Έκρηξη στις συναλλαγές παραγώγων και «επιστροφή» των ιδιωτών στις αγορές κινδύνου – Όταν οι αγορές τρέμουν, οι traders ρισκάρουν

Οι εμπορικοί κραδασμοί ανάμεσα στις ΗΠΑ και την Ευρώπη – με φόντο την απόφαση Τραμπ να επιβάλει δασμούς 25% σε χάλυβα, αλουμίνιο και οχήματα από την ΕΕ – σε συνδυασμό με τον κίνδυνο ύφεσης, έχουν «φουσκώσει» τη μεταβλητότητα στα χρηματοοικονομικά προϊόντα. Και σε αυτό το σκηνικό, ένα asset class έχει επιστρέψει στην κορυφή: τα παράγωγα.

Ο δείκτης VIX – το λεγόμενο «βαρόμετρο φόβου» της Wall Street – εκτινάχθηκε στις 21 μονάδες μετά τις ανακοινώσεις Τραμπ, ενώ οι κινήσεις των options στον Nasdaq 100 αυξήθηκαν κατά 48% σε εβδομαδιαία βάση, σύμφωνα με στοιχεία της CBOE. Οι επενδυτές «πληρώνουν για προστασία» ή κερδοσκοπούν με σενάρια υψηλής μεταβλητότητας, ποντάροντας σε ασύμμετρες κινήσεις των αγορών.

Τι είναι τα παράγωγα

Τα παράγωγα (derivatives) είναι χρηματοοικονομικά προϊόντα των οποίων η αξία εξαρτάται από ένα άλλο υποκείμενο στοιχείο – όπως ένας δείκτης, ένα νόμισμα, ένα εμπόρευμα ή μια μετοχή. Τα πιο γνωστά είναι τα options (δικαιώματα αγοράς/πώλησης), τα futures (προθεσμιακά συμβόλαια), τα swaps και τα CFDs (συμβόλαια επί της διαφοράς). Χρησιμοποιούνται είτε για αντιστάθμιση κινδύνου είτε για κερδοσκοπία.

Αυξημένη μεταβλητότητα και στρατηγικές αντιστάθμισης

Σύμφωνα με μελέτη της Crisil Coalition Greenwich, πάνω από το 80% των επαγγελματιών της αγοράς παραγώγων εκτιμούν ότι η πολιτική αστάθεια θα οδηγήσει σε αύξηση του όγκου συναλλαγών τα επόμενα δύο χρόνια. Ο Dan Moczulski της eToro UK σημειώνει χαρακτηριστικά:
«Σε περιβάλλοντα αυξημένης αβεβαιότητας, τα παράγωγα είναι το εργαλείο επιλογής για όσους επιδιώκουν προστασία ή κέρδος από βραχυπρόθεσμες μεταβολές.»

Η αυξημένη μεταβλητότητα έχει οδηγήσει σε ρεκόρ συναλλαγών, ιδιαίτερα στα παράγωγα μεγάλων δεικτών όπως ο S&P 500, o Nasdaq και ο γερμανικός DAX, ενώ παρατηρείται στροφή σε τακτικές τύπου straddle και strangle στα options – στρατηγικές που ποντάρουν σε μεγάλες κινήσεις της αγοράς, ανεξαρτήτως κατεύθυνσης.

Ο Scott Sheridan, CEO της tastytrade, επισημαίνει: «Με όλη την τρέλα που αυτή η [αμερικανική] διοίκηση φαίνεται να δημιουργεί, βλέπουμε πολλή μεταβλητότητα, κάτι που είναι εξαιρετικό για το trading.» Η αυξημένη μεταβλητότητα έχει οδηγήσει σε ρεκόρ συναλλαγών, ιδιαίτερα στον τομέα των παραγώγων. ​

Το comeback των ιδιωτών επενδυτών

Η τεχνολογία, η προσβασιμότητα και η «εκλαΐκευση» της χρηματιστηριακής εκπαίδευσης έχουν φέρει ξανά τους ιδιώτες επενδυτές στην πρώτη γραμμή. Σημαντικό ρόλο παίζουν πλατφόρμες όπως η AvaTrade, η Interactive Brokers και η tastytrade, που δίνουν τη δυνατότητα συμμετοχής με μικρά ποσά (π.χ. micro futures ή options με χαμηλή margin).

Η Kate Leaman της AvaTrade σημειώνει ότι «η διασύνδεση μεταξύ χρηματοοικονομικής καινοτομίας, ρύθμισης και γνώσης έχει φέρει το trading παραγώγων στο προσκήνιο για χιλιάδες ιδιώτες σε όλο τον κόσμο, κάνοντας το trading παραγώγων πιο mainstream από ποτέ.» Στις ΗΠΑ, υπολογίζεται ότι σχεδόν το 50% των συμβολαίων options διακινείται πλέον από retail επενδυτές.

Η μελέτη της Crisil Coalition Greenwich αναφέρει επίσης την αυξανόμενη συμμετοχή ιδιωτών επενδυτών στις αγορές παραγώγων, λόγω καινοτομιών που καθιστούν τις αγορές πιο αποδοτικές και οικονομικά προσιτές. 

 ​Συνολικά, η τρέχουσα πολιτική και οικονομική αβεβαιότητα έχει ενισχύσει τη σημασία και τη χρήση των παραγώγων ως εργαλεία διαχείρισης κινδύνου και εκμετάλλευσης της μεταβλητότητας στις αγορές. Για όσους ξέρουν να τα χρησιμοποιούν, είναι ασπίδα. Για άλλους, ποντάρισμα υψηλής ταχύτητας. Σε κάθε περίπτωση, δεν είναι για όλους – αλλά είναι εκεί όπου χτυπά η καρδιά της νέας εποχής του ρίσκου.

Διαβάστε επίσης: Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Μια «ανάσα», μετά το sell-off – Προσωρινή η ανάκαμψη λένε οι αναλυτές