Η Optima Bank σε νέα έκθεση διατηρεί overweight στάση για την Ελλάδα και εκτιμά ότι το re-rating της αγοράς συνεχίζεται… επιλεκτικά

Με το Χρηματιστήριο Αθηνών να κλείνει πέντε συνεχόμενες χρονιές υπεραπόδοσης έναντι των ευρωπαϊκών αγορών, το ενδιαφέρον πλέον μετατοπίζεται στο κρίσιμο ερώτημα της «επόμενης ημέρας»: συνεχίζεται το re-rating ή φτάνει στα όριά του; Η Optima Bank, στη νέα της έκθεση (26/1), απαντά με σαφήνεια ότι το 2026 δεν σηματοδοτεί το τέλος του ανοδικού κύκλου, αλλά την είσοδο σε μια πιο απαιτητική και επιλεκτική φάση, όπου κυρίαρχο ρόλο θα παίξουν η ποιότητα κερδών, η ορατότητα αποτελεσμάτων και οι πραγματικά ελκυστικές αποτιμήσεις.

Η χρηματιστηριακή διατηρεί ξεκάθαρη overweight στάση για την ελληνική αγορά, υπογραμμίζοντας ότι, παρά το ισχυρό ράλι, οι αποτιμήσεις δεν έχουν χάσει την ελκυστικότητά τους. Κατά την Optima, η Ελλάδα παραμένει αγορά που προσφέρει συνδυασμό κερδοφορίας και μερισματικών αποδόσεων, σε επίπεδα που εξακολουθούν να υποστηρίζουν επενδυτικές τοποθετήσεις, ειδικά σε μετοχές με ισχυρό «fundamental story».

Στο πλαίσιο αυτό, η Optima επισημαίνει ότι οι κορυφαίες επιλογές της για το 2026 εμφανίζουν υψηλότερο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή σε σχέση με τον μέσο όρο της αγοράς, διαπραγματεύονται με discount σε όρους αποτίμησης και ταυτόχρονα προσφέρουν ανώτερη μερισματική απόδοση. Το επενδυτικό μήνυμα είναι ότι το 2026 δεν θα ανταμείψει το «γενικό» στοίχημα στην αγορά, αλλά τις στοχευμένες επιλογές με επίκεντρο τη διατηρήσιμη κερδοφορία.

Η «πεντάδα» των top picks: Πειραιώς, Eurobank, METLEN, ΔΕΗ και Motor Oil

Οι πέντε μετοχές που ξεχωρίζει η Optima ως κορυφαίες επιλογές για το 2026 είναι η Τράπεζα Πειραιώς, η Eurobank, η METLEN, η ΔΕΗ και η Motor Oil. Πρόκειται για ένα μείγμα τραπεζών και ενέργειας/βιομηχανίας, το οποίο αποτυπώνει ξεκάθαρα πού βλέπει η χρηματιστηριακή τις βασικές δεξαμενές αξίας για τον επόμενο κύκλο της αγοράς.

Παράλληλα, στις λοιπές επενδυτικές ιδέες για τη χρονιά, προτείνει τις μετοχές των Alpha Bank, Εθνικής Τράπεζας, ΤΙΤΑΝ, HelleniQ Energy, ΑΒΑΞ και Qualco Group, επεκτείνοντας το εύρος επιλογών σε τίτλους με ειδικά χαρακτηριστικά, είτε σε επίπεδο κλάδου είτε σε επίπεδο προοπτικών κερδοφορίας.

Πειραιώς: «Pure play» στην ελληνική ανάκαμψη με ισχυρή ορατότητα κερδών

Στον τραπεζικό κλάδο, η Τράπεζα Πειραιώς αναδεικνύεται ως το κορυφαίο top pick. Η Optima εκτιμά ότι ο όμιλος συνδυάζει ισχυρή κερδοφορία, υψηλή ορατότητα αποτελεσμάτων και ελκυστική αποτίμηση, στοιχεία που τον τοποθετούν σε προνομιακή θέση σε ένα περιβάλλον όπου οι επενδυτές θα απαιτούν μεγαλύτερη βεβαιότητα.

Η τιμή-στόχος τίθεται στα 9,66 ευρώ, με εκτιμώμενο περιθώριο ανόδου περίπου 17%. Η Optima χαρακτηρίζει την Πειραιώς ως “pure play” στο ελληνικό μακροοικονομικό story, ενώ προσδίδει ιδιαίτερη σημασία στη συμφωνία εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία, όπως σημειώνει, ενισχύει ουσιαστικά τα μη επιτοκιακά έσοδα και βελτιώνει τη διαφοροποίηση κερδών.

Eurobank: Διεθνές προφίλ και ισχυρή διαφοροποίηση κερδοφορίας

Δεύτερη τραπεζική επιλογή της Optima είναι η Eurobank, με τιμή-στόχο τα 4,60 ευρώ και περιθώριο ανόδου κοντά στο 15%. Το επενδυτικό αφήγημα εδώ εστιάζει στη διεθνοποίηση του ομίλου, στοιχείο που λειτουργεί ως «ασπίδα» απέναντι σε πιθανές εσωτερικές διακυμάνσεις και ενισχύει το προφίλ διαφοροποίησης.

Σύμφωνα με την Optima, πάνω από το 50% της προσαρμοσμένης κερδοφορίας της Eurobank προέρχεται από το εξωτερικό. Η ενίσχυση παρουσίας σε Κύπρο και Βουλγαρία, σε συνδυασμό με τη σταδιακή ανάπτυξη του ασφαλιστικού σκέλους, διαμορφώνουν μια εικόνα που τοποθετεί τη Eurobank ως τη δομικά πιο διαφοροποιημένη ελληνική τράπεζα.

METLEN: Η πιο «υποτιμημένη» μετοχή με περιθώριο ανόδου έως 48%

Στον χώρο της ενέργειας και της βιομηχανίας, η Optima ανεβάζει ψηλά τη METLEN, χαρακτηρίζοντάς την ως μία από τις πλέον υποτιμημένες μετοχές του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Η τιμή-στόχος ορίζεται στα 64 ευρώ, με εντυπωσιακό περιθώριο ανόδου που προσεγγίζει το 48%, στοιχείο που καθιστά τη μετοχή βασικό «στοίχημα» για επενδυτές που αναζητούν ισχυρό upside.

Η χρηματιστηριακή αναδεικνύει το διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου, το οποίο συνδυάζει ενέργεια, μέταλλα και άμυνα, καθώς και το ισχυρό προφίλ ταμειακών ροών, που λειτουργεί ως κρίσιμο πλεονέκτημα σε περιβάλλον υψηλών απαιτήσεων κεφαλαίου.

ΔΕΗ: ΑΠΕ, επιτάχυνση κερδοφορίας και καθαρό στρατηγικό στίγμα

Ιδιαίτερη θέση στις επιλογές της Optima διατηρεί η ΔΕΗ, με τιμή-στόχο τα 24,6 ευρώ και περιθώριο ανόδου άνω του 27%. Το βασικό σημείο της ανάλυσης αφορά την επιτάχυνση της κερδοφορίας, τη βελτίωση του ισολογισμού και τη σαφή στρατηγική στροφή προς τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας.

Η Optima υπογραμμίζει ότι η στροφή αυτή ενισχύει την ορατότητα μακροπρόθεσμων αποδόσεων, σε μια περίοδο που η ενεργειακή μετάβαση και οι επενδύσεις σε «καθαρή» παραγωγή αποκτούν ακόμη μεγαλύτερο βάρος στις αποτιμήσεις.

Motor Oil: Μερισματική δυναμική και διαφοροποίηση πέρα από τα διυλιστήρια

Την πεντάδα των κορυφαίων επιλογών συμπληρώνει η Motor Oil, με τιμή-στόχο τα 40,7 ευρώ και περιθώριο ανόδου περίπου 24%. Παρά τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα στα περιθώρια διύλισης, η Optima θεωρεί ότι ο όμιλος διατηρεί ισχυρή μερισματική δυναμική και ισορροπεί τον κύκλο του διυλιστηρίου με στρατηγική διαφοροποίηση προς την ευρύτερη ενέργεια και τα δίκτυα.

Το προφίλ αυτό δίνει στη Motor Oil μεγαλύτερη ανθεκτικότητα σε διακυμάνσεις της αγοράς πετρελαίου, στοιχείο που, κατά την Optima, αποκτά αξία στο πλαίσιο μιας αγοράς που περνά σε φάση πιο «σφιχτών» επιλογών.

Το μήνυμα για το 2026: Τέλος στις «εύκολες» τοποθετήσεις, αρχή για επιλεκτικό re-rating

Συνολικά, η Optima Bank καταλήγει ότι το 2026 δεν θα είναι χρονιά εύκολων επιλογών, αλλά χρονιά επιλεκτικών τοποθετήσεων. Μετοχές που συνδυάζουν διατηρήσιμη κερδοφορία, ισχυρό ισολογισμό και αποτιμήσεις που δεν έχουν ενσωματώσει πλήρως τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές είναι εκείνες που αναμένεται να ξεχωρίσουν στο επόμενο στάδιο του ελληνικού χρηματιστηριακού κύκλου.

Με δεδομένο ότι η ελληνική αγορά έχει ήδη πετύχει έναν μεγάλο κύκλο rerating, η επόμενη φάση, σύμφωνα με την Optima, δεν θα κριθεί από τη γενική άνοδο, αλλά από το ποιος επιλέγει σωστά. Και σε αυτή την επιλογή, οι τράπεζες και η ενέργεια δείχνουν να παραμένουν στο κέντρο του παιχνιδιού.