Fed: Οι αγορές στρέφουν το βλέμμα τους στο Jackson Hole (21–23 Αυγούστου), με την ομιλία του Τζερόμ Πάουελ την Παρασκευή (22/8, 17:00 ώρα Ελλάδας) να λειτουργεί σαν «οδηγός» για τις κινήσεις της Fed ενόψει Σεπτεμβρίου.
Γιατί έχει σημασία τώρα
Η σύνοδος συμπίπτει με επτά εβδομάδες «σιγής» της FOMC, διάστημα στο οποίο θα δημοσιευτούν δύο κρίσιμα στοιχεία: NFP (εργασία) και CPI (πληθωρισμός).
Επομένως, η αγορά αντιμετωπίζει το Jackson Hole σαν μια «μίνι συνεδρίαση» με καθοδηγητικό χαρακτήρα.
Προσδοκίες αγοράς
Τα futures επιτοκίων προεξοφλούν με πιθανότητα >70% μείωση 25 μ.β. τον Σεπτέμβριο.
Ωστόσο, οι αναλυτές της BofA Global Research εκτιμούν ότι ο Πάουελ θα κρατήσει πιο «ουδέτερη» στάση, αποφεύγοντας ξεκάθαρο σήμα.
Επιχειρήματα:
Ο πληθωρισμός δείχνει εμμονή πάνω από τον στόχο.
Η ανεργία αρχίζει να καταγράφει ανοδικούς κινδύνους.
Τι σημαίνει για τα assets
Επιτόκια: Αν δεν «κλειδώσει» η μείωση του Σεπτεμβρίου, πιθανή ανατιμολόγηση στα futures και άνοδος στις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις.
Δολάριο (USD): Ένας πιο «hawkish» τόνος μπορεί να στηρίξει το USD βραχυπρόθεσμα, αλλά οι εκτιμήσεις συγκλίνουν σε περιορισμένη διάρκεια.
Ομόλογα: Τυπικά, μετά το Jackson Hole παρατηρείται αρχική πτώση στις αποδόσεις και αντιστροφή μέσα σε 10 ημέρες – pattern που οι traders παρακολουθούν στενά.
Ιστορικό
Το 2022, ο Πάουελ έδωσε το σήμα για αποφασιστική μάχη κατά του πληθωρισμού («Volcker Moment»).
Τις περισσότερες φορές όμως, το Jackson Hole λειτουργεί περισσότερο ως εργαλείο κατεύθυνσης παρά ως σημείο καμπής.
Μ.Η.Τ. 242183