Η Τουρκία χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική – Ο πληθωρισμός υποχωρεί, αλλά οι προκλήσεις παραμένουν

Η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας προχώρησε στην τρίτη διαδοχική μείωση επιτοκίων, μειώνοντας το βασικό επιτόκιο repo μίας εβδομάδας στο 42,5% από 45%. Η απόφαση, η οποία ήταν ευρέως αναμενόμενη, βασίστηκε στην επιβράδυνση του πληθωρισμού, που υποχώρησε στο 39% τον Φεβρουάριο, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 20 μηνών.

Ωστόσο, παρά τη μείωση του συνολικού πληθωρισμού, οι οικονομολόγοι επισημαίνουν ότι ο δομικός πληθωρισμός και οι τιμές στις υπηρεσίες παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, κάτι που δημιουργεί αβεβαιότητα για τη συνέχεια της νομισματικής πολιτικής.

Η στρατηγική της Κεντρικής Τράπεζας και οι προκλήσεις

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής, υπό τη διοίκηση του Fatih Karahan, επανέλαβε ότι η πορεία των επιτοκίων θα κρίνεται από συνεδρίαση σε συνεδρίαση, δίνοντας έμφαση στις μελλοντικές προοπτικές του πληθωρισμού.

1. Οι νέες εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό στο τέλος του 2025 αναθεωρήθηκαν στο 24% από 21%, καθώς οι πιέσεις στις τιμές προέρχονται κυρίως από τομείς που δεν επηρεάζονται άμεσα από τη νομισματική πολιτική, όπως η εκπαίδευση και τα ενοίκια.
2. Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων παραμένουν υψηλότερες από τις εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας, γεγονός που ενδέχεται να διατηρήσει τις πληθωριστικές προσδοκίες υψηλές.
3. Η εγχώρια ζήτηση παραμένει ανθεκτική, κάτι που μπορεί να δυσκολέψει την περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, καθώς οι καταναλωτές ενδέχεται να επιταχύνουν τις δαπάνες φοβούμενοι νέες αυξήσεις τιμών.

Η τουρκική λίρα και οι πιέσεις στις καταθέσεις

Παρά τις κινήσεις της Κεντρικής Τράπεζας, η τουρκική λίρα συνεχίζει να υποχωρεί, χάνοντας περίπου 3% έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους. Πρόκειται για τη δεύτερη χειρότερη απόδοση στις αναδυόμενες αγορές μετά το πέσο της Αργεντινής.

Επιπλέον, οι καταθέσεις σε ξένο νόμισμα αυξήθηκαν κατά 10 δισ. δολάρια τον περασμένο μήνα, καθώς οι Τούρκοι εξακολουθούν να προτιμούν την ασφάλεια του δολαρίου, αντί να διατηρούν τις αποταμιεύσεις τους σε λίρες.

Η διατήρηση της εμπιστοσύνης στο εθνικό νόμισμα είναι βασική πρόκληση για την τουρκική κυβέρνηση, η οποία επιδιώκει να στηρίξει τη λίρα ενώ ταυτόχρονα μειώνει τα επιτόκια για να τονώσει την ανάπτυξη.

Πόσο βιώσιμη είναι η αποκλιμάκωση

Η Τουρκία συνεχίζει τη σταδιακή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, εκμεταλλευόμενη την πτώση του πληθωρισμού. Ωστόσο, οι προκλήσεις παραμένουν έντονες, καθώς:

• Η λίρα βρίσκεται υπό πίεση λόγω της αύξησης των καταθέσεων σε ξένο νόμισμα.
• Ο δομικός πληθωρισμός δεν έχει υποχωρήσει όσο αναμενόταν, διατηρώντας τις πιέσεις στις τιμές.
• Οι προσδοκίες πληθωρισμού από τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις είναι υψηλότερες από τις εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας.

Οι επόμενες κινήσεις της Κεντρικής Τράπεζας θα εξαρτηθούν από την πορεία του πληθωρισμού, τη συμπεριφορά των καταναλωτών και τη σταθερότητα της λίρας. Το μεγάλο ερώτημα είναι αν οι μειώσεις επιτοκίων μπορούν να συνεχιστούν χωρίς να διαταραχθεί η οικονομική ισορροπία της χώρας.

Διαβάστε επίσης: Χρηματιστηριακό σκάνδαλο στην Τουρκία: 17 συλληφθέντες για τεχνητές διακυμάνσεις