Η ΕΚΤ βλέπει επιβράδυνση στις αυξήσεις μισθών ως το 2026, μειώνοντας τον κίνδυνο πληθωρισμού. Τι σημαίνει αυτό για επιτόκια και αγορές

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στέλνει αισιόδοξα μηνύματα σε νοικοκυριά, επιχειρήσεις και αγορές, καθώς η νέα έρευνα για τις αμοιβές δείχνει ότι οι πιέσεις στους μισθούς που τροφοδοτούν τον πληθωρισμό έχουν αρχίσει να αποκλιμακώνονται. Τα στοιχεία αυτά, που δημοσιεύθηκαν στις 17 Σεπτεμβρίου, λειτουργούν ως «ανάχωμα» στα σενάρια για ενδεχόμενη νέα αύξηση επιτοκίων, καθησυχάζοντας επενδυτές, δανειολήπτες αλλά και κυβερνήσεις.

Οι μισθολογικές πιέσεις υποχωρούν – Τι δείχνουν οι δείκτες της ΕΚΤ

Η ΕΚΤ παρακολουθεί την πορεία των μισθολογικών αυξήσεων με τέσσερις διαφορετικούς δείκτες:

• Ο βασικός δείκτης, που είχε κορυφώσει στο 5,2% το δ΄ τρίμηνο του 2024, έχει ήδη μειωθεί πάνω από 50% και εκτιμάται ότι θα κινηθεί γύρω στο 1,7%–1,8% το α΄ εξάμηνο του 2026.

• Ο δείκτης που περιλαμβάνει μη εξομαλυμένες εφάπαξ πληρωμές, από 3,3% στις αρχές του 2025, αναμένεται να πέσει στο 2,4% το 2026.

• Ο δείκτης χωρίς εφάπαξ πληρωμές δείχνει περαιτέρω επιβράδυνση, από 4,3% στις αρχές του 2025 σε 2,5% το 2026.

• Η κάλυψη των εργαζομένων που περιλαμβάνονται στα στοιχεία παραμένει υψηλή, αγγίζοντας το 30% για το 2026, με συμμετοχή και της Ελλάδας μέσω της Τράπεζας της Ελλάδος.

Η εικόνα που προκύπτει είναι σαφής: οι μισθολογικές αυξήσεις σταθεροποιούνται σε χαμηλότερα επίπεδα, περιορίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις.

Γιατί αυτό σημαίνει σταθερά ή και χαμηλότερα επιτόκια

Οι αυξήσεις μισθών αποτελούν έναν από τους βασικούς παράγοντες που ενισχύουν τον πληθωρισμό, οδηγώντας την ΕΚΤ σε πιο επιθετική νομισματική πολιτική. Η αποκλιμάκωση τους μειώνει τις πιθανότητες για νέες αυξήσεις επιτοκίων, δημιουργώντας συνθήκες σταθερότητας για δανειολήπτες και επενδυτές.

Για τις επιχειρήσεις, αυτό σημαίνει χαμηλότερο κόστος δανεισμού και πιο ευνοϊκό περιβάλλον για επενδύσεις. Για τα νοικοκυριά, μειώνει την πίεση από τα στεγαστικά δάνεια, ενώ για τις αγορές ομολόγων, ενισχύει την εμπιστοσύνη στις ευρωπαϊκές εκδόσεις χρέους.

Το μήνυμα της ΕΚΤ στις αγορές

Με την έρευνα αυτή, η ΕΚΤ επιχειρεί να κλείσει το κεφάλαιο ανησυχιών για αναθέρμανση του πληθωρισμού μέσω μισθών. Αντίθετα, δείχνει ότι η οικονομία της Ευρωζώνης κινείται σε πιο ισορροπημένη πορεία, με σταθερές μισθολογικές εξελίξεις και μικρότερη ανάγκη για περιοριστική νομισματική πολιτική.

Η εξέλιξη αυτή είναι καίρια και για την Ελλάδα, όπου τα νοικοκυριά και οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις πλήττονται δυσανάλογα από τα υψηλά επιτόκια. Η σταθεροποίηση που δείχνουν οι δείκτες της ΕΚΤ ενδέχεται να μεταφραστεί σε πιο ήπια πολιτική τους επόμενους μήνες, δίνοντας ανάσα στην αγορά.

Διαβάστε επίσης: «Ο στόχος επετεύχθη»: Η Λαγκάρντ πανηγυρίζει για τον πληθωρισμό αλλά προειδοποιεί για νέες «καταιγίδες»