Ελληνική οικονομία: Ισχυρές επενδύσεις και κατανάλωση στηρίζουν την ανάπτυξη

Η Εθνική Τράπεζα αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις της για την ελληνική οικονομία, τοποθετώντας την ανάπτυξη του ΑΕΠ στο 2,5% το 2025, χάρη στην επιτάχυνση των επενδύσεων, την ισχυρή ιδιωτική κατανάλωση και τις υποστηρικτικές νομισματικές και δημοσιονομικές συνθήκες. Παρά τη διεθνή αβεβαιότητα, η Ελλάδα εμφανίζει ανθεκτικότητα, συνεχίζοντας την υπεραπόδοση έναντι της Ευρωζώνης.

Ανάπτυξη 2,3% το 2024 – Ισχυρότερο momentum στο τέλος του έτους

Το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,3% το 2024, καταγράφοντας υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης από την Ευρωζώνη (0,8%) για τέταρτη συνεχή χρονιά. Στο 4ο τρίμηνο του 2024, η οικονομική δραστηριότητα επιταχύνθηκε στο 2,6%, με όλους τους βασικούς κλάδους να συμβάλλουν θετικά, παρά την αστάθεια του διεθνούς περιβάλλοντος.

Η ώθηση από τις επενδύσεις – Ρεκόρ 14 ετών στον ΑΣΠΚ

• Ο Ακαθάριστος Σχηματισμός Παγίου Κεφαλαίου (ΑΣΠΚ) αυξήθηκε κατά 9% ετησίως στο 4ο τρίμηνο του 2024, συνεισφέροντας 1,4 ποσοστιαίες μονάδες στην αύξηση του ΑΕΠ.
• Το ποσοστό επενδύσεων στο ΑΕΠ ανήλθε στο 16,7%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 14 ετών.
• Η επιτάχυνση οφείλεται σε:
  • Άνοδο 29,1% στις οικιστικές κατασκευές.
  • Αύξηση 11,8% στις μη οικιστικές κατασκευές.
  • Ενίσχυση δαπανών σε τεχνολογικό εξοπλισμό (+8%) και μηχανήματα (+6,4%).

Το 2025 προδιαγράφεται ως έτος «έκρηξης» επενδύσεων

Οι συνθήκες διαμορφώνουν ευνοϊκό έδαφος για διψήφια αύξηση των επενδύσεων σε πάγιο κεφάλαιο το 2025, καθώς:

• Η αξιοποίηση παραγωγικού δυναμικού στη βιομηχανία και τις υπηρεσίες παραμένει σε πολύ υψηλά επίπεδα (78% και 93%).
• Οι εκταμιεύσεις μέσω Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων (ΠΔΕ) και Ταμείου Ανάκαμψης (ΤΑΑ) αναμένεται να φτάσουν ιστορικό υψηλό 5,7% του ΑΕΠ.
• Οι μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ (ήδη -1,5 μονάδα από τα μέσα του 2024) στηρίζουν τη δανειοδότηση επιχειρήσεων και νοικοκυριών.
• Οι οικοδομικές άδειες αυξήθηκαν 14,8% το 2024, ενώ η κατασκευαστική δραστηριότητα ενισχύεται από νέα ιδιωτικά έργα και υποδομές.

Ιδιωτική κατανάλωση: Σταθερό στήριγμα της οικονομίας

Παρά την ήπια επιβράδυνση στο τέλος του 2024, η ιδιωτική κατανάλωση συνέχισε να αυξάνεται κατά 1,9% στο σύνολο του έτους, ενώ το 2025 αναμένεται άνοδος 1,6%.

Οι κύριοι λόγοι:

• Η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή:
  • Ανεργία στο 8,7% τον Ιανουάριο του 2025, πλησιάζοντας το χαμηλό του 2008 (7,8%).
  • Μέση αύξηση μισθών 7,4% το 2024 και εκτιμώμενη νέα άνοδος το 2025.
  • Νέα αύξηση του κατώτατου μισθού (+5%) τον Απρίλιο του 2025.
• Η μείωση του πληθωρισμού κάτω από 2,3% θα ενισχύσει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα.

Καθαρές εξαγωγές: Ανακάμπτουν το 2025

Το 2024, οι καθαρές εξαγωγές είχαν αρνητική συμβολή στο ΑΕΠ (-2 ποσοστιαίες μονάδες), καθώς οι εισαγωγές αυξήθηκαν ταχύτερα από τις εξαγωγές (5,5% έναντι 1%). Ωστόσο, το 2025:

• Οι εξαγωγές αναμένεται να αυξηθούν κατά 3,4%.
• Η αρνητική συμβολή των καθαρών εξαγωγών περιορίζεται σε μόλις -0,1 μονάδες.
• Ο τουρισμός αναμένεται να παραμείνει βασικός μοχλός ανάπτυξης.

Αβεβαιότητες και κίνδυνοι

Παρότι οι προοπτικές είναι θετικές, η παγκόσμια αβεβαιότητα ενδέχεται να επηρεάσει την ανάπτυξη:

• Διεθνές εμπόριο: Η εμπορική πολιτική των ΗΠΑ και πιθανά αντίμετρα της ΕΕ ενδέχεται να προκαλέσουν αναταράξεις.
• Γεωπολιτικές εντάσεις: Η αυξανόμενη αβεβαιότητα μπορεί να επιβαρύνει την εξωτερική ζήτηση.
• Γερμανία και Ευρωζώνη: Η επιβράδυνση της Ευρώπης θα μπορούσε να περιορίσει την εξαγωγική δυναμική.

Ωστόσο, οι δομικές αντοχές της ελληνικής οικονομίας και η υψηλή εσωτερική ζήτηση αντισταθμίζουν μεγάλο μέρος αυτών των κινδύνων.

Ανοδική αναθεώρηση για την Ελλάδα – Μπορεί να ξεπεράσει το 2,5%;

Η Εθνική Τράπεζα αναθεωρεί την εκτίμηση για την ανάπτυξη του 2025 στο 2,5%, από 2,3% προηγουμένως, καθώς οι θετικές επιδόσεις του 2024 δημιουργούν ισχυρό «carryover effect».

Με την υποστήριξη:

• Διψήφιας αύξησης επενδύσεων
• Ισχυρής αγοράς εργασίας
• Μειούμενου πληθωρισμού και υψηλότερων εισοδημάτων
• Επιτάχυνσης δημοσίων και ιδιωτικών έργων

η ελληνική οικονομία διατηρεί δυναμική ανάπτυξης παρά τη διεθνή αβεβαιότητα. Το ερώτημα πλέον είναι αν μπορεί να ξεπεράσει ακόμα και το 2,5% το 2025.

Ολόκληρη η ανάλυση: Η επιτάχυνση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ στο 2,6% το 4ο τρίμηνο οδηγεί σε αναβάθμιση των προσδοκιών για το 2025 (+2,5%)