Η Eurobank Equities αναθεωρεί ανοδικά την τιμή-στόχο για τη μετοχή του ΟΤΕ, ανεβάζοντάς την στα 17,80 ευρώ από 16,10 ευρώ, διατηρώντας ταυτόχρονα τη σύσταση hold.
Σύμφωνα με την ανάλυση της χρηματιστηριακής, η αύξηση βασίζεται στην ισχυρή απόδοση της κινητής τηλεφωνίας και την στοχευμένη αποδοτικότητα σε δίκτυο και εξυπηρέτηση πελατών. Το EBITDAaL του 2025 ξεπέρασε κατά 2% τις εκτιμήσεις, ενώ για το 2026 η διοίκηση προγραμματίζει ανάπτυξη περίπου 3%.
Η δυναμική υποστηρίζεται από:
Τη σταθερή απόδοση της κινητής τηλεφωνίας, με μετάβαση των πελατών από pre-paid σε post-paid, πολιτική «more-for-more» τιμολόγησης και αναπροσαρμογή βάσει ΔΤΚ (~+3%).
Την αύξηση αποδοτικότητας μέσω αξιοποίησης τεχνητής νοημοσύνης, σταθερού ενεργειακού κόστους και εξοικονομήσεων προσωπικού.
Αντίθετα, η λιανική σταθερής τηλεφωνίας αναμένεται να παραμείνει υποτονική, με περιορισμένη ανάπτυξη ~1%, καθώς η ένταση του ανταγωνισμού παραμένει υψηλή. Παρά την αυξανόμενη διείσδυση FTTH και την ανάπτυξη της PayTV, η ΔΕΗ έχει αναδειχθεί σε ανταγωνιστή, προσφέροντας χαμηλότερες τιμές οπτικής ίνας, χωρίς όμως να έχει ακόμη προκαλέσει σημαντική μετατόπιση μεριδίων.
Η διοίκηση τροποποίησε την πολιτική αμοιβής μετόχων, συνδέοντας τις διανομές με τη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF). Για το 2026 ανακοίνωσε συνολική διανομή €532 εκατ. (~7,5% απόδοση), αποτελούμενη από €355 εκατ. μέρισμα (€0,877 ανά μετοχή) και €177 εκατ. επαναγορά ιδίων μετοχών.
Η Eurobank Equities αποτιμά τον ΟΤΕ σε ~5x EV/EBITDA 1 έτους forward, ευθυγραμμισμένο με τον τρέχοντα πολλαπλασιαστή, με μέτρια έκπτωση σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τηλεπικοινωνιακές εταιρείες. Η σχετικά υψηλή ορατή απόδοση μετρητών (~7-8%) καθιστά τη μετοχή ένα αξιόπιστο επενδυτικό όχημα εισοδήματος για επενδυτές με προσανατολισμό στην απόδοση.
Μ.Η.Τ. 242183