Σημαντική ώθηση στα έσοδα από προμήθειες του τομέα διαχείρισης κεφαλαίων της Εθνικής Τράπεζας εξακολουθούν να προσφέρουν τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια καθορισμένης διάρκειας (target maturity), τα οποία συνεχίζουν να προσελκύουν το ενδιαφέρον επενδυτών με πιο συντηρητικό προφίλ.
Παρά το γεγονός ότι οι αποδόσεις των νεότερων σειρών είναι χαμηλότερες σε σχέση με εκείνες των πρώτων εκδόσεων, ενώ αρκετά προϊόντα έχουν ήδη φτάσει στη λήξη τους, η ζήτηση παραμένει ισχυρή. Οι νέες εκδόσεις λειτουργούν ουσιαστικά ως μηχανισμός επανατοποθέτησης κεφαλαίων, συμβάλλοντας παράλληλα στην ενίσχυση των μη επιτοκιακών εσόδων του ομίλου.
Η επίδραση αυτή αποτυπώνεται στα οικονομικά μεγέθη της τράπεζας. Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, τα έσοδα από προμήθειες λιανικής που συνδέονται με επενδυτικά προϊόντα ανήλθαν στα 16 εκατ. ευρώ, έναντι 10 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους και 14 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025. Συνολικά, οι προμήθειες διαμορφώθηκαν στα 114 εκατ. ευρώ.
Κεντρικό ρόλο στην εξέλιξη αυτή διαδραματίζει η Εθνική Asset Management, η οποία από το δεύτερο εξάμηνο του 2025 έχει υιοθετήσει μια στρατηγική συνεχών λανσαρισμάτων νέων ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων και ειδικότερα προϊόντων target maturity.
Η πολιτική αυτή δεν περιορίζεται μόνο στην προσέλκυση νέων επενδυτικών κεφαλαίων. Παράλληλα, επιτρέπει τη διατήρηση σημαντικού μέρους των ποσών που αποδεσμεύονται από λήξεις παλαιότερων σειρών, δημιουργώντας έναν κύκλο διαδοχικών επενδυτικών επιλογών για τους πελάτες της τράπεζας.
Η επιτυχία της στρατηγικής αποτυπώνεται και στα μερίδια αγοράς. Η Εθνική ΑΕΔΑΚ αύξησε το μερίδιό της στο 17,25%, από 14,25% στις αρχές του 2025, ενώ μόνο μέσα στο 2026 έχει ήδη διαθέσει τρεις νέες σειρές target maturity.
Παράλληλα, το ενεργητικό υπό διαχείριση έχει ενισχυθεί σημαντικά, ξεπερνώντας τα 4,9 δισ. ευρώ, έναντι 3,2 δισ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Το μέγεθος αυτό αντιστοιχεί πλέον στο 25,8% των συνολικών κεφαλαίων που διαχειρίζεται ο όμιλος της Εθνικής Τράπεζας.
Ισχυρή παρουσία στα διεθνή ομολογιακά
Οι σειρές που έχουν διατεθεί από τις αρχές του 2025, σε συνδυασμό με άλλα διεθνή ομολογιακά αμοιβαία της Εθνικής, έχουν συγκεντρώσει περίπου 1,9 δισ. ευρώ. Το ποσό αυτό αντιστοιχεί σε περισσότερο από το ήμισυ των συνολικών καθαρών εισροών που κατευθύνθηκαν στην κατηγορία των διεθνών ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων στην ελληνική αγορά, οι οποίες έφτασαν τα 3,63 δισ. ευρώ.
Σημαντικό τμήμα των νέων εισροών προήλθε από κεφάλαια που είχαν τοποθετηθεί σε παλαιότερες σειρές και, μετά τη λήξη τους, μεταφέρθηκαν προσωρινά σε προϊόντα χρηματαγοράς πριν επενδυθούν εκ νέου.
Την ίδια στιγμή, ανταγωνιστές της Εθνικής επιχειρούν να ενισχύσουν τη θέση τους σε κατηγορίες όπως τα μεικτά αμοιβαία, τα σύνθετα προϊόντα και τα Funds of Funds, αξιοποιώντας τη μικρότερη παρουσία της τράπεζας στους συγκεκριμένους τομείς ως αντιστάθμισμα στην κυριαρχία της στα ομολογιακά.
Παρότι τα target maturity εξακολουθούν να προσφέρουν αποδόσεις υψηλότερες από εκείνες των προθεσμιακών καταθέσεων, η δυναμική τους εμφανίζεται ηπιότερη σε σχέση με το παρελθόν. Οι νεότερες σειρές προσφέρουν καθαρή απόδοση άνω του 1,5%, η οποία προσεγγίζει το 1,8% πριν από τις προμήθειες, με στόχο το επίπεδο του 2%.
Η ισχυρή έκθεση της Εθνικής ΑΕΔΑΚ στα ομολογιακά προϊόντα, η οποία αγγίζει το 82% του συνολικού ενεργητικού της, δημιουργεί παράλληλα και προκλήσεις σε περίπτωση μεταβολής των επενδυτικών τάσεων. Ωστόσο, η στρατηγική αυτή θεωρείται κομβικής σημασίας για τη σταδιακή μεταφορά μέρους των αποταμιεύσεων των πελατών από τις παραδοσιακές καταθέσεις προς επενδυτικές λύσεις.
Παρά το γεγονός ότι τα διεθνή ομολογιακά αμοιβαία εξακολουθούν να συγκεντρώνουν το μεγαλύτερο μέρος των νέων κεφαλαίων, οι εισροές εμφανίζουν επιβράδυνση. Από τις αρχές του 2026 οι καθαρές εισροές διαμορφώθηκαν στα 636,7 εκατ. ευρώ, έναντι άνω των 2 δισ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους.
Η Εθνική ΑΕΔΑΚ απορρόφησε σχεδόν 400 εκατ. ευρώ από τα νέα αυτά κεφάλαια, έχοντας ήδη ενισχύσει την προϊοντική της γκάμα με τρεις νέες σειρές target maturity.
Την ίδια ώρα, βελτιωμένη εικόνα παρουσιάζουν και οι κατηγορίες υψηλότερου επενδυτικού κινδύνου. Τα εγχώρια μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια καταγράφουν καθαρές εισροές 119,5 εκατ. ευρώ από την αρχή του έτους, έναντι μόλις 32,5 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025, γεγονός που υποδηλώνει σταδιακή διεύρυνση του επενδυτικού ενδιαφέροντος πέρα από τα παραδοσιακά ομολογιακά προϊόντα.
Διαβάστε επίσης: Η Εθνική Τράπεζα ανεβάζει ταχύτητα: Ισχυρό α’ τρίμηνο με άλμα κερδοφορίας και διανομή €1 δισ.
Μ.Η.Τ. 242183