Οικονομικά «σύννεφα» και πολιτική αβεβαιότητα συνθέτουν ένα δυσοίωνο τοπίο για την αμερικανική οικονομία το 2025 – Πώς αντιδρούν οι αγορές

Σε καθεστώς έντονης μεταβλητότητας εισέρχεται η οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών, καθώς η ανάπτυξη επιβραδύνεται απότομα ενώ ο πληθωρισμός επιμένει σε υψηλά επίπεδα. Το σενάριο ενός στασιμοπληθωρισμού, δηλαδή συνδυασμού χαμηλής ανάπτυξης με αυξημένες τιμές, επανέρχεται στο προσκήνιο, εν μέσω νέων δασμών και διαρκούς γεωπολιτικής και πολιτικής αβεβαιότητας.

Σύμφωνα με την ανασκόπηση CNBC Rapid Update, η οποία συγκεντρώνει τις εκτιμήσεις 14 κορυφαίων οικονομολόγων, το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου αναμένεται να αυξηθεί μόλις κατά 0,3%, σημαντικά χαμηλότερα από το 2,3% του τελευταίου τριμήνου του 2024 – η πιο αδύναμη επίδοση από το 2022.

Την ίδια ώρα, ο πληθωριστικός δείκτης PCE, ο πλέον αξιόπιστος για τη Fed, προβλέπεται να διατηρηθεί γύρω στο 2,9% για το μεγαλύτερο μέρος του έτους, πριν αρχίσει να αποκλιμακώνεται προς το τέλος του 2025.

Η κατανάλωση εξασθενεί – Τα «σκληρά» δεδομένα ανησυχούν

Πίσω από την ασθενική ανάπτυξη βρίσκονται ανησυχητικά σημάδια επιβράδυνσης στην πραγματική οικονομία. Τα δεδομένα καταναλωτικής δαπάνης, προσαρμοσμένα στον πληθωρισμό, δείχνουν αύξηση μόλις 0,1% για τον Φεβρουάριο, μετά από μείωση 0,6% τον Ιανουάριο.

Η Action Economics περιόρισε την πρόβλεψή της για την κατανάλωση στο 0,2% για το πρώτο τρίμηνο, από 4% στο τέλος του 2024. Η Barclays σημειώνει ότι η πτώση των «σκληρών» δεδομένων δραστηριότητας έρχεται μετά από επιδείνωση των προσδοκιών, υπογραμμίζοντας τη διπλή αδυναμία της οικονομίας.

Ταυτόχρονα, η αύξηση των εισαγωγών, ενόψει των νέων δασμών που επιβάλλει η διοίκηση Τραμπ, λειτουργεί αποθαρρυντικά για την εγχώρια παραγωγή και αφαιρεί από το ΑΕΠ.

Στα πρόθυρα ύφεσης; Τι λένε οι προβλέψεις

Παρά την απαισιόδοξη συγκυρία, οι περισσότεροι αναλυτές δεν βλέπουν παρατεταμένη ύφεση. Μόνο δύο από τους 12 οικονομολόγους της έρευνας εκτιμούν ότι το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου θα είναι αρνητικό, ενώ κανείς δεν προβλέπει διαδοχικά τρίμηνα συρρίκνωσης.

Η Oxford Economics, που δίνει την πιο απαισιόδοξη πρόβλεψη (-1,6% για το πρώτο τρίμηνο), προβλέπει ανάκαμψη 1,9% στο δεύτερο τρίμηνο, καθώς οι αυξημένες εισαγωγές εκτιμάται ότι θα περάσουν στα αποθέματα και στις πωλήσεις.

Μέσος όρος προβλέψεων για το ΑΕΠ:

• 1ο τρίμηνο: 0,3%

• 2ο τρίμηνο: 1,4%

• 3ο τρίμηνο: 1,6%

• 4ο τρίμηνο: 2%

Όμως, όπως τονίζει ο Μαρκ Ζάντι της Moody’s Analytics, οι κίνδυνοι ύφεσης παραμένουν υψηλοί, ιδιαίτερα εάν δεν υπάρξει χαλάρωση των δασμών το επόμενο τρίμηνο. Η Moody’s προβλέπει ανάπτυξη 0,4% στο πρώτο τρίμηνο και 1,6% στο τέλος του 2025, κάτω από τη μέση ιστορική πορεία.

Η Fed εγκλωβισμένη ανάμεσα σε επιτόκια και πληθωρισμό

Η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αντιμετωπίζει ένα δύσκολο δίλημμα: ενώ η αγορά προσδοκά μειώσεις επιτοκίων, ο πληθωρισμός επιμένει, στερώντας της το απαραίτητο «μορατόριουμ» για επεκτατική νομισματική πολιτική.

Ο PCE αναμένεται:

• Στο 2,8% το πρώτο τρίμηνο

• Να φτάσει το 3% στο δεύτερο

• Να υποχωρήσει μόλις στο 2,6% μέσα στο επόμενο δωδεκάμηνο

Αν δεν υπάρξει πιο σαφής αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, η Fed ίσως αναγκαστεί να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, παρά τη χαμηλή ανάπτυξη – ένα κλασικό δίλημμα στασιμοπληθωρισμού που προκαλεί νευρικότητα στις αγορές και προβληματισμό στην Ουάσιγκτον.

Διαβάστε επίσης: Ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ «πληγώνει» τις ΗΠΑ: Οι επιπτώσεις σε αγορές και οικονομία