αγορά είδε τέσσερις διαδοχικές ομολογιακές κινήσεις από Aegean, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Lamda Development και AKTOR, με αντληθέντα κεφάλαια 1,39 δισ. ευρώ. Οι εκδόσεις υπερκαλύφθηκαν δύο και τρεις φορές, καθιστώντας το 2025 τη δεύτερη καλύτερη χρονιά ομολογιών μετά το 2021.

Παρά το υψηλότερο κόστος χρήματος σε σχέση με το παρελθόν, η μέση απόδοση στο 3,85% λειτούργησε ελκυστικά για τους ιδιώτες επενδυτές, με πάνω από τα δύο τρίτα των τίτλων να κατευθύνονται σε αυτούς. Οι αποδόσεις υπερέβησαν σημαντικά τις προθεσμιακές καταθέσεις, ενισχύοντας το ενδιαφέρον για τοποθετήσεις.

Μια αγορά με περιορισμένο βάθος

Παρά τις αντλήσεις, το βασικό συμπέρασμα παραμένει ότι η εγχώρια κεφαλαιαγορά εξακολουθεί να είναι ρηχή. Οι συναλλαγές παραμένουν περιορισμένες, ενώ ο αριθμός εταιρειών στο ταμπλό μειώθηκε, καθώς πέντε επιχειρήσεις αποχώρησαν και άλλες πέντε τέθηκαν σε αναστολή διαπραγμάτευσης, με πιο χαρακτηριστική την έξοδο της Τέρνα Ενεργειακή μετά την εξαγορά από τη Masdar.

Το 2025 έδειξε ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών μπορεί να λειτουργήσει ως κανάλι χρηματοδότησης κυρίως μέσω ομολόγων και επιλεκτικών αυξήσεων κεφαλαίου. Ωστόσο, για να αποκτήσει πραγματικό βάθος, απαιτείται μεγαλύτερη προσέλκυση νέων εταιρειών, εμπιστοσύνη επενδυτών και σαφές πλαίσιο σταθερότητας.

Διαβάστε επίσης: Χρηματιστήριο Αθηνών: Η μεταβλητότητα δεν έκαμψε το θετικό κλίμα – Σε υψηλά 15ετίας ο Νοέμβριος