Η Citigroup χαρακτηρίζει την πρόσφατη διορθωτική πτώση της τεχνολογίας/AI στη Wall Street ως φυσιολογική προσαρμογή και όχι τάση

Τις τελευταίες δύο ημέρες, αρκετοί επενδυτές αμφισβήτησαν τη φύση της πτώσης στις μετοχές τεχνολογίας και AI στη Wall Street. Ωστόσο, όπως εξηγεί ο αναλυτής της Citigroup, Scott Chronert, στη σημείωσή του με τίτλο «Is two days a trend?», δεν φαίνεται να πρόκειται παρά για μια φυσιολογική, λογική προσαρμογή χαρτοφυλακίων—όχι το ξεκίνημα ενός μεγάλου χρηματιστηριακού κραχ. Ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε μόλις 1,9% από το ιστορικό του υψηλό της προηγούμενης εβδομάδας, ενώ η εντύπωση ήταν πιο έντονη λόγω των σημαντικών απωλειών σε μετοχές όπως της Palantir.

Ακόμα και μετά από αυτή την υποχώρηση, το S&P 500 έχει καταγράψει άνοδο 32% από τον Απρίλιο, ενώ ο Nasdaq 100 έχει εκτοξευθεί κατά 45%, γεγονός που προκάλεσε ρευστοποίηση κερδών στις τεχνολογικές μετοχές και στροφή προς ασφαλέστερους τομείς.

Ροή κεφαλαίων σε αμυντικούς τομείς: τι δείχνει η εικόνα

Αυτό που αποτυπώνεται είναι καθαρά ένα φαινόμενο rotation: κεφάλαια μετατοπίζονται από tech/AI σε πιο defensively ευαίσθητους τομείς όπως πραγματικά ακίνητα, βασικά καταναλωτικά προϊόντα, υγεία, κοινωφελή και παράλληλα ενίσχυση σε ενέργεια, υλικά και χρηματοοικονομικά.

Ο Chronert υπερτονίζει ότι ακόμα και μια πτώση της τάξης του 5% είναι θέση “φυσιολογική”, ενώ για να δούμε μια μεγαλύτερη πτώση 10%, θα χρειαστεί συγκεκριμένος και ισχυρός καταλύτης. Σε αυτό το πλαίσιο, απορρίπτεται η αφήγηση περί φούσκας AI ή υπερτιμημένων αποτιμήσεων, δεν υπάρχουν θεμελιώδη νέα που να την υποστηρίζουν.

Οι επόμενοι σημαντικοί καταλύτες

Στο επενδυτικό προσκήνιο, ο Chronert σημειώνει ότι παρακολουθούνται:

• Η ομιλία του Jerome Powell (Fed) την Παρασκευή, εκτός εάν υιοθετήσει ξεκάθαρα επιθετική ρητορική, αναμένεται χωρίς ιδιαίτερες εκπλήξεις.

• Μετά την Ημέρα Εργασίας, η Citigroup διοργανώνει τη διάσκεψη TMT, όπου αναμένονται ενθαρρυντικά σχόλια για την ώθηση της τεχνητής νοημοσύνης.

• Ενδεχόμενη μείωση επιτοκίων από τη Fed στα μέσα Σεπτεμβρίου, η οποία θα μπορούσε να προσφέρει υποστήριξη στις μετοχές, ακόμη και αν τα δεδομένα για την αγορά εργασίας προηγηθούν της απόφασης.

• Αποτελέσματα Q3 τον Οκτώβριο, εδώ υπάρχουν δύο κύριοι κίνδυνοι:

  • Οι μετοχές σχετιζόμενες με AI μπορεί να μην αντέξουν σε περισσότερο απαιτητικές επενδυτικές απαιτήσεις ή αντοχή στα θεμελιώδη.

  • Υπαρξη πιθανών δυσμενών εξελίξεων σχετικά με δασμούς, σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο.

Παρά τον πιθανό κλυδωνισμό, ο Chronert παραμένει αισιόδοξος: με επιπλέον μείωση επιτοκίων μέσα στο έτος, προβλέπει ότι το S&P 500 μπορεί να φτάσει τις 6.600 μονάδες προς το τέλος του 2025, και προτρέπει να είμαστε έτοιμοι για είσοδο σε περίπτωση ουσιαστικότερης, αλλά προσωρινής, υποχώρησης

Διαβάστε επίσης: Wall Street: Επιμένει στο κόκκινο o Nasdaq