Ο δείκτης MSCI Europe έχει υποχωρήσει περίπου 5% από τότε που ξεκίνησαν οι επιθέσεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, αναφέρει η UBS για την αντίδραση της αγοράς ομολόγων. Πολλά εξαρτώνται από τη διάρκεια της κρίσης καθώς σε περίπτωση που ο πόλεμος διαρκέσει πάνω από έναν μήνα τότε οι συνέπειες θα είναι ορατές. Η βασική υπόθεση της UBS είναι ότι ο αντίκτυπος στην παγκόσμια ενεργειακή προσφορά θα είναι σύντομος, γεγονός που θα επιτρέψει στις μετοχές περιθώριο ανάκαμψης από την τρέχουσα αστάθεια.
Οι αναλυτές αναφέρουν πως τα ευρωπαϊκά ομόλογα είναι λιγότερο εκτεθειμένα στον πόλεμο της Μέσης Ανατολής καθώς εξαρτώνται λιγότερο από αυτήν, συγκριτικά με την ενεργειακή σχέση με τη Ρωσία. Σε αυτό το πλαίσιο αναφέρει για μεταβλητότητα στην αγορά, ωστόσο προτείνει για καλύτερη θωράκιση των επενδυτών τα κρατικά ομόλογα της Ελλάδας, της Ιταλίας και του Ηνωμένου Βασιλείου.
Η UBS παραμένει παράλληλα ουδέτερη στο ευρώ, με το δολάριο ΗΠΑ να παρουσιάζει εισροές λόγω της κατάστασης του να γίνεται αντιληπτό ως ασφαλές καταφύγιο. Οποιαδήποτε περαιτέρω σημαντική αύξηση στις τιμές της ενέργειας πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα θα μπορούσε να ωθήσει την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου προς τα κάτω, προς το εύρος 1,10–1,12, κατά την άποψή της.
Οι εκτιμήσεις για την τιμή του πετρελαίου
Την ίδια στιγμή νέο repot της UBS περιγράφει δύο σενάρια για την τιμή του πετρελαίου και του φυσικού αερίου με φόντο τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή και το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ. Το πρώτο σενάριο, ακραίο όπως το αναφέρει, είναι να διαρκέσει και να κλιμακωθεί ο πόλεμος. Σε αυτό το σενάριο βλέπει το βαρέλι Brent να φτάνει τα 150 δολάρια.
Η UBS στέλνει το μήνυμα ότι το πετρέλαιο παραμένει ο πιο άμεσος δείκτης του γεωπολιτικού κινδύνου. Όσο η σύγκρουση παραμένει ελεγχόμενη, η αγορά μπορεί να επιστρέψει σχετικά γρήγορα σε χαμηλότερα επίπεδα. Αν όμως οι διαταραχές στο Ορμούζ παραταθούν ή χτυπηθούν κρίσιμες ενεργειακές υποδομές, τότε η παγκόσμια αγορά θα βρεθεί αντιμέτωπη με ένα σοκ που δεν θα περιοριστεί μόνο στον Μάρτιο, αλλά θα μπορούσε να αφήσει αποτύπωμα σε όλη τη διάρκεια του 2026 και, ενδεχομένως, και μετά.
Το βασικό σενάριο της UBS είναι η γρήγορη αποκλιμάκωση εντός των επόμενων ημερών. Σε αυτήν την περίπτωση εκτιμά ότι το Brent διαμορφώνεται κατά μέσο όρο στα 80 δολάρια ανά βαρέλι τον Μάρτιο και στη συνέχεια να υποχωρεί προς τα μέσα των 70 δολαρίων, ενώ για το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο, ο δείκτης TTF εκτιμάται ότι θα κρατηθεί κοντά στα 50 ευρώ ανά MWh πριν κινηθεί προς τα 30 ευρώ.
Διαβάστε επίσης; Ελληνικά ομόλογα: Στο 3,74% των 10ετών
Μ.Η.Τ. 242183