Πιο αισιόδοξη εμφανίζεται η Goldman Sachs για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας, αναθεωρώντας επί τα βελτίω τις προβλέψεις της για τους επόμενους δώδεκα μήνες. Η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με τη σταθερή εικόνα της αγοράς εργασίας, οδήγησαν τον αμερικανικό επενδυτικό οίκο σε μείωση της πιθανότητας ύφεσης.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας, Γιαν Χάτζιους, τοποθετεί πλέον το ενδεχόμενο εισόδου της οικονομίας σε ύφεση στο 15%, ποσοστό που ταυτίζεται με τον ιστορικό μέσο όρο των εκτιμήσεων της Goldman Sachs. Σύμφωνα με την ανάλυση, οι βασικοί κίνδυνοι που απειλούσαν την αναπτυξιακή πορεία των ΗΠΑ έχουν περιοριστεί αισθητά σε σχέση με τις αρχές του έτους.
Καθοριστικό ρόλο στην αναθεώρηση των προβλέψεων διαδραματίζει η ανθεκτικότητα της απασχόλησης. Παρά την αυστηρή νομισματική πολιτική των τελευταίων ετών, η αγορά εργασίας εξακολουθεί να παρουσιάζει αξιοσημείωτη σταθερότητα, στηρίζοντας την κατανάλωση και τη συνολική οικονομική δραστηριότητα.
Η νέα εκτίμηση έρχεται να προστεθεί σε μια σειρά διαδοχικών αναβαθμίσεων των προοπτικών. Ήδη από τον Μάιο, η Goldman Sachs είχε περιορίσει την πιθανότητα ύφεσης από το 30% στο 25%, επικαλούμενη τη διατήρηση της οικονομικής δυναμικής, τη βελτίωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και τις ηπιότερες επιπτώσεις των διεθνών συγκρούσεων στις ενεργειακές αγορές.
Καύσιμα και τεχνητή νοημοσύνη δίνουν ώθηση στο ΑΕΠ
Η τράπεζα αναθεώρησε ανοδικά και τις προβλέψεις της για τον ρυθμό ανάπτυξης κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, εκτιμώντας πλέον ότι η αμερικανική οικονομία θα κινηθεί με ετήσιο ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ κοντά στο 2%.
Όπως σημειώνει ο Χάτζιους, η σημαντική πτώση στις τιμές των καυσίμων ενισχύει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, δημιουργώντας πρόσθετο χώρο για κατανάλωση. Η εξέλιξη αυτή λειτουργεί ως ένας έμμεσος μηχανισμός στήριξης της οικονομικής δραστηριότητας, καθώς τα νοικοκυριά διαθέτουν περισσότερους πόρους σε άλλες κατηγορίες δαπανών.
Την ίδια στιγμή, οι επενδύσεις που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθούν να αποτελούν βασικό μοχλό ανάπτυξης. Το αυξημένο ενδιαφέρον για τις εφαρμογές AI ενισχύει τόσο τις επιχειρηματικές δαπάνες όσο και τις αποτιμήσεις στις χρηματιστηριακές αγορές, διατηρώντας ισχυρή την επενδυτική δραστηριότητα.
Ωστόσο, η Goldman Sachs δεν προβλέπει θεαματική επιτάχυνση της κατανάλωσης. Οι αναλυτές της εκτιμούν ότι οι πραγματικές καταναλωτικές δαπάνες θα αυξηθούν κατά περίπου 1,5%, καθώς η επίδραση από τις αυξημένες φορολογικές επιστροφές που ενίσχυσαν το εισόδημα των νοικοκυριών κατά το δεύτερο τρίμηνο αναμένεται να εξασθενήσει σταδιακά.
Η πορεία του πληθωρισμού και οι προσδοκίες για τη Fed
Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, η Goldman Sachs προβλέπει περαιτέρω αποκλιμάκωση των πιέσεων τους επόμενους μήνες. Η υποχώρηση των τιμών της ενέργειας αναμένεται να οδηγήσει ακόμη και σε αρνητική μηνιαία μεταβολή του δείκτη τιμών καταναλωτή για τον Ιούνιο, σε εποχικά προσαρμοσμένη βάση.
Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα παραμείνει σε συγκρατημένα επίπεδα, με μέσο μηνιαίο ρυθμό κοντά στο 0,17% κατά το προσεχές τρίμηνο, στοιχείο που υποδηλώνει περιορισμένες υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η τράπεζα εξακολουθεί να θεωρεί απίθανο το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων από τη Federal Reserve. Παρά τους πιο αυστηρούς τόνους που υιοθετήθηκαν πρόσφατα από μέλη της κεντρικής τράπεζας, η Goldman εκτιμά ότι η ισορροπία δυνάμεων στο εσωτερικό της Fed δεν ευνοεί πρόσθετη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, αρκετοί από τους αξιωματούχους που τάσσονται υπέρ μιας πιο επιθετικής στάσης δεν συμμετέχουν με δικαίωμα ψήφου στις αποφάσεις για τα επιτόκια, περιορίζοντας έτσι την επιρροή τους στη διαμόρφωση της πολιτικής.
Προβληματισμός για τις αποτιμήσεις των εταιρειών AI
Παρά τη βελτίωση των μακροοικονομικών προοπτικών, η Goldman Sachs εμφανίζεται πιο επιφυλακτική απέναντι στο ισχυρό χρηματιστηριακό ράλι που έχουν καταγράψει οι εταιρείες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Σύμφωνα με την ανάλυση της τράπεζας, οι αποτιμήσεις σε αρκετές περιπτώσεις έχουν κινηθεί σε επίπεδα που προεξοφλούν ήδη ένα ιδιαίτερα αισιόδοξο σενάριο για την οικονομική αξία που θα δημιουργήσει η τεχνολογία τα επόμενα χρόνια.
Ο Γιαν Χάτζιους προειδοποιεί ότι όσο οι τιμές των μετοχών ενσωματώνουν ολοένα και μεγαλύτερο μέρος των μελλοντικών προσδοκιών, τόσο δυσκολότερο γίνεται να δικαιολογηθούν νέες ισχυρές ανοδικές κινήσεις. Κατά την άποψή του, σημαντικό τμήμα των αναμενόμενων κερδών από την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης φαίνεται να έχει ήδη αποτυπωθεί στις τρέχουσες αποτιμήσεις των αγορών.
Διαβάστε επίσης: Fed και AI boom στο επίκεντρο: Η Citi βλέπει νέο κίνδυνο για την αμερικανική οικονομία
Μ.Η.Τ. 242183