Οι αγορές εξεγείρονται για το κόστος των market data: Η Euronext εξετάζει «πίσω» βήμα

Η Euronext εξετάζει αλλαγές στο μοντέλο χρεώσεων δεδομένων. AFME, ESMA και trading platforms ανησυχούν για στρεβλώσεις ανταγωνισμού

Σε νέα εστία σύγκρουσης για το κόστος πρόσβασης στις χρηματοοικονομικές πληροφορίες εξελίσσεται η απόφαση της Euronext να επανασχεδιάσει το μοντέλο τιμολόγησης των χρηματιστηριακών δεδομένων, με ισχυρούς παίκτες της αγοράς να προειδοποιούν για στρεβλώσεις ανταγωνισμού και σημαντικές επιβαρύνσεις στις συναλλαγές.

Ο μεγαλύτερος πανευρωπαϊκός διαχειριστής χρηματιστηρίων βρίσκεται πλέον υπό πίεση, καθώς εξετάζει ακόμη και αναθεώρηση των σχεδιαζόμενων χρεώσεων μετά το κύμα αντιδράσεων που προκάλεσαν οι αλλαγές στην αγορά data feeds, δηλαδή στις κρίσιμες πληροφορίες που χρησιμοποιούν καθημερινά επενδυτές, brokers, αλγοριθμικά συστήματα και trading platforms.

Το επίμαχο σχέδιο της Euronext συνδέεται άμεσα με τη νέα ευρωπαϊκή νομοθεσία για μεγαλύτερη διαφάνεια και ευκολότερη πρόσβαση στα χρηματιστηριακά δεδομένα. Ωστόσο, αντί να εκτονώσει τις εντάσεις, η νέα ρύθμιση φαίνεται πως άνοιξε νέο μέτωπο αντιπαράθεσης ανάμεσα στα χρηματιστήρια και τους πελάτες τους.

Η εφαρμογή των νέων χρεώσεων προγραμματίζεται για τον Οκτώβριο, όμως η εταιρεία δηλώνει πλέον ότι δεν έχει λάβει οριστικές αποφάσεις και συνεχίζει τις διαβουλεύσεις με τους πελάτες της.

Οι εναλλακτικές πλατφόρμες βλέπουν «χτύπημα» στον ανταγωνισμό

Στο επίκεντρο των αντιδράσεων βρίσκονται οι εναλλακτικές πλατφόρμες συναλλαγών και οι λεγόμενοι Systematic Internalisers, δηλαδή οι οργανισμοί που εκτελούν εντολές πελατών μέσω ιδίων βιβλίων συναλλαγών εκτός παραδοσιακών χρηματιστηρίων.

Σύμφωνα με επιστολή της Association for Financial Markets in Europe προς την Euronext, το νέο μοντέλο δημιουργεί έντονες αποκλίσεις στις χρεώσεις μεταξύ διαφορετικών κατηγοριών χρηστών, με ορισμένους συμμετέχοντες να αντιμετωπίζουν πολύ μεγαλύτερες αυξήσεις σε σχέση με άλλους.

Η AFME μετέφερε μάλιστα τις ανησυχίες της και προς την Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών αλλά και προς την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, δείχνοντας ότι η σύγκρουση αποκτά πλέον ευρωπαϊκή θεσμική διάσταση.

Παράγοντες της αγοράς φοβούνται ότι οι αλλαγές ενδέχεται να ενισχύσουν τη δεσπόζουσα θέση των μεγάλων χρηματιστηριακών ομίλων εις βάρος μικρότερων ανταγωνιστών, αυξάνοντας το λειτουργικό κόστος για όσους βασίζονται σε real-time δεδομένα για τη λειτουργία των trading συστημάτων τους.

Τα χρηματιστηριακά δεδομένα μετατρέπονται σε «χρυσό» της νέας εποχής

Η μάχη γύρω από τα market data εξελίσσεται πλέον σε μία από τις πιο κρίσιμες επιχειρηματικές συγκρούσεις στις διεθνείς αγορές, καθώς τα δεδομένα συναλλαγών αποτελούν βασική πηγή εσόδων για τα μεγάλα χρηματιστήρια.

Τιμές μετοχών, ομολόγων, βάθος αγοράς και πληροφορίες εκτέλεσης εντολών θεωρούνται πλέον στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο υψηλής αξίας, ιδιαίτερα σε μια εποχή κυριαρχίας του αλγοριθμικού trading και της αυτοματοποιημένης διαχείρισης κεφαλαίων.

Η Euronext επιμένει ότι το νέο μοντέλο είναι ουδέτερο από πλευράς συνολικών εσόδων και δεν στοχεύει στη δημιουργία ανταγωνιστικού μειονεκτήματος για κάποια κατηγορία πελατών. Ωστόσο, οι αντιδράσεις αποκαλύπτουν ότι η πραγματική μάχη αφορά τον έλεγχο της πρόσβασης στα δεδομένα που κινούν καθημερινά τις ευρωπαϊκές αγορές.

Το επόμενο διάστημα αναμένεται κρίσιμο, καθώς η στάση της Euronext θα αποτελέσει βαρόμετρο και για άλλους ευρωπαϊκούς παρόχους χρηματιστηριακών δεδομένων που ετοιμάζουν αντίστοιχες αναπροσαρμογές τιμολόγησης.

Διαβάστε επίσης: Euronext: Όγδοο συνεχόμενο 3μηνο διψήφιας ανάπτυξης – Ισχυρή συμβολή του Χρηματιστηρίου Αθηνών