Η ελληνική οικονομία έκλεισε το 2025 με ανάπτυξη 2,1% και πτώση της ανεργίας σε χαμηλά 15ετίας – Ισχυρά μεγέθη, εύθραυστη εμπιστοσύνη

Σημάδια ανθεκτικότητας και συνέχισης της αναπτυξιακής πορείας εμφάνισε η ελληνική οικονομία και το τέταρτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση της Eurobank Research. Τα διαθέσιμα στοιχεία, τόσο από τους σκληρούς όσο και από τους λεγόμενους «μαλακούς» δείκτες, σκιαγραφούν μια οικονομία που διατηρεί θετικούς ρυθμούς μεγέθυνσης, ενισχύει την απασχόληση και εμφανίζει βελτιωμένες επιδόσεις σε κρίσιμους παραγωγικούς κλάδους, την ώρα όμως που ο πληθωρισμός και η χαμηλή καταναλωτική εμπιστοσύνη συνεχίζουν να λειτουργούν ως βαρίδια.

Η πλήρης αποτύπωση της πορείας του 2025 αναμένεται στις αρχές Μαρτίου 2026, όταν η ΕΛΣΤΑΤ θα ανακοινώσει τους εθνικούς λογαριασμούς του δ΄ τριμήνου και την πρώτη συνολική εκτίμηση για το έτος. Ωστόσο, η εικόνα που διαμορφώνεται ήδη δείχνει ότι η ελληνική οικονομία έκλεισε τη χρονιά με ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 2,1%, επιβεβαιώνοντας τις φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.

Η μεγέθυνση και το «carry-over» προς το 2026

Με βάση τις εκτιμήσεις της αγοράς, όπως αποτυπώνονται στο Focus Economics, το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά περίπου 0,5% σε τριμηνιαία βάση και 2,0% σε ετήσια βάση το δ΄ τρίμηνο του 2025. Η επίδοση αυτή δημιουργεί θετική στατιστική βάση για το 2026, μεταφέροντας ένα μέρος της δυναμικής στη νέα χρονιά μέσω του λεγόμενου carry-over effect.

Για το 2026, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ελαφρώς υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης, στο 2,2%, με την ελληνική οικονομία να συνεχίζει να υπεραποδίδει έναντι της Ευρωζώνης, αν και με αυξημένες εξωτερικές και εσωτερικές προκλήσεις.

Αγορά εργασίας: Το ισχυρό χαρτί της οικονομίας

Η αγορά εργασίας παραμένει ο βασικός πυλώνας στήριξης της οικονομικής δραστηριότητας. Το δίμηνο Οκτωβρίου–Νοεμβρίου 2025, το μέσο ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 8,4%, από 8,7% το προηγούμενο τρίμηνο και 9,7% έναν χρόνο νωρίτερα. Παράλληλα, η απασχόληση ενισχύθηκε τόσο σε τριμηνιαία όσο και σε ετήσια βάση, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη ζήτηση για εργασία.

Η εικόνα αυτή ενισχύει το βασικό σενάριο διατήρησης της αναπτυξιακής τροχιάς, καθώς η αύξηση των θέσεων εργασίας λειτουργεί ως ανάχωμα στις πληθωριστικές πιέσεις και στηρίζει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, έστω και μερικώς.

Μεταποίηση, τουρισμός και εμπόριο δίνουν ώθηση

Σε κλαδικό επίπεδο, η μεταποίηση ξεχώρισε με επιτάχυνση της παραγωγής, καταγράφοντας ετήσια αύξηση άνω του 5% στο δίμηνο Οκτωβρίου–Νοεμβρίου. Οι ταξιδιωτικές εισπράξεις, εξαιρουμένης της κρουαζιέρας, κινήθηκαν επίσης ανοδικά, ενώ θετική ήταν και η εικόνα στο λιανικό εμπόριο, με αύξηση τόσο σε μηνιαία όσο και σε ετήσια βάση.

Ιδιαίτερη σημασία έχει και η συρρίκνωση του εμπορικού ελλείμματος, αποτέλεσμα της ταυτόχρονης μείωσης των εισαγωγών και αύξησης των εξαγωγών, εξέλιξη που βελτιώνει το εξωτερικό ισοζύγιο και περιορίζει τις μακροοικονομικές ανισορροπίες.

Ο επίμονος πληθωρισμός και η κρίση εμπιστοσύνης

Παρά τα θετικά μεγέθη, ο πληθωρισμός παραμένει το βασικό αγκάθι. Ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός το 2025 διαμορφώθηκε κοντά στο 2,9%, υψηλότερα από τον στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με βασικούς μοχλούς τις υπηρεσίες και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα. Αν και η αύξηση των μισθών και της απασχόλησης μετριάζει τις επιπτώσεις, η διάβρωση της αγοραστικής δύναμης εξακολουθεί να επηρεάζει τις προσδοκίες των νοικοκυριών.

Αυτό αποτυπώνεται καθαρά στην καταναλωτική εμπιστοσύνη, η οποία παραμένει σε έντονα αρνητικά επίπεδα, σε αντίθεση με το οικονομικό κλίμα των επιχειρήσεων και τον δείκτη PMI μεταποίησης, που κινούνται πάνω από τα όρια που υποδηλώνουν επέκταση της δραστηριότητας.

Το βλέμμα στο 2026 και οι κίνδυνοι

Η Eurobank Research επισημαίνει ότι οι κίνδυνοι για το 2026 παραμένουν σε μεγάλο βαθμό ίδιοι με εκείνους του 2025. Οι γεωπολιτικές εντάσεις, οι υστερόχρονες επιδράσεις του προστατευτισμού στο διεθνές εμπόριο, η αποτελεσματική αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης, αλλά και η επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων, θα καθορίσουν τον βαθμό ανθεκτικότητας της οικονομίας.

Συνολικά, η εικόνα που προκύπτει είναι αυτή μιας οικονομίας που «τρέχει», αλλά δεν έχει ακόμη εξασφαλίσει πλήρως την κοινωνική της ισορροπία. Η πρόκληση για το επόμενο διάστημα δεν είναι μόνο η διατήρηση της ανάπτυξης, αλλά η μετατροπή της σε βιώσιμη ευημερία για ευρύτερα στρώματα της κοινωνίας